有分析人士對目前反彈順序判斷為：低估值,、超跌、業(yè)績,、補(bǔ)漲,，目前市場正由第一步向第二步演繹,，反彈的核心邏輯是藍(lán)籌估值修復(fù),。
藍(lán)籌估值修復(fù)是邏輯核心
近日產(chǎn)業(yè)資本再掀增持潮，三家中字頭藍(lán)籌品種大股東積極增持公司股票,，給投資者增強(qiáng)了信心,，也給當(dāng)前行情的反彈順序和熱點演繹指明了方向藍(lán)籌估值修復(fù)。
近來有關(guān)保險,、社保資金加大入市比例的消息不絕于耳,；工商銀行等大型國企控股股東均斥巨資增持，成為市場關(guān)注的焦點,。
實際上,，有關(guān)保險、社保資金加大入市比例的消息早就不絕于耳,；工商銀行去年12月末的股東名單則側(cè)面顯示出,，匯金對四大行的增持操作仍在有條不紊地推進(jìn)，且增持力度不斷加大,，各類資金逢低抄底的跡象愈加明顯,。
財政部決定從2011年11月1日起，將石油特別收益金起征點提高至55美元/桶,，中石油,、中石化、中海油等三大油企成為最大的受益者,；準(zhǔn)備金率的逐步下調(diào),，以及金融國資委籌備的預(yù)期，將對包括銀行,、保險在內(nèi)的金融板塊構(gòu)成利好支撐,；歐美央行可能出現(xiàn)新一輪貨幣寬松政策形成重疊,，以及中美引領(lǐng)的全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇,，對有色金屬大宗商品帶來巨大的資金和需求提振；營業(yè)稅改革將大力推動結(jié)構(gòu)性減稅,，第三產(chǎn)業(yè)將從中直接受益,。
隨著上市公司公布年報業(yè)績的序幕拉開，這些一度在弱勢中被忽略的利好效應(yīng)開始逐步顯現(xiàn)出來,，銀行,、石化、鋼鐵等行業(yè)具備更加明顯的動態(tài)估值優(yōu)勢,，成為吸引保險資金,、社保基金,、匯金公司,、產(chǎn)業(yè)資本等風(fēng)險好惡極高的資金進(jìn)場的主要原因之一,，并由此決定了本輪反彈藍(lán)籌估值修復(fù)的邏輯核心。
資金青睞低估值行業(yè)
據(jù)《證券日報》市場研究中心與財匯統(tǒng)計,，反彈以來的2日里,，從資金凈流入情況來看，金融服務(wù),、建筑建材,、采掘等板塊表現(xiàn)突出；從估值看,，金融服務(wù),、建筑建材、采掘等估值在總體行業(yè)排名居前,，因此,，市場人士分析認(rèn)為，政策預(yù)期好轉(zhuǎn)觸發(fā)估值修復(fù)行情,，低估值板塊率先反彈是引導(dǎo)本輪行情的基礎(chǔ),。
金融服務(wù)最新動態(tài)市盈率為9.5倍，在24個行業(yè)中排名第一,。從近日反彈時的資金凈流入看,，金融服務(wù)連續(xù)2日資金凈流入，同時,，連續(xù)兩日凈流入排名為第一,。1月9日，金融服務(wù)資金凈流入為14.2億元,，成交金額達(dá)146億元,，資金凈流入占總成交額比為9.8%。1月10日,，金融服務(wù)資金凈流入為4.8億元,，成交金額達(dá)154億元，資金凈流入占總成交額比為3.1%,。
具體個股近2日交易中的50只金融服務(wù)股全面呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢,，資金凈流入超過1000萬元的個股就有28只，排名前5位的股票分別為：民生銀行,。
建筑建材最新動態(tài)市盈率為12.49倍,，在24個行業(yè)中排名第二。建筑建材也連續(xù)2日資金凈流入,。1月9日,，建筑建材資金凈流入為2.8億元，成交金額達(dá)53.43億元,，資金凈流入占總成交額比為5.2%,。1月10日,，建筑建材資金凈流入排名第二，凈流入為4.4億元,，成交金額達(dá)104億元,，資金凈流入占總成交額比為4.2%。
具體個股近2日交易中的101只建筑建材股中,，近80%的個股呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢,，資金凈流入超過1000萬元的個股就有27只，排名前5位的股票分別為：中國建筑,。
而采掘行業(yè)截止1月10日,，已連續(xù)3日資金凈流入，也是行業(yè)中表現(xiàn)強(qiáng)勢的行業(yè),，最新動態(tài)市盈率為13.79倍,。上周五，資金凈流入142.73萬元,。本周一,，資金凈流入排名第二，凈流入6.9億元,，成交金額達(dá)76.4億元,，資金凈流入占總成交額比為9%。本周二,，采掘資金凈流入為1.4億元,，成交金額達(dá)119億元，資金凈流入占總成交額比為1.14%,。
具體個股近2日交易中的50只采掘股中,，近90%的個股呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢，資金凈流入超過1000萬元的個股就有32只,，排名前5位的股票分別為：陽泉煤業(yè),。
熱點邏輯順序四步走
中信證券認(rèn)為，政策預(yù)期好轉(zhuǎn)觸發(fā)估值修復(fù)行情,，低估值板塊穩(wěn)固,、高估值板塊去泡沫式下跌提供反彈安全基礎(chǔ),。反彈的核心邏輯是估值修復(fù),，因此反彈可能沿著低估值、超跌,、業(yè)績,、補(bǔ)漲等順序展開。
第一步：低估值權(quán)重股如金融,、石油石化跌無可跌,，產(chǎn)業(yè)資本開始增持,。這在12月末1月初行情中已經(jīng)表現(xiàn)；第二步：前期超跌行業(yè)快速反彈,，前期估值下降比例較大的行業(yè)將有較大上漲空間及較高安全性,。從目前來看，前期調(diào)整較多的水泥,、煤化工,、汽車、貴金屬,、白電,、建筑裝修、石油化工,、煤炭行業(yè)有較強(qiáng)估值修復(fù)需求,；第三步：年報季報預(yù)增期業(yè)績支撐行情持續(xù)。從時間上看,，2月份以后市場將會逐步關(guān)注業(yè)績指標(biāo),，主要是年報和一季報情況。從基數(shù)上來說,，一季度業(yè)績基數(shù)較低,，近期增長表現(xiàn)比較平穩(wěn)，業(yè)績有望逐季得以提高的行業(yè)主要是通信,、旅游,、貴金屬、醫(yī)藥,，此外,，預(yù)計白酒、建筑裝修,、品牌服飾,、計算機(jī)、銀行年報情況可能較好,；第四步：消費等補(bǔ)漲,。由于前期消費板塊下跌居后，預(yù)計補(bǔ)漲可能也將靠后,。
A股在反彈前連續(xù)9周下跌,，回顧A股歷史，非常罕見,，物極必反,，政策利好點燃報復(fù)性反彈之勢，壓抑兩個月之久的做多熱情得到淋漓盡致宣泄，反彈速度之快,、個股漲停之多,、熱點持續(xù)之強(qiáng)超出市場預(yù)料，簡直讓投資者暫時忘卻熊市痛苦,，給龍年春節(jié)送來紅包,。
市場人士分析認(rèn)為，撇去這些因素利好的刺激,，待其效應(yīng)漸退后,，行業(yè)個股依然要回歸企業(yè)盈利等角度去找尋投資時點。而從較長時間段看,，金融服務(wù),、建筑建材、采掘等板塊在當(dāng)前處于低價位,，具有長期投資價值,。