回顧剛剛過去的2011年,，理財市場上最受人矚目的非銀行理財產(chǎn)品莫屬,。這個此前一直處于“配角”地位的理財品種，在市場環(huán)境頗為惡劣的2011年大放異彩,，一舉成為市場明星,。
與以往相比,，銀行理財產(chǎn)品在2011年的突出特點(diǎn)是短期化和高收益率。而這,，也成為其吸引投資者的最重要“武器”,。
雙重吸引力
普益財富數(shù)據(jù)庫顯示，截至2011年12月下旬,，銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品已超過2.5萬款,。西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所副所長李勇估計，銀行理財產(chǎn)品在2011年全年的累計發(fā)行規(guī)模超過20萬億,，余額超過7萬億,。而2010年這組數(shù)據(jù)是，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行1.2萬款,、發(fā)行規(guī)模為7萬億,、余額超過3.4萬億。
在發(fā)行規(guī)模大幅增長的同時,，理財產(chǎn)品預(yù)期收益率也不斷攀升,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年前三季度,，理財產(chǎn)品發(fā)行平均預(yù)期收益率為4.14%,，其中有16款產(chǎn)品預(yù)期最高收益率超過10%,，3307款產(chǎn)品最高預(yù)期收益率超過5%。
不僅如此,，銀行理財產(chǎn)品的短期化特色也頗為突出,。整個2011年，尤其是2011年的上半年,，短期化產(chǎn)品幾乎占據(jù)銀行理財產(chǎn)品總量的“大半壁江山”,。據(jù)統(tǒng)計，2011年前三季度,，3個月以下期限產(chǎn)品占比為64%,，而1年期以上產(chǎn)品占比不足3%，其中1個月以下的超短期產(chǎn)品達(dá)33.5%,。
在受到相關(guān)政策影響后,、超短期產(chǎn)品發(fā)行量劇減的2011年11月，這一特色依然明顯,。普益財富統(tǒng)計顯示,，2011年11月，1個月以下期的理財產(chǎn)品發(fā)行量占比出現(xiàn)下跌,，下跌幅度達(dá)11.38%,，但占比仍達(dá)到15.54%。與此同時,，1個月至3個月（含）期產(chǎn)品發(fā)行量占比上漲5.85%,，達(dá)46.06%；3個月至6個月（含）期產(chǎn)品發(fā)行量占比上漲0.54%至26.21%,；6個月至1年（含）期產(chǎn)品占比上漲3.40%,；1年以上期產(chǎn)品占比上漲1.14%。綜合這些數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),，3個月（含）以下期產(chǎn)品的發(fā)行量在整個銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行體量中仍占據(jù)了61.6%,。
通過對這兩個特征的描述，不難發(fā)現(xiàn),，在資本市場持續(xù)低迷震蕩,、且樓市遭遇調(diào)控的2011年，收益穩(wěn)健且流動性較好的銀行理財產(chǎn)品,，得到投資者青睞而超常規(guī)發(fā)展也是情理之中的事情,。
監(jiān)管之劍頻“出鞘”
值得注意的是，雖然銀行理財產(chǎn)品在2011年成為理財市場的“黑馬”而備受青睞和關(guān)注,，但是它突出的兩大特色,，也成為其頻繁遭遇監(jiān)管治理的重要原因。
由于2011年的通脹壓力持續(xù)高企，使得市場對于加息的預(yù)期一直存在,，也從某種程度上加劇了投資者對于銀行理財產(chǎn)品的需求,。同時，2011年不斷上調(diào)的存款準(zhǔn)備金率,，也讓市場的流動性不斷從緊,。加上嚴(yán)格的存貸比監(jiān)管要求，資金緊張的各家銀行紛紛推出高收益的超短期理財產(chǎn)品“攬儲”,。尤其是在月末,、季末等考核期節(jié)點(diǎn)上，這類產(chǎn)品更是大行其道,。
不過銀行利用超短期理財產(chǎn)品“攬儲”進(jìn)行監(jiān)管套利的行為也引起監(jiān)管部門的注意,。2011年6月底，銀監(jiān)會將理財資產(chǎn)池中涉及委托貸款,、信托轉(zhuǎn)讓,、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、監(jiān)管套利的票據(jù),、以及高息攬存、銀銀合作等行為,，列為“違規(guī)”的模式,，要求銀行進(jìn)行自查和整改。9月30日,，銀監(jiān)會下發(fā)《進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理有關(guān)問題的通知》,，再次禁止以高息攬存的方式調(diào)節(jié)監(jiān)管指標(biāo)。11月11日,，在第四次經(jīng)濟(jì)金融形勢通報分析會上,，銀監(jiān)會再次強(qiáng)調(diào)“嚴(yán)禁通過發(fā)行短期理財產(chǎn)品變相高息攬儲、規(guī)避監(jiān)管要求,、進(jìn)行監(jiān)管套利”,。而銀行理財產(chǎn)品，也在監(jiān)管層出手規(guī)范后,，在謀求創(chuàng)新的同時,，更注重以其穩(wěn)健特色吸引客戶。
對于2012年的市場格局,，李勇預(yù)計,，銀行理財以及固定收益類信托等具保本特征的產(chǎn)品規(guī)模或?qū)⒊掷m(xù)增長,。在2012年經(jīng)濟(jì)形勢仍然缺乏確定性的前提下,，具保本特征的銀行理財產(chǎn)品仍是資金流入的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。如此背景下，一方面銀行等理財機(jī)構(gòu)會響應(yīng)市場需求,，發(fā)行更多穩(wěn)健型產(chǎn)品來維持和擴(kuò)大市場占有率,；另一方面監(jiān)管層將更嚴(yán)格地關(guān)注這個積聚了更多資金和客戶的領(lǐng)地。