近兩日，上證指數(shù)放量上漲5.65%,，證券市場(chǎng)久違的“紅火”景象呈現(xiàn),。基金單位凈值也隨之上漲,，遺憾的是,，基金回報(bào)率的短期提升并未縮短與比較基準(zhǔn)的差距。
《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)顯示,，截至1月10日,，今年以來(lái)的5個(gè)交易日里，剔除去年成立的次新基金,，普通股票型基金中,，跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的有17只基金，只占了7.26%,。
數(shù)據(jù)顯示,，基金跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的占比正逐年上升。2006年跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的基金占比為9.17%,，2007年為30.16%,、2008年為43.28%，2009年為53.06%,，2010年16.42%,。時(shí)至2011年，這一占比達(dá)70.05%,，相比2010年增加了53.63個(gè)百分點(diǎn),。“七成”跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的數(shù)字也創(chuàng)下了自2006年以來(lái)6年的新高,。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,，基金跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)比例增大，一是因?yàn)榛鸸竟芾砟芰Φ奶嵘荒軕?yīng)對(duì)市場(chǎng)的快速發(fā)展,；二是,，基金片面追求相對(duì)排名，而忽視了自身的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,，再者,，有的基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)設(shè)計(jì)較不合理,。
僅2成股基跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)
《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至1月10日,，今年以來(lái)的10天里,，剔除去年成立的次新基金，普通股票型基金中,，跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的有17只基金,，只占了7.26%。其中,，超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)最多的是景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng),，超越了4.27個(gè)百分點(diǎn)；其次是上投摩根成長(zhǎng)先鋒,，超越基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)2.56%,；排在第三位的是廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)，超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)2.27%,。
而2011年全年,，《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)顯示，跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的普通股票型基金有56只,，占了234只基金的23.83%,。其中，博時(shí)主題行業(yè)2011年全年超越自己的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率達(dá)12.49%,；第二名的是國(guó)富中小盤(pán),，全年超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為11.87%；第三名鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)全年超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率9.35%,。此外,，銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)、長(zhǎng)城品牌優(yōu)選,、東方策略成長(zhǎng),、興全全球視野、諾安成長(zhǎng),、博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng),、華夏收入分列第4至第10名。
值得一提的是,，長(zhǎng)城品牌優(yōu)選與鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)不僅在去年全年位列跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的前10名,，而且今年開(kāi)年的9天里，也分別以超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)2.21%和1.65%的成績(jī)排在前十名,。
而2011年全年，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)最多的普通股票型基金,，落后基準(zhǔn)為22.1%,，且達(dá)到20%以上的基金有3只。
業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)形同虛設(shè)？
廣州證券研究所王麗萍認(rèn)為,，基金管理的主要目標(biāo)是跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn),。但據(jù)觀察，這一指標(biāo)往往被業(yè)界所忽視,，2006年至2009年跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的基金比例呈上升趨勢(shì),，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的比例在2006年為9.17%，2007年則增加到30.16%,、2008年增加到43.28%,，2009年更是增加到53.06%。
而《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)顯示,，2010年全年跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的基金有16.42%,，2011年全年跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的驟升至70.05%，也創(chuàng)下了6年來(lái)的新高,。其中2011年,，普通股票型基金中，跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的基金比例僅有23.83%,。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是衡量基金業(yè)績(jī)相對(duì)回報(bào)的一個(gè)重要指標(biāo)，也是反映基金風(fēng)險(xiǎn)收益狀況的重要指標(biāo),。從根本上講,，設(shè)定基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)即是確定了基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，然而在現(xiàn)實(shí)運(yùn)作上,，基金間的相對(duì)回報(bào)成為衡量基金業(yè)績(jī)的主要指標(biāo),，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)則遭到了忽略。
另一方面,，也與比較基準(zhǔn)設(shè)計(jì)不合理有關(guān),。一位基金業(yè)內(nèi)人士舉例說(shuō)：“比如有只基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為1年銀行定期存款利率，從業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)來(lái)看,，該基金屬于低風(fēng)險(xiǎn)基金,，目的是跑贏一年期銀行定期存款，應(yīng)主要投資債券等低風(fēng)險(xiǎn)品種,，而該基金的股票投資范圍最高可達(dá)到基金資產(chǎn)凈值的80%,，投資范圍的設(shè)定使得基金至少成為一只中等風(fēng)險(xiǎn)的基金，再比如,，有基金的比較基準(zhǔn)設(shè)定為1年定期存款的2倍,，但是股票投資范圍為10%到85%，這種設(shè)計(jì)就使得基金在牛市中很容易大幅超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn),，而在熊市中則大幅跑輸,，如此一來(lái),，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)則形同虛設(shè)�,！�