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伴隨內(nèi)地債券市場逐步復(fù)蘇,，債券基金再度成為基金發(fā)行市場的熱點(diǎn),。而在新近亮相的債基中，部分產(chǎn)品因引入“期間”概念而受到投資者關(guān)注,。
以即將發(fā)行的國聯(lián)安信心增長定期開放債基為例,，據(jù)介紹,，這只混合債券型一級基金將以定期開放方式運(yùn)作，即封閉一年運(yùn)作,，開放五個工作日申購贖回,，然后進(jìn)入下一個為期一年的封閉運(yùn)作期，依此循環(huán),。
國聯(lián)安并非惟一對期間債基感興趣的基金管理機(jī)構(gòu),。去年末，富國新天鋒定期開放債券基金率先獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn),，易方達(dá)等多家公司也有類似產(chǎn)品上報,。
據(jù)了解，傳統(tǒng)的開放式債券基金必須隨時保持5%以上比例的流動性資產(chǎn),，這導(dǎo)致資產(chǎn)的收益率較低,。頻繁的贖回活動影響了債券投資規(guī)模的穩(wěn)定性，特別是出現(xiàn)大額申購時,，開放式基金難以在短時間內(nèi)購買到足夠的高收益產(chǎn)品,，從而令基金收益被攤薄。此外,，若過度關(guān)注債券基金的流動性,，大量投資央票等高流動性品種，也會降低基金組合的整體收益。
基金業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為,，封閉式設(shè)計解決了債券基金流動性不確定的問題,，而債券投資規(guī)模穩(wěn)定，能保證基金經(jīng)理更好地實(shí)現(xiàn)中期投資策略,。期間債基產(chǎn)品設(shè)置一定的封閉期,，以維持債券投資規(guī)模穩(wěn)定，降低組合流動性沖擊的不確定性,，可更好地配置高收益但流動性較低的債券,，以獲取更高回報。
在美國,，類似運(yùn)營方式的基金產(chǎn)品被稱為interval fund,，意指以固定存續(xù)期為區(qū)間的循環(huán)封閉開放基金。以美國高盛公司旗下高盛信用策略基金為例,，截至2010年12月31日,，這只基金最近3個月、最近1年的收益均超過了業(yè)績比較基準(zhǔn)巴克萊資本美國總指數(shù),。
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