競(jìng)爭(zhēng)早已白熱化的機(jī)構(gòu)銷售市場(chǎng)再添新丁，面對(duì)日益龐大的機(jī)構(gòu)投資隊(duì)伍和豐厚的傭金收入,，銀河證券,、日信證券等2011年陸續(xù)進(jìn)入賣方市場(chǎng)爭(zhēng)搶份額。
多家券商傭金收益快速增長(zhǎng),，銀河證券等率軍突圍,，成功分割部分市場(chǎng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，分倉(cāng)市場(chǎng)份額分散趨勢(shì)明顯,，2012年競(jìng)爭(zhēng)恐更加激烈。
分散趨勢(shì)明顯
從已經(jīng)披露的基金公司中報(bào)來(lái)看,，分倉(cāng)市場(chǎng)份額分散趨勢(shì)明顯,。行業(yè)里曾有強(qiáng)勢(shì)券商市場(chǎng)占有率超過(guò)一成，但近年來(lái)排名首位的券商市場(chǎng)占有率日趨下降：2008年機(jī)構(gòu)傭金占比中金公司居首,，市場(chǎng)占有率降為7.28%,；2009年占比最高的申銀萬(wàn)國(guó)為6.73%；2010年申銀萬(wàn)國(guó)蟬聯(lián)第一,，但占比下滑到6.22%,；2011年上半年，登上榜首的中信證券占比僅為5.91%,。
行業(yè)老大占比下滑的同時(shí),，是幾年來(lái)安信證券等券商深耕賣方研究而崛起，曾經(jīng)為少數(shù)券商把持的機(jī)構(gòu)銷售份額正在被更多進(jìn)入這一市場(chǎng)的券商蠶食：2009年底,，排名第十的國(guó)金證券傭金占比為3.46%,；2010年底，同樣是第十名,，東方證券市場(chǎng)份額略上升至3.56%,；2011年中，安信證券的市場(chǎng)份額升至3.69%,。
之所以出現(xiàn)這一趨勢(shì),，主要原因在于機(jī)構(gòu)傭金大蛋糕誘惑之下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,。公募基金在弱勢(shì)下，2010年仍貢獻(xiàn)64億元的傭金,，而在私募市場(chǎng)日益龐大,、保險(xiǎn)公司席位即將全面借道券商――機(jī)構(gòu)客戶逐漸壯大之下,，僅僅靠零售業(yè)務(wù)難以做大券商的傭金收入。為此,，不論大小券商近年均調(diào)整研究所定位,，殺入賣方市場(chǎng)。
以銀河證券為例,，雖然一直為機(jī)構(gòu)投資者提供席位,，但與同行業(yè)相比，研究和機(jī)構(gòu)銷售多年來(lái)并未建立市場(chǎng)化的賣方服務(wù)體系,，2008至2010年間,，其公募基金分倉(cāng)連續(xù)三年持續(xù)下滑。2010年底,，其在行業(yè)中排名第18位,，市場(chǎng)份額僅為2.15%，與其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)常年超過(guò)5%的市場(chǎng)占有率并不匹配,。直至2010年底,，銀河證券才從公司層面調(diào)整戰(zhàn)略，準(zhǔn)備在賣方業(yè)務(wù)上大展拳腳,。而更多中小券商或沒(méi)有研究團(tuán)隊(duì),，或研究所歷來(lái)僅為零售客戶服務(wù)，他們也在近兩年涌入賣方市場(chǎng),。
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或升級(jí)
正是因?yàn)橛邪残抛C券等成功案例在前,，新進(jìn)入賣方業(yè)務(wù)的券商們充滿期待。銀河證券為開(kāi)辟分倉(cāng)市場(chǎng)幾乎集體出動(dòng),，在2010年末總裁辦公會(huì)上確定市場(chǎng)化目標(biāo),，特別成立了基金業(yè)務(wù)管理委員會(huì)，并全面整合研究,、銷售,、投行、衍生產(chǎn)品做市等數(shù)個(gè)業(yè)務(wù)條線,，招聘新人以組建研究與機(jī)構(gòu)銷售團(tuán)隊(duì),。
2011年一季度，在銀河,、華創(chuàng),、民生、日信,、東興等多家券商紛紛踏入賣方市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)下,，市場(chǎng)頻繁爆出大牌分析師轉(zhuǎn)會(huì)傳聞，銀河證券亦傳出過(guò)百萬(wàn)年薪招聘一線分析師的消息,，一年間,，研究所的人數(shù)從40余人翻番至80余人,。部分規(guī)模較小的券商研究所人數(shù)甚至從10余人增長(zhǎng)至60人的規(guī)模。
“分析師年薪高,，他們背負(fù)的業(yè)務(wù)也很重,，我們完全依照市場(chǎng)化考核指標(biāo)考評(píng)員工�,！睂�(duì)于高薪傳聞,，有銀河證券人士并未否認(rèn)�,；鸱謧}(cāng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分,，市場(chǎng)占有率之爭(zhēng)早已白熱化，殺入賣方市場(chǎng)的新丁們也面臨著來(lái)自市場(chǎng)的巨大壓力,，“研究所和機(jī)構(gòu)銷售部是市場(chǎng)化改革的試點(diǎn)部門,，面臨著"斷崖式考核"，每個(gè)員工都簽了責(zé)任書,，簽的是"生死狀"”,。
在完全市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的考驗(yàn)下，近期新進(jìn)入賣方市場(chǎng)的券商們研究實(shí)力快速提升,，均收獲頗豐,。基金中報(bào)的數(shù)據(jù)顯示,，盡管交易量低迷,，但由于原本基數(shù)頗低，諸多券商傭金收益大增,，如華創(chuàng)證券傭金收益同比增長(zhǎng)高達(dá)362.75%,，民生證券增長(zhǎng)240%，東興證券增長(zhǎng)184.36%,。
而基數(shù)較大的銀河證券,，2011年中報(bào)時(shí)期盡管傭金收入絕對(duì)額同比下滑1.91%，但市占率從2010年的2.15%上升至2.55%,，而在2011年9-10月單月市占率一度超過(guò)5%進(jìn)入行業(yè)前三名,，全年市占率有望超過(guò)3%。
在行業(yè)降薪裁員的低迷環(huán)境下,，諸多券商仍意欲進(jìn)一步擴(kuò)大團(tuán)隊(duì)規(guī)模,。銀河證券明確表示，2012年仍需擴(kuò)大分析師及銷售團(tuán)隊(duì)規(guī)模,，并逐步推出自有的分析師培訓(xùn)體系,，在公募基金之外深挖QFII等海外資金及私募、保險(xiǎn)資金的機(jī)會(huì),，力爭(zhēng)市占率殺入前十,。
但在市況低迷之下,，分析人士認(rèn)為，恐怕僅有實(shí)力強(qiáng)大的券商能夠逆勢(shì)擴(kuò)張并生存下來(lái),。分倉(cāng)額排名居前的券商人士測(cè)算，為維持高水平的研究及銷售團(tuán)隊(duì),，券商每年需投入的資金高達(dá)2億-4億元,，高昂的資金門檻決定了綜合實(shí)力偏弱的新對(duì)手短期內(nèi)難以撼動(dòng)市場(chǎng)排名。在賣方市場(chǎng)上,，最終恐將是研究和服務(wù)實(shí)力強(qiáng)大的券商“�,！闭邽橥酰�2012年的賣方市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⑸?jí),。
