競爭早已白熱化的機構(gòu)銷售市場再添新丁，面對日益龐大的機構(gòu)投資隊伍和豐厚的傭金收入，銀河證券,、日信證券等2011年陸續(xù)進入賣方市場爭搶份額,。
多家券商傭金收益快速增長，銀河證券等率軍突圍,，成功分割部分市場,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，分倉市場份額分散趨勢明顯,，2012年競爭恐更加激烈,。
分散趨勢明顯
從已經(jīng)披露的基金公司中報來看，分倉市場份額分散趨勢明顯,。行業(yè)里曾有強勢券商市場占有率超過一成,，但近年來排名首位的券商市場占有率日趨下降：2008年機構(gòu)傭金占比中金公司居首，市場占有率降為7.28%,；2009年占比最高的申銀萬國為6.73%,；2010年申銀萬國蟬聯(lián)第一，但占比下滑到6.22%,；2011年上半年,，登上榜首的中信證券占比僅為5.91%。
行業(yè)老大占比下滑的同時,，是幾年來安信證券等券商深耕賣方研究而崛起,，曾經(jīng)為少數(shù)券商把持的機構(gòu)銷售份額正在被更多進入這一市場的券商蠶食：2009年底，排名第十的國金證券傭金占比為3.46%,；2010年底,，同樣是第十名，東方證券市場份額略上升至3.56%,；2011年中,，安信證券的市場份額升至3.69%。
之所以出現(xiàn)這一趨勢,，主要原因在于機構(gòu)傭金大蛋糕誘惑之下,，市場競爭日趨激烈。公募基金在弱勢下,，2010年仍貢獻64億元的傭金,，而在私募市場日益龐大、保險公司席位即將全面借道券商――機構(gòu)客戶逐漸壯大之下,，僅僅靠零售業(yè)務(wù)難以做大券商的傭金收入,。為此，不論大小券商近年均調(diào)整研究所定位,，殺入賣方市場,。
以銀河證券為例，雖然一直為機構(gòu)投資者提供席位,，但與同行業(yè)相比,，研究和機構(gòu)銷售多年來并未建立市場化的賣方服務(wù)體系，2008至2010年間,，其公募基金分倉連續(xù)三年持續(xù)下滑,。2010年底,，其在行業(yè)中排名第18位，市場份額僅為2.15%,，與其經(jīng)紀業(yè)務(wù)常年超過5%的市場占有率并不匹配,。直至2010年底，銀河證券才從公司層面調(diào)整戰(zhàn)略,，準備在賣方業(yè)務(wù)上大展拳腳。而更多中小券商或沒有研究團隊,，或研究所歷來僅為零售客戶服務(wù),，他們也在近兩年涌入賣方市場。
市場競爭或升級
正是因為有安信證券等成功案例在前,，新進入賣方業(yè)務(wù)的券商們充滿期待,。銀河證券為開辟分倉市場幾乎集體出動，在2010年末總裁辦公會上確定市場化目標,，特別成立了基金業(yè)務(wù)管理委員會,，并全面整合研究、銷售,、投行,、衍生產(chǎn)品做市等數(shù)個業(yè)務(wù)條線，招聘新人以組建研究與機構(gòu)銷售團隊,。
2011年一季度,，在銀河、華創(chuàng),、民生,、日信、東興等多家券商紛紛踏入賣方市場的激烈競爭下,，市場頻繁爆出大牌分析師轉(zhuǎn)會傳聞,，銀河證券亦傳出過百萬年薪招聘一線分析師的消息，一年間,，研究所的人數(shù)從40余人翻番至80余人,。部分規(guī)模較小的券商研究所人數(shù)甚至從10余人增長至60人的規(guī)模。
“分析師年薪高,，他們背負的業(yè)務(wù)也很重,，我們完全依照市場化考核指標考評員工�,！睂τ诟咝絺髀�,，有銀河證券人士并未否認�,；鸱謧}市場競爭充分,，市場占有率之爭早已白熱化,，殺入賣方市場的新丁們也面臨著來自市場的巨大壓力，“研究所和機構(gòu)銷售部是市場化改革的試點部門,，面臨著"斷崖式考核",，每個員工都簽了責任書，簽的是"生死狀"”,。
在完全市場化競爭的考驗下,，近期新進入賣方市場的券商們研究實力快速提升，均收獲頗豐,�,；鹬袌蟮臄�(shù)據(jù)顯示，盡管交易量低迷,，但由于原本基數(shù)頗低,，諸多券商傭金收益大增，如華創(chuàng)證券傭金收益同比增長高達362.75%,，民生證券增長240%,，東興證券增長184.36%。
而基數(shù)較大的銀河證券,，2011年中報時期盡管傭金收入絕對額同比下滑1.91%,，但市占率從2010年的2.15%上升至2.55%，而在2011年9-10月單月市占率一度超過5%進入行業(yè)前三名,，全年市占率有望超過3%,。
在行業(yè)降薪裁員的低迷環(huán)境下，諸多券商仍意欲進一步擴大團隊規(guī)模,。銀河證券明確表示,，2012年仍需擴大分析師及銷售團隊規(guī)模，并逐步推出自有的分析師培訓體系,，在公募基金之外深挖QFII等海外資金及私募,、保險資金的機會，力爭市占率殺入前十,。
但在市況低迷之下,，分析人士認為，恐怕僅有實力強大的券商能夠逆勢擴張并生存下來,。分倉額排名居前的券商人士測算,，為維持高水平的研究及銷售團隊，券商每年需投入的資金高達2億-4億元,，高昂的資金門檻決定了綜合實力偏弱的新對手短期內(nèi)難以撼動市場排名,。在賣方市場上，最終恐將是研究和服務(wù)實力強大的券商“�,！闭邽橥�,，2012年的賣方市場競爭或?qū)⑸墶?/P>
