隨著2011年理財產(chǎn)品的大熱,，“你不理財,，財不理你”的理念逐漸得到了投資者的廣泛認同。從投資領(lǐng)域看,，國內(nèi)股市一片低迷,，而銀行存款持續(xù)“負利率”，投資者只能轉(zhuǎn)向收益穩(wěn)定且收益率較高的銀行理財產(chǎn)品實現(xiàn)資產(chǎn)增值,。業(yè)內(nèi)人士認為,，由于2011年貨幣政策“卡住”了銀行的流動性，理財產(chǎn)品銷售火爆一時,。然而,，如果2012年貨幣政策繼續(xù)寬松，銀行資金壓力能夠得到緩解,，可能理財產(chǎn)品的收益率也會呈下降趨勢,。
供需兩旺
2011年的銀行理財產(chǎn)品，可以毫不夸張地用“瘋狂”兩字形容,。
據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，截至2011年11月末，銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)達到18777款,，約是2010年全年的1.8倍,。而銀行發(fā)行理財產(chǎn)品的余額為3.3萬億，遠超2010年年底的1.9萬億,。
“理財產(chǎn)品的收益至少要比存款高,。與銀行存款相比，客戶對銀行理財產(chǎn)品可能會更加青睞,�,！敝行行虚L李禮輝曾表示，現(xiàn)在銀行客戶的投資意識已經(jīng)逐漸增強,，對于個人資金的年收益率也有較高要求,。
其實，從投資的角度出發(fā),，理財產(chǎn)品的優(yōu)勢主要在于收益和風險的靈活匹配上,。“銀行理財產(chǎn)品的種類較多,，選擇空間較大,，投資者可以根據(jù)不同的需求，選擇合適自己的產(chǎn)品類型,�,！北本┺r(nóng)行某營業(yè)廳理財經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，一般而言,，銀行理財產(chǎn)品的收益率都會高于存款利率,，而不同的收益率對應(yīng)不同的風險,，適合不同風險承受能力的投資者，更加有針對性,。
據(jù)普益財富統(tǒng)計顯示,，2011年理財產(chǎn)品的平均收益率都較2010年有了大幅度提高，前三季度各銀行所發(fā)產(chǎn)品平均年化預(yù)期收益率達到4.14%,，遠超一年期定存利率,，個別產(chǎn)品預(yù)期收益率甚至達到50%。
“銀行理財產(chǎn)品2011年的銷售狀況非�,；鸨�,，尤其是收益較高的品種，往往都是供不應(yīng)求,�,！敝行陪y行相關(guān)人士告訴記者，最為典型的是,，6月份的一款規(guī)模在20億的理財產(chǎn)品,，僅僅20分鐘就被搶購一空。
“銀行理財產(chǎn)品的熱賣主要是資金缺少了投資出口,，而理財產(chǎn)品的風險和收益相對較為適中,，恰好滿足了大部分投資者的需求�,！北本┩ㄟ_投資首席分析師李鵬濤接受
《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示,，2011年銀行理財產(chǎn)品需求非常大，銀行的熱情也非常高,，“兩者一拍即合”,，上演了2011年銀行理財“瘋狂”的一幕。
曲線放貸
2011年上半年,，銀行票據(jù)類理財產(chǎn)品一度走俏市場,。但是7月份之后，監(jiān)管層明令禁止了銀行票據(jù)類理財產(chǎn)品的發(fā)行,。為了規(guī)避此類監(jiān)管,，繞道信托公司，展開銀信合作發(fā)售信托票據(jù)成為了銀行的一種新型貸款模式,。
四川一家信托公司人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,，2011年7月份，銀行被禁止發(fā)行票據(jù)類理財產(chǎn)品,，大部分銀行放貸都借道信托公司來做。目前,，這類產(chǎn)品主要以票據(jù)信托為主,，信息的透明度不高,，潛在風險要高一些。
據(jù)了解,，通常票據(jù)信托的投資標的是銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票,，其中銀行承兌匯票占大多數(shù)。票據(jù)信托在發(fā)行過程中,，會涉及到企業(yè),、信托公司、銀行以及投資人,。
“有融資需求的企業(yè)會將手中的商業(yè)匯票找銀行貼現(xiàn)獲得資金,，而銀行則將已經(jīng)貼現(xiàn)的各類票據(jù)以約定利率轉(zhuǎn)讓給信托公司，通過信托平臺發(fā)行理財計劃,；最終由投資者購買理財產(chǎn)品提供資金,。”該人士表示,，這種銀信合作產(chǎn)品的收益相對較為可觀,，以銀行信譽做保證也在表面上降低了風險。但是,，銀行起到的僅僅是一個橋梁作用,，理論上風險是不能排除的。
他還告訴記者,，這種操作模式如今在銀行非常盛行,，也巧妙地規(guī)避了政策監(jiān)管。同時,，信托公司也樂意推動該項業(yè)務(wù),，借此分了一杯羹做強做大。
據(jù)用益信托網(wǎng)統(tǒng)計,，截至2011年11月1日,，有公開信息的票據(jù)信托共發(fā)行174筆，利率在6%～9%之間,。
“由于目前市場資金緊張,，融資需求旺盛，票據(jù)信托火爆程度可想而知,。但是,，這類信托的環(huán)節(jié)較多，風險也比之前的銀行票據(jù)理財產(chǎn)品大,，可控性很弱,，投資要非常謹慎�,！蹦硣写笮腥耸勘硎�,，票據(jù)信托是缺少抵押的,，隨著貼現(xiàn)利率的下降，可能會產(chǎn)生兌付風險,。
據(jù)用益信托網(wǎng)的統(tǒng)計,，上述174筆票據(jù)信托業(yè)務(wù)中，參與的發(fā)行者包括西安信托,、粵財信托,、吉林信托、華能信托,、外貿(mào)信托5家,，涉及合作銀行包括建行、工行等銀行,。
“熱衷于票據(jù)信托的信托公司主要是一些小公司,，而銀行則都是大型國有銀行�,！鄙鲜鲂磐泄救耸扛嬖V記者,，大部分的收益還是歸于銀行，落在信托公司頭上的利潤其實并不多,。
2012年收益率或降
“不論是票據(jù)信托還是銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品,，利率的高漲完全是由銀行流動性緊縮推動的。然而,，如果2012年貨幣政策逐漸寬松,，信貸額度釋放，銀行理財產(chǎn)品的收益率回落的可能性非常大,�,！闭猩蹄y行深圳零售銀行部高級產(chǎn)品經(jīng)理陳國炳接受
《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。
中信銀行人士也贊同這種觀點,�,！扒安痪勉y行存款準備金率下調(diào)0.5個百分點，一次性釋放約3700億元的資金,。在流動性增強的情形下,，票據(jù)貼現(xiàn)收益率開始下降，直接導(dǎo)致了一些票據(jù),、債券類理財產(chǎn)品收益下滑,。倘若2012年貨幣政策出現(xiàn)微調(diào)，理財產(chǎn)品收益率將會普遍下滑,�,！�
“其實，理財產(chǎn)品的收益率完全是看貨幣政策的臉色,。如今,，對于2012年理財產(chǎn)品收益率下降的判斷是建立在2012年貨幣政策較2011年寬松基礎(chǔ)上的,。不可否認，2011年年底的宏觀貨幣政策已經(jīng)有松動現(xiàn)象,，未來繼續(xù)下調(diào)存準率的可能性也很大。所以,，銀行理財產(chǎn)品收益普遍還是看跌,。”李鵬濤認為,，理財產(chǎn)品收益率的下滑并不意味著不能走俏市場,，這也需要針對具體理財產(chǎn)品的品種進行分析。
