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在歐洲主權(quán)債務(wù)危機等利空因素影響下，２０１１年基本金屬市場呈現(xiàn)先揚后抑,、高開低走的局面。
�,。玻埃保蹦昴瓿�,，在連漲兩年的慣性下，市場彌漫著巨大的樂觀情緒,。在基本面緊俏以及美元走弱等多重利好因素推動下,，銅、錫等基本金屬價格均創(chuàng)歷史高位,，但隨著歐債危機深化以及美元走強迅速下滑,。到２０１１年年底，銅,、鋁,、鉛、鋅和鎳的價格跌幅都在２０％左右,，市場表現(xiàn)最差的錫價更是大跌近３０％,。
縱觀整個２０１１年，倫敦金屬交易所基本金屬價格普遍大幅下跌,。３個月銅的非官方結(jié)算價從每噸９５２２．５美元下跌到７５５２．５美元,，跌幅為２０．７％。３個月鋁的非官方結(jié)算價從每噸２４５５．５美元下跌到１９９７．５美元,，跌幅為１８．７％,。３個月鉛的非官方結(jié)算價從每噸２５３７．５美元下跌到１９９５．５美元，跌幅為２１．４％,。３個月鋅的非官方結(jié)算價從每噸２４２２．５美元下跌到１８３７．５美元,，跌幅為２４．１％,。３個月錫的非官方結(jié)算價從每噸２６７５０美元下跌到１８８９０美元，跌幅為２９．４％,。３個月鎳的非官方結(jié)算價從每噸２３９７５美元下跌到１８２５０美元,，跌幅為２３．９％。
�,。玻埃保蹦昊窘饘賰r格之所以出現(xiàn)這樣大幅波動的局面,，首要原因是全球市場對歐元區(qū)債務(wù)危機的擔(dān)憂情緒濃重。雖然歐洲各國一直在努力削減赤字,，但由于債務(wù)規(guī)模過于龐大,，短期內(nèi)仍看不到避免債務(wù)危機升級的有效辦法。作為全球最重要的金屬消費體之一,，歐洲經(jīng)濟在債務(wù)危機的陰影下前景堪憂,，而低迷的經(jīng)濟意味著對金屬等大宗商品需求的減少。此外,，國際評級機構(gòu)不斷對歐洲一些國家和金融機構(gòu)釋出調(diào)降評級的負(fù)面信息,，歐洲主要債務(wù)國違約風(fēng)險和市場的不確定性導(dǎo)致金屬等國際商品市場價格大幅回落。
另一方面,，銀行是活躍的市場交易主體,。但在２０１１年，歐洲多家銀行為了通過壓力測試都在不同程度上縮減了貿(mào)易融資業(yè)務(wù),，正是這些融資幫助大宗商品市場在過去幾年走向繁榮,。而融資縮減、資金撤出導(dǎo)致的流動性不足直接影響了市場人氣,。對沖基金對大宗商品市場的風(fēng)險敞口過去半年大幅減少,，顯示市場信心嚴(yán)重缺失。
此外,，美元走勢也對２０１１年金屬價格的波動構(gòu)成影響,。由于基本金屬都以美元進(jìn)行標(biāo)價和交易，因此當(dāng)美元走弱時會助推金屬價格上漲,，反之形成下跌壓力,。在美聯(lián)儲第二輪量化寬松的壓力下，２０１１年前半年美元呈貶值之勢,；而隨著歐元令人失望的表現(xiàn)以及美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始向好,，下半年美元出現(xiàn)相對走強趨勢，這也助推了基本金屬市場２０１１年先揚后抑的局面,。
雖然金屬市場在２０１１年下半年表現(xiàn)低迷,，但數(shù)據(jù)顯示，銅等金屬在１０月已完成筑底,，價格在年底前緩慢回升,。因此,，如果２０１２年歐元區(qū)債務(wù)危機不會進(jìn)一步惡化，那么隨著投資者信心逐漸恢復(fù)以及市場需求再度回暖,，金屬價格仍有繼續(xù)攀升的空間,。
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