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瑞銀證券點評稱：
盡管行業(yè)基本面拐點還未來臨，但對于部分長期具備競爭優(yōu)勢的公司，股價防御性凸顯,。我們認為,，公司作為增長穩(wěn)健、自有優(yōu)質(zhì)物業(yè)比例高、中西部區(qū)域門店數(shù)量多的行業(yè)龍頭企業(yè)之一，股價目前已具備較強的防御性。
目前公司有22家門店分布在包頭,、呼和浩特、鄂爾多斯,、太原,、成都、長沙等中西部富裕二線城市,。2011年來,，西部及資源省份人均收入增速居前。我們認為,，公司未來兩年將享受上述地區(qū)消費升級帶來的高速增長,。
2011年至2012年，我們預計公司將擴建改造雙安商場,，調(diào)整升級武漢,、長沙、呼和浩特,、重慶解放碑及西寧6家門店,。我們預計6家門店2011年收入總計約39億元，約占2011年主營業(yè)務收入的25%,。其中雙安,、長沙為公司主力門店，我們預計2011年調(diào)整后,，2012年上述門店內(nèi)生增長將有較明顯提速,。
受零售行業(yè)及宏觀經(jīng)濟增速下滑影響，我們略調(diào)低公司2011/2012/2013年EPS至1.30/1.72/2.26元(原為1.40/1.91/2.51元),，維持公司“買入”評級,，通過瑞銀VCAM貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型略下調(diào)目標價至45元(原為48.89元)，對應2011/2012/2013年PE分別為35/26/20倍,，WACC(加權(quán)平均資本成本)為7.7%,。
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