對(duì)于平安證券來(lái)說(shuō),，2011年是波瀾曲折的：勝景山河事件,、保代集體跳槽、京客隆上市被否……令作為IPO保薦大戶的平安證券飽受質(zhì)疑,。而瑞銀證券的“薦而不�,！�,、海通證券的烏龍招股書(shū)等事件更是讓保薦機(jī)構(gòu)的誠(chéng)信與能力受到考問(wèn)。
平安證券獲“最嚴(yán)罰單”
去年10月27日,，勝景山河IPO獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審委通過(guò),，而就在12月17日即將登陸深交所的前夜，有媒體報(bào)道稱其招股書(shū)披露不實(shí),，涉嫌虛增銷售收入等情況,，監(jiān)管部門(mén)緊急叫停，公司申請(qǐng)暫緩上市,。今年4月6日,，證監(jiān)會(huì)發(fā)出《關(guān)于撤銷湖南勝景山河生物科技股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票行政許可的決定》認(rèn)為，勝景山河在招股說(shuō)明書(shū)中未披露關(guān)聯(lián)方及客戶信息,，構(gòu)成信息披露的重大遺漏,。經(jīng)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委會(huì)議再次表決，勝景山河首發(fā)申請(qǐng)未獲通過(guò),。勝景山河成為繼立立電子和蘇州恒久之后,，中國(guó)證券史上第三家“募集資金到位、但I(xiàn)PO最終被否”的擬上市公司,。
11月29日,，一紙嚴(yán)厲罰單給“勝景山河事件” 畫(huà)上了句號(hào)。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人通報(bào),，勝景山河保薦機(jī)構(gòu)平安證券及其保薦代表人的盡職調(diào)查工作不完善,、不徹底,，對(duì)勝景山河的銷售及客戶情況、關(guān)聯(lián)方等事項(xiàng)核查不充分,，未對(duì)勝景山河前五大客戶進(jìn)行任何函證或訪談,，也沒(méi)有對(duì)會(huì)計(jì)師工作進(jìn)行審慎復(fù)核。證監(jiān)會(huì)對(duì)平安證券采取出具警示函的監(jiān)管措施,，對(duì)保薦代表人林輝,、周凌云采取撤銷保薦代表人資格的監(jiān)管措施。相比于此前類似的情況,，證監(jiān)會(huì)此次開(kāi)出的罰單超出市場(chǎng)預(yù)期,，被稱為“最嚴(yán)的罰單”。
今年下半年,，10余名保代的集體出走也對(duì)作為IPO大戶的平安證券沖擊不小,。因平安集團(tuán)提出調(diào)整平安證券保薦代表人薪酬、降低保薦代表人在個(gè)體項(xiàng)目上的提成比例,，今年8,、9月份平安證券保代涌現(xiàn)出一波離職潮，先后有20名保代集體跳槽至同在深圳的華林證券,。為安撫人心,，平安集團(tuán)于是緊急釋放維穩(wěn)“利好”消息，承諾平安證券投行部激勵(lì)政策三年不變,，明年或?qū)ν缎胁块T(mén)拿出1億元作為特別獎(jiǎng)勵(lì)金,。
此外，在證監(jiān)會(huì)近日披露的一批IPO審核的反饋文件中,，29家公司的上會(huì)被否原因浮出水面,。而平安證券保薦的京客隆也在其中。京客隆之所以闖關(guān)失敗主要是緣于其保薦人在招股材料中存在重大遺漏,。據(jù)悉,，京客隆的招股說(shuō)明書(shū)未按規(guī)定披露發(fā)行人與實(shí)際控制人控制的其他企業(yè)之間是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。發(fā)行人不僅無(wú)法給出合理解釋,，而且其保薦機(jī)構(gòu)平安證券也未就上述事項(xiàng)按照有關(guān)要求予以核查,。發(fā)審委無(wú)法判斷發(fā)行人業(yè)務(wù)上的獨(dú)立性，而這就是導(dǎo)致京客隆過(guò)會(huì)被否的致命原因,。
瑞銀證券“薦而不�,！�
瑞銀證券保薦的龐大集團(tuán)和比亞迪兩個(gè)IPO項(xiàng)目在上市后業(yè)績(jī)均出現(xiàn)迅速下滑的情況，為此,，瑞銀證券投行業(yè)務(wù)一度遭到市場(chǎng)廣泛質(zhì)疑,。
除了業(yè)績(jī)變臉、股價(jià)折價(jià)最猛烈的龐大集團(tuán),，在此之前的比亞迪高調(diào)回歸A股市場(chǎng),，也少不了瑞銀證券的功勞,。瑞銀證券在比亞迪的IPO招股書(shū)中，對(duì)于國(guó)家取消低排量汽車銷售補(bǔ)貼和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素絲毫沒(méi)有提及,，而是大談特談比亞迪未來(lái)數(shù)年的盈利預(yù)期,。上市后，比亞迪交出的第一份財(cái)報(bào)便上演了業(yè)績(jī)大滑坡,。隨后,，比亞迪A股股價(jià)也遭遇逆轉(zhuǎn)，從7月6日最高的35.55元到10月12日最低的17.4元,，僅三個(gè)月公司股價(jià)即被“腰斬”,。
不過(guò)，業(yè)績(jī)變臉并不影響作為保薦機(jī)構(gòu)的瑞銀證券的收入,。資料顯示,，保薦比亞迪讓瑞銀證券入賬0.455億元；而由于成功將龐大集團(tuán)超募44.49億元,，瑞銀證券輕松入賬2.28億元,。瑞銀證券今年借這兩單IPO就收入2.735億元。
“烏龍事件”層出不窮
今年以來(lái),，已有多家保薦機(jī)構(gòu)在上市公司的招股書(shū)中鬧出一些“低級(jí)錯(cuò)誤”,。
海通證券的烏龍招股書(shū)給今年的證券市場(chǎng)增添了一絲娛樂(lè)精神,。2011年11月21日,，在海通證券推薦道明光學(xué)上市保薦書(shū)上，姚記撲克竟然成了上市主體,，而姚記撲克早已經(jīng)在今年8月登陸A股市場(chǎng),。這個(gè)“低級(jí)錯(cuò)誤”被視為證券業(yè)界的笑話。
隨后,，廣發(fā)證券也在本月鬧出了“烏龍事件”,，其保薦的宜通世紀(jì)招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)中保薦機(jī)構(gòu)廣發(fā)證券的法定代表人簽名欄赫然出現(xiàn)了前任董事長(zhǎng)王志偉的簽名，而他早在今年4月下旬就從廣發(fā)證券離職,。
券商投行頻頻出現(xiàn)的問(wèn)題,，一些投行在內(nèi)核上的草率，以及一些保薦代表人職業(yè)操守的缺位也引起了監(jiān)管層的高度重視,。有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人日前宣布,，監(jiān)管部門(mén)下一步將完善保薦制度，盡快推出《保薦業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》,，還要研究制定律師事務(wù)所從事保薦業(yè)務(wù)的細(xì)則,。
承銷保薦收入縮水
作為目前券商投行業(yè)務(wù)最主要的收入來(lái)源，IPO承銷業(yè)務(wù)仍是各家券商爭(zhēng)搶的重點(diǎn),。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截至12月28日,，今年兩市共有281家公司IPO，較去年同期減少66個(gè),；IPO發(fā)行規(guī)模為2720億元,，同比減少44%。發(fā)行數(shù)量和規(guī)�,！半p降”,，這也導(dǎo)致券商IPO承銷保薦收入縮水明顯。統(tǒng)計(jì)顯示,，今年以來(lái)56家券商收獲IPO承銷及保薦收入合計(jì)129億元,，同比減少23.44%。以中金為代表的部分老牌券商IPO承銷數(shù)量,、收入大幅下滑,；民生證券、齊魯證券等中小券商則異軍突起,�,！�
從承銷數(shù)量來(lái)看，平安證券及國(guó)信證券依舊遙遙領(lǐng)先,，分別完成首發(fā)項(xiàng)目34家和29家,；海通證券、招商證券分別承銷14家,、13家列第三,、四位。值得注意的是,，今年民生證券,、齊魯證券、中航證券等中小券商異軍突起,，承銷項(xiàng)目數(shù)量大幅增長(zhǎng),。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)民生證券有10單IPO項(xiàng)目入賬,，較去年增加3單,；募資規(guī)模合計(jì)63.8億元，同比增加17.6億元,；收入合計(jì)為4.23億元,，同比增長(zhǎng)63%。齊魯證券今年承銷6單IPO項(xiàng)目,，實(shí)現(xiàn)收入2.2億元,，而其去年僅承銷1家。中航證券今年完成5單IPO項(xiàng)目,，實(shí)現(xiàn)承銷收入1.8億元,。而在去年同期,，中航證券僅完成IPO項(xiàng)目1單，實(shí)現(xiàn)承銷收入0.12億元,�,！�
另一方面，一些在去年表現(xiàn)不錯(cuò)的券商,，今年的業(yè)績(jī)卻有下滑,。比如，宏源證券今年承銷4單IPO項(xiàng)目,，募資金額合計(jì)25.99億元,，實(shí)現(xiàn)承銷收入1.44億元，與去年同期9單IPO項(xiàng)目,、3.5億元的承銷收入相比有明顯下降,。去年完成7單IPO項(xiàng)目的中德證券，今年僅承銷2單IPO項(xiàng)目,，收入為1.1億元,。華泰聯(lián)合證券今年承銷6單IPO項(xiàng)目，募資金額合計(jì)38.34億元,，實(shí)現(xiàn)承銷收入2.08億元,，而去年同期，該公司承銷22單IPO項(xiàng)目,，募資金額為185.36億元,，實(shí)現(xiàn)承銷收入9.94億元。
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