毫無疑問,，2011年中國股市是一個長達(dá)一年,、新低不斷的熊市,。12月13日滬指創(chuàng)下了2245.87點,，這是A股10年前——2001年6月14日曾達(dá)到過的歷史性高點,。這一高點在此后四年才越過,。而這四年A股一跌再跌,，熊了四年,。在這四年里,，股市充斥著“賭場論”,、“推倒重來”等諸多負(fù)面評價。
12月13日滬指十年踏步之后,，股市還再往下,，投資人情緒卻不是那么激烈。因為目前的股市結(jié)構(gòu)已相對十年前復(fù)雜多了,。盡管大盤低迷看不見底部,，但也有屢創(chuàng)新高的股票。比如貴州茅臺,，即使不算復(fù)權(quán)價,，絕對價格也比6124點時高15%。從這個角度說,，情緒不激烈的投資人會認(rèn)為,，與其去尋找大盤的底部，去預(yù)測A股將在何時開始上漲,，還不如認(rèn)真選股,。
但不是所有的人都這樣看的。因為市場復(fù)雜,，充滿著各種投資偏好,。時值年底,，不以選股為主的投資分析還是大行其道的，還在發(fā)表各種中國A股底部將在何時,？又在什么位置形成的預(yù)言,。
這些預(yù)言無法確定真假和是否靈驗（這只有明年此刻才知道），在分析了中國股市的K線圖之后,，2011年肯定是屬于A股歷史上幾次年度跌幅最大的年份之一,，除了和2008年滬指65.39%的跌幅不能稱兄道弟之外，和1994年的22.30%,、2001年的20.62%,、2002年的17.52%，跌幅基本會在伯仲之間,。
但遺憾的是這四次大跌,，都無法成為2012年應(yīng)該怎么判斷的基礎(chǔ)。1994年大跌之后,，1995年股市整體也是跌幅也不�,。欢�2001年,、2002年更是兩年連跌，復(fù)蘇是要到2006年了,，這期間是中國熊市最長的時間,。而下跌之最的2008年之后，2009年中國股市倒是漲的,，前三季度甚至一度領(lǐng)先全球漲幅第一,，雖然事后看，這更像是對2008年的修復(fù),，而不是真的反轉(zhuǎn),。
從全球視野來看，2008年次貸危機最為嚴(yán)重的美國,，股市也沒有A股慘烈,。盡管2009年的漲幅不如中國，但之后到2011年據(jù)說經(jīng)濟(jì)一直不怎么好的美國,，股市卻一直比中國表現(xiàn)好,。要是站在這樣的視野來看中國A股的底部，就得以一種國際視野的眼光來觀察,，而不能只用中國的眼光來看,。
中國的A股還比較封閉，以國際視野來看中國股市,，似乎有點文不對題,。但就中國市場本身來判斷卻更難,。比如上面所說的大跌之后歷史統(tǒng)計顯示第二年漲的只有2009年，其他年份都是跌,，你若說這種技術(shù)理論,，形成不了價值判斷，我們要搞基本面判斷,，也不那么靠譜,。
就宏觀經(jīng)濟(jì)而言，1999年5·19行情啟動時中國經(jīng)濟(jì)其實不是那么好的,。而2001年開始熊市時,，卻是中國加入WTO之后，從那時起中國制造雄起,，中國股市卻低迷了四年之久,。
其實就股市波動而言，再沒有什么事情比判斷底部和分析頭部更不靠譜的事情了,。尤其是那種要說明來年區(qū)間的分析,，更是從來少有準(zhǔn)確的。大落之后肯定會有大起,，但這也不過歸納事實后形成的一種邏輯,，是不可能是具體到某個指數(shù)位置和時間節(jié)點的。若從這個角度說,，談中國股市的某個底部是怎么形成的,，一般都是事后的話語，是歸納的結(jié)果,，而不會是事前的判斷,。
假如一定要給一個事前的判斷的話，那就只能說假如歐債危機沒有結(jié)局,，中國A股的底部就難以形成,。要說這是以什么原則為基礎(chǔ)分析的，可以答曰對比次貸的歷史,。
因為次貸沒有結(jié)局的2008年中國股市一直跌到那一年中美都出了救火方案�,，F(xiàn)在歐債的危機從風(fēng)險敞口的角度說，比次貸還大,，而且還動搖了諸多發(fā)達(dá)國家的主權(quán)信用評級,。這件事沒有結(jié)局之前，想A股一枝獨秀,，怎么看都不可能,。但A股的底部大約在歐債有效的解決方案出來之前，會一直處在以下跌為主的趨勢形成之中,。
不過這需要多長時間,，會在哪里形成最低而后反轉(zhuǎn),，誰也不知道�,？梢钥隙ǖ闹挥幸稽c,，那就是看中國股市越來越需要從國際視野來比較了。
