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2011年以來(lái)A股市場(chǎng)震蕩不斷，“現(xiàn)金為王”的配置策略再度占據(jù)上風(fēng),，作為現(xiàn)金管理工具的貨幣基金全部實(shí)現(xiàn)正收益,。一些機(jī)構(gòu)建議，在股債兩市仍存較大不確定性的背景下,，投資者不妨“潛伏”貨幣基金靜待機(jī)會(huì),。
今年的“股債雙殺”局面,，對(duì)內(nèi)地基金市場(chǎng)業(yè)績(jī)形成巨大拖累。數(shù)據(jù)顯示,，截至12月20日,，幾乎所有偏股型基金和大部分債券基金出現(xiàn)虧損。各基金種類中,，唯有貨幣基金全部實(shí)現(xiàn)正收益,。
國(guó)泰君安、申銀萬(wàn)國(guó),、中信建投等機(jī)構(gòu)的研究顯示,，貨幣基金之所以保持高收益，除了受益?zhèn)蟹磸�,，以及前期通脹高企�?dǎo)致資金面緊張外,，10月31日證監(jiān)會(huì)放開(kāi)貨幣基金投資于定期存款的比例上限，貨幣基金普遍大幅增加這項(xiàng)資產(chǎn)配置比例,，也是重要原因,。另外，一些貨幣基金通過(guò)兌現(xiàn)前期債券資產(chǎn)的浮盈,，也在短時(shí)間內(nèi)創(chuàng)造了不錯(cuò)的收益,。
在一些機(jī)構(gòu)看來(lái)，在明年資金面仍不寬裕的背景下,，貨幣市場(chǎng)的“春天”可望持續(xù)一段時(shí)間,。
基金業(yè)內(nèi)人士馬駿認(rèn)為，通脹預(yù)期在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)可能會(huì)有反復(fù),，短期內(nèi)政府大規(guī)模增加貨幣供給的可能性較小,，明年上半年資金面仍趨向適度從緊，從而帶動(dòng)資金利率維持在較高水平,。由于銀行存款,、回購(gòu)等資金類產(chǎn)品是貨幣基金當(dāng)前投資的重要資產(chǎn)，從這個(gè)角度而言,，明年上半年貨幣基金應(yīng)該能夠在目前基礎(chǔ)上保持相對(duì)穩(wěn)定的收益率,。
另外，通脹見(jiàn)頂回落,、存款準(zhǔn)備金率的下調(diào),，短期對(duì)債券繼續(xù)構(gòu)成利好，短期融資券等債券產(chǎn)生的浮盈也會(huì)幫助貨幣基金在明年年初維持不錯(cuò)的收益,。
基金業(yè)內(nèi)專家提示,，就市場(chǎng)階段而言，明年股市和債市都面臨比較大的不確定性,，投資者現(xiàn)階段不妨采取“現(xiàn)金為王”策略,，“潛伏”貨幣基金靜待其它市場(chǎng)出現(xiàn)機(jī)會(huì),。
不過(guò)，專家也提醒投資者,，不能冀望貨幣基金長(zhǎng)時(shí)間穩(wěn)定在5%的收益水平,。馬駿分析認(rèn)為，貨幣基金的收益是與3個(gè)月和6個(gè)月shibor價(jià)格掛鉤的,，投資者應(yīng)保持合理的風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期,。如果明年市場(chǎng)+結(jié)構(gòu)發(fā)生變化、貨幣基金收益率下降,，投資者可把貨幣基金轉(zhuǎn)換成其它基金,。另外，投資者不應(yīng)將博取高收益作為配置貨幣基金的主要目的,，而應(yīng)視其為一種有效的流動(dòng)性管理工具,。
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