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2011年以來A股市場震蕩不斷,，“現(xiàn)金為王”的配置策略再度占據(jù)上風,，作為現(xiàn)金管理工具的貨幣基金全部實現(xiàn)正收益。一些機構(gòu)建議,，在股債兩市仍存較大不確定性的背景下,，投資者不妨“潛伏”貨幣基金靜待機會。
今年的“股債雙殺”局面,，對內(nèi)地基金市場業(yè)績形成巨大拖累,。數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日,，幾乎所有偏股型基金和大部分債券基金出現(xiàn)虧損,。各基金種類中，唯有貨幣基金全部實現(xiàn)正收益,。
國泰君安,、申銀萬國、中信建投等機構(gòu)的研究顯示,，貨幣基金之所以保持高收益,，除了受益?zhèn)蟹磸棧约扒捌谕浉咂髮?dǎo)致資金面緊張外,，10月31日證監(jiān)會放開貨幣基金投資于定期存款的比例上限,，貨幣基金普遍大幅增加這項資產(chǎn)配置比例,，也是重要原因。另外,，一些貨幣基金通過兌現(xiàn)前期債券資產(chǎn)的浮盈,，也在短時間內(nèi)創(chuàng)造了不錯的收益。
在一些機構(gòu)看來,，在明年資金面仍不寬裕的背景下,，貨幣市場的“春天”可望持續(xù)一段時間。
基金業(yè)內(nèi)人士馬駿認為,，通脹預(yù)期在未來較長時間內(nèi)可能會有反復(fù),，短期內(nèi)政府大規(guī)模增加貨幣供給的可能性較小，明年上半年資金面仍趨向適度從緊,，從而帶動資金利率維持在較高水平,。由于銀行存款、回購等資金類產(chǎn)品是貨幣基金當前投資的重要資產(chǎn),，從這個角度而言，明年上半年貨幣基金應(yīng)該能夠在目前基礎(chǔ)上保持相對穩(wěn)定的收益率,。
另外,，通脹見頂回落、存款準備金率的下調(diào),，短期對債券繼續(xù)構(gòu)成利好,，短期融資券等債券產(chǎn)生的浮盈也會幫助貨幣基金在明年年初維持不錯的收益。
基金業(yè)內(nèi)專家提示,，就市場階段而言,，明年股市和債市都面臨比較大的不確定性，投資者現(xiàn)階段不妨采取“現(xiàn)金為王”策略,，“潛伏”貨幣基金靜待其它市場出現(xiàn)機會,。
不過，專家也提醒投資者,，不能冀望貨幣基金長時間穩(wěn)定在5%的收益水平,。馬駿分析認為，貨幣基金的收益是與3個月和6個月shibor價格掛鉤的,，投資者應(yīng)保持合理的風險收益預(yù)期,。如果明年市場+結(jié)構(gòu)發(fā)生變化、貨幣基金收益率下降,，投資者可把貨幣基金轉(zhuǎn)換成其它基金,。另外，投資者不應(yīng)將博取高收益作為配置貨幣基金的主要目的,，而應(yīng)視其為一種有效的流動性管理工具,。
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