近來A股市場持續(xù)低迷。券商認(rèn)為，當(dāng)今節(jié)能環(huán)保概念越來越為各界所重視,，相關(guān)政策有望給相關(guān)板塊帶來實(shí)質(zhì)性利好。尤其在發(fā)電用電相關(guān)領(lǐng)域，由于近期獲得多方政策支持，投資者可以適當(dāng)關(guān)注,。
政策發(fā)力高效電機(jī)
電機(jī)是我國最大的耗電設(shè)備,，然而由于目前我國在用電機(jī)95%以上都是普通電機(jī)，其平均能效僅85%左右,，遠(yuǎn)低于西方發(fā)達(dá)國家,，所以東海證券看好高效電機(jī)的發(fā)展前景。
該券商發(fā)布的報(bào)告稱：
中國政府在哥本哈根會(huì)議前夕向全世界承諾：到2020年,，中國單位GDP能源消耗和二氧化碳排放比2005年下降40%-45%,。“十二五”規(guī)劃明確提出：“十二五”期間,，我國單位GDP能源消耗和二氧化碳排放分別降低16%和17%,。根據(jù)初步測算，如果將我國在用的普通電機(jī)全部更換為高效電機(jī),，則每年可節(jié)省用電量約600-1000億千瓦時(shí),；在其他條件不變情況下，可使我國全社會(huì)用電量降低兩個(gè)百分點(diǎn),，使我國能源消費(fèi)總量和單位GDP能耗下降一個(gè)百分點(diǎn),。
在節(jié)能減排任務(wù)艱巨的政策背景下，高效電機(jī)所帶來的節(jié)能效果不可小覷,。同時(shí),，與其他節(jié)能減排政策(如強(qiáng)制關(guān)停)相比，推廣高效電機(jī)不僅不會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響,，反而能起到節(jié)約生產(chǎn)成本,、提高利潤空間的良性作用。我們認(rèn)為大力推廣高效電機(jī)是我國節(jié)能減排政策的必然選擇,，也是企業(yè)控制成本,、提高利潤的實(shí)際訴求。
雖然高效電機(jī)推廣存在一定現(xiàn)實(shí)困難,，如一次性投入較大,，部分政策的執(zhí)行效果低于預(yù)期等，但推廣政策并沒有因此放松,，反而是推行力度越來越大,。
我們分析認(rèn)為，在高效電機(jī)推廣效果不太理想的情況下,，國家政策推行意愿越來越強(qiáng),，推行力度越來越大，顯示出政策決心十分堅(jiān)定,�,？梢灶A(yù)期,，“十二五”期間國家將在高效電機(jī)推廣政策上持續(xù)發(fā)力，以實(shí)現(xiàn)《“十二五”節(jié)能減排綜合性工作方案》所明確的目標(biāo),。
我們認(rèn)為,，電機(jī)高效化進(jìn)程并不會(huì)給整個(gè)行業(yè)帶來太多的額外利益，而只是在行業(yè)內(nèi)部的普通電機(jī)與高效電機(jī)之間進(jìn)行利益重新分配,。行業(yè)利益的天平將向高效電機(jī)傾斜,，相關(guān)企業(yè)的發(fā)展也將在這一進(jìn)程中出現(xiàn)兩極分化——高效電機(jī)優(yōu)勢企業(yè)強(qiáng)者愈強(qiáng)，高效電機(jī)劣勢企業(yè)弱者愈弱,。
三類企業(yè)將從高效電機(jī)推廣中更多受益,，建議重點(diǎn)關(guān)注。
第一類是高效電機(jī)龍頭企業(yè),，如湘電股份,、臥龍電氣等。這類企業(yè)位居行業(yè)龍頭地位,，具有規(guī)模,、技術(shù)、市場等多重優(yōu)勢,，是高效電機(jī)推廣的標(biāo)桿型企業(yè),，將在高效電機(jī)推廣中逐步擴(kuò)大市場份額；第二類是生產(chǎn)釹鐵硼材料的企業(yè),，如中科三環(huán),、寧波韻升等。釹鐵硼是永磁高效電機(jī)的重要原材料,，高效電機(jī)產(chǎn)量的快速增長將帶來釹鐵硼材料的巨大需求,；第三類是為高效電機(jī)生產(chǎn)定轉(zhuǎn)子鐵心的上游企業(yè)，通達(dá)動(dòng)力是定轉(zhuǎn)子鐵心行業(yè)龍頭,，也是該行業(yè)唯一一家上市公司,，其受益程度將高于行業(yè)平均水平。
節(jié)能變壓器先受益
發(fā)電企業(yè)可能收益更多,。尤其是日前國家發(fā)改委網(wǎng)站公布《電網(wǎng)企業(yè)實(shí)施電力需求側(cè)管理目標(biāo)責(zé)任考核方案(試行)》,，要求電網(wǎng)企業(yè)充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，廣泛深入開展電力需求側(cè)管理工作,，并將電力電量節(jié)約指標(biāo)完成情況和電力需求側(cè)管理工作開展情況納入電網(wǎng)公司年度考核指標(biāo),，這更給發(fā)電企業(yè)帶來了實(shí)質(zhì)性政策利好。
海通證券發(fā)布的報(bào)告點(diǎn)評(píng)稱：
輸變電系統(tǒng)節(jié)能主要途徑是降低線路損耗,，而降低線路損耗可通過一下幾種方式實(shí)現(xiàn)：電力網(wǎng)升壓改造,；導(dǎo)線截面更換為粗截面；更換高損耗變壓器,；增加無功補(bǔ)償,；減少高壓架空交流輸電線路的電暈,。從我國電網(wǎng)網(wǎng)架實(shí)際情況看，這五方面都有改善的空間,。
特高壓交流能否持續(xù)獲批仍存變數(shù),，但特高壓直流建設(shè)勢在必行。目前我國主網(wǎng)架已升級(jí)到550KV,，國家電網(wǎng)計(jì)劃將主網(wǎng)架繼續(xù)升級(jí)至800KV/1000KV。我們認(rèn)為,，由于特高壓交流對(duì)于安全性要求較高,，繼晉東南-南陽-荊門1000KV特高壓交流線路、淮南-上海1000KV特高壓交流線路獲批后,，后續(xù)線路能否持續(xù)獲批仍存在不確定性,。但由于西南水電陸續(xù)投產(chǎn)，特高壓直流項(xiàng)目建設(shè)勢在必行,，我們預(yù)計(jì)未來五年每年約有3-4條特高壓直流項(xiàng)目獲批,。我們看好特高壓直流行業(yè)的發(fā)展前景。
配電網(wǎng)節(jié)能潛力最大,，節(jié)能變壓器首先受益,。我國配電網(wǎng)中存在大量高耗能的S7、S9型硅鋼變壓器,，據(jù)了解,，國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)已經(jīng)悄然布置變壓器更換項(xiàng)目,，其中,，南方電網(wǎng)主推S13型硅鋼變壓器，國家電網(wǎng)則主推非晶合金變壓器,。目前,，非晶合金變壓器年需求4萬臺(tái)左右，占總體配電變壓器需求的5%,；根據(jù)安泰科技產(chǎn)能情況預(yù)測,，2014年安泰科技非晶帶材產(chǎn)能可達(dá)到10萬噸，以90%成品率計(jì)算,，對(duì)應(yīng)非晶合金變壓器(500KVA)15萬臺(tái),。我們認(rèn)為，未來非晶和金變壓器需求將快速增長,。
我們認(rèn)為,，配電網(wǎng)環(huán)節(jié)節(jié)能潛力最大、技術(shù)壁壘最低,，建議重點(diǎn)關(guān)注置信電氣,。此外,，輸變電側(cè)動(dòng)態(tài)無功補(bǔ)償替代傳統(tǒng)無功補(bǔ)償也是長期發(fā)展趨勢，建議關(guān)注行業(yè)內(nèi)龍頭公司,，如榮信股份,、恒順電氣等。還建議關(guān)注特高壓直流輸電龍頭企業(yè)中國西電等,。
看好國網(wǎng)系電力設(shè)備公司
在電力設(shè)備公司普遍受益節(jié)能環(huán)保概念的大前提下,，銀河證券發(fā)布的報(bào)告明確表示看好國網(wǎng)系電力設(shè)備公司。報(bào)告稱：國網(wǎng)控股的電力設(shè)備上市公司發(fā)展前景廣闊,，主要邏輯是國內(nèi)市場領(lǐng)先,，海外市場拓展能力強(qiáng)，具有資產(chǎn)整合預(yù)期,。
首先,，可分享國內(nèi)市場高成長。國內(nèi)電網(wǎng)智能化建設(shè),、特高壓建設(shè),、農(nóng)網(wǎng)改造即將進(jìn)入投資高峰期。國網(wǎng)系公司在細(xì)分市場中具有技術(shù),、市場等方面的領(lǐng)先優(yōu)勢,，可以分享國內(nèi)市場的成長。
其次,，“借船出�,！蓖卣购Ｍ馐袌觥W(wǎng)系公司可以“借船出�,！�,，分享國網(wǎng)公司國際化戰(zhàn)略帶來的收益。加之這些公司自身技術(shù)實(shí)力強(qiáng),，在產(chǎn)品性能等方面具備競爭力,。
再次，存在資產(chǎn)整合預(yù)期,。國網(wǎng)裝備板塊的公司正在持續(xù)整合中,，上市公司規(guī)模大，管理好,，具有投融資平臺(tái)功能,，是主導(dǎo)整合的載體。
銀河證券重點(diǎn)推薦了三只股票,。
國電南瑞：公司是國內(nèi)電力自動(dòng)化行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè),，產(chǎn)品豐富、創(chuàng)新能力強(qiáng),，在電網(wǎng)調(diào)度,、變電站監(jiān)控,、農(nóng)網(wǎng)自動(dòng)化等領(lǐng)域競爭力最強(qiáng)，預(yù)計(jì)2011-2013年每股收益分別為0.8元,、1.30元和1.86元,。
平高電氣：公司是我國高壓、超高壓,、特高壓開關(guān)及電站成套設(shè)備的研發(fā)和制造基地,，交流特高壓GIS產(chǎn)品競爭力強(qiáng)，公司業(yè)績對(duì)交流特高壓建設(shè)最為敏感,，且具有管理,、業(yè)績持續(xù)改善的預(yù)期。
置信電氣：國內(nèi)非晶合金變壓器制造領(lǐng)域的領(lǐng)先公司,，未來將受益于國網(wǎng)公司對(duì)非晶合金變壓器的推廣，預(yù)計(jì)2011-2013年每股收益分別為0.3元,、0.52元和0.8元,。
