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在日前召開(kāi)的第五屆江信國(guó)際論壇暨國(guó)盛證券2012年大型投資策略報(bào)告會(huì)上,，國(guó)盛證券金融研究所副所長(zhǎng)兼首席研究員周明劍表示,，綜合來(lái)看，A股明年下半年有望走強(qiáng),。他認(rèn)為,，A股市場(chǎng)明年上半年受業(yè)績(jī)限制,、抵償調(diào)控和歐債危機(jī)影響將呈現(xiàn)整理態(tài)勢(shì)；下半年在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和外部因素明朗化的情況下有望走強(qiáng),。預(yù)計(jì)2012年上證指數(shù)運(yùn)行區(qū)間為2200點(diǎn)-3200點(diǎn),，投資策略方向關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)、民生消費(fèi)和節(jié)能環(huán)保,。
周明劍表示,，今年前10個(gè)月，上市公司292家,，融資量也非常大,。而明年IPO市場(chǎng)擴(kuò)容比今年會(huì)減緩很多。第一,，可上市資源在減少,；第二，監(jiān)管力度在加大,；第三,，大盤的央企該上的都上了，目前也沒(méi)有海外回歸的跡象,。明年IPO的公司大概是180家左右,。因此，大盤的資金壓力有所減輕。
對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì),，周明劍判斷,，明年經(jīng)濟(jì)增速將放緩，通脹長(zhǎng)期化,，政策走向結(jié)構(gòu)性調(diào)整,。今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度估計(jì)在9.2%左右，明年在8.5%到8.8%之間,。此次經(jīng)濟(jì)增速放緩基于兩個(gè)因素：一是政府主動(dòng)調(diào)控特別是房地產(chǎn)調(diào)控,；二是外部沖擊。
周明劍預(yù)計(jì),，今年全年投資增速會(huì)勉強(qiáng)維持在24.5%以上,，明年全年投資增速在22%-23%之間。未來(lái)通脹還會(huì)維持在4%左右的水平,。這是因?yàn)�,，中�?guó)M2與GDP比值目前為180%上下，貨幣超發(fā)非常嚴(yán)重,，預(yù)計(jì)明年仍將維持較高水平,。同時(shí)，歐美繼續(xù)量化寬松的貨幣政策以及2011年上半年中東,、北非的動(dòng)蕩局勢(shì)有擴(kuò)大化的趨勢(shì),，推高了國(guó)際大宗商品價(jià)格,，加大了我國(guó)的輸入型通脹壓力,。而且，全球?yàn)?zāi)害性天氣以及周期性因素造成部分農(nóng)產(chǎn)品供給下降,，從而價(jià)格大幅上漲,。此外，勞動(dòng)力價(jià)格上漲,，人工成本上升也是趨勢(shì),。
對(duì)于明年的貨幣政策走向，周明劍表示,，貨幣政策將回歸中性,，適度定向?qū)捤伞?zhǔn)備金率方面,，預(yù)計(jì)到明年年底存款準(zhǔn)備金率還將下調(diào)4次,，每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。
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