在經(jīng)濟確定性下滑的大背景之下,，基金對于明年A股市場卻并不悲觀,。多數(shù)基金認為，明年市場行情將很大程度上取決于貨幣政策放松的幅度,，波段性機會將好于今年,，直接受益于財政投入加大的產(chǎn)業(yè)成為基金投資布局的重點。
宏觀經(jīng)濟缺乏亮點,，基金將更多的期待放在了流動性改善帶來的估值提升上,。
據(jù)融通基金預計,，明年的貨幣供應量增速有望達到14%，高于今年增速12%左右的水平,，新增信貸8萬億元以上,，也高于今年水平�,？紤]到明年上半年經(jīng)濟物價走勢,，央行可能下調法定存款準備金率2個百分點左右，向市場注入流動性,。明年的人民幣匯率形成機制改革的重點轉向匯率的彈性,，拓寬浮動區(qū)間，而匯率總水平基本保持穩(wěn)定,�,？傮w看，明年貨幣條件趨向寬松,。
“2012年資金面情況或將有邊際改善,，利好資本市場�,！痹邬i華基金看來,，在估值上，以銀行為代表的大盤股估值已經(jīng)到了歷史低位,，市場大幅下調的空間已經(jīng)不大,。值得注意的是，在整體資金面改善的背景下,，依然需要密切關注一季度歐債大規(guī)模到期可能導致的資本撤出風險,。
信誠基金副總經(jīng)理、首席投資官黃小堅則明確表示,，明年市場行情將取決于貨幣政策放松的幅度,。他認為，明年貨幣政策的走勢會是前抑后揚的過程,。“明年一季度貨幣政策將主要以適度寬松為主,，放松幅度有限,，二季度，貨幣政策放松的幅度可能加大,，此時流動性或漸寬裕,，市場行情或好轉�,！�
2012年歐債危機籠罩下全球經(jīng)濟依然面臨巨大不確定性,，基金對于海外經(jīng)濟的走勢給予了比以往更高的關注。
嘉實基金明確提出，明年一季度歐債問題可能出現(xiàn)更嚴重的風險暴露,，但徹底消退則需要更長時間,。在其看來，全球經(jīng)濟增長將放緩,，低于以往的增長趨勢水平,。新興市場經(jīng)濟減慢、發(fā)達國家產(chǎn)出缺口也將擴大,。
交銀施羅德認為,，歐債危機仍在困境中。歐債危機進一步演化,，并引發(fā)零增長風險,，歐央行可能降息，貨幣聯(lián)盟需要政治上結成聯(lián)盟,，而目前德國“哪兒疼醫(yī)哪兒”的做法很有可能為未來埋下隱患,。
“2012年歐債危機籠罩下全球經(jīng)濟面臨巨大不確定性，國內與以往相比宏觀政策也面臨多重糾結,，復雜程度有過之而無不及,。”海富通基金認為,，面臨潛在增長率放緩和外圍不確定性,，下一步的宏觀經(jīng)濟政策十分關鍵。
就明年投資而言,，受益于財政投入加大的產(chǎn)業(yè),，成為基金重點關注的投資主線。
在基金看來,，明年上游資源品在國際環(huán)境還不明朗的時候很難有大的行情,，下游消費品可能也要受宏觀經(jīng)濟的影響而產(chǎn)生波動；此外,，消費當前相對估值也比較高,，整體來看明年機會有限。
國泰基金黃焱表示,，比較看好中游的一些產(chǎn)業(yè),，特別是可以直接受益于財政投入加大的產(chǎn)業(yè)。比如水利,、環(huán)保,、電力設備、海洋工程等等,。
博時創(chuàng)業(yè)成長基金經(jīng)理孫占軍看孫占軍亦認為,，政策扶持的行業(yè)值得關注,，例如水利灌溉、文化傳媒和物流等,。他強調,，明年的投資應主要是精選成長型個股，回避周期性行業(yè),，適當調倉“清理”預期明年增長乏力的股票,。
