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交銀施羅德基金日前表示,，當前政策的著力點或?qū)⒃诒Ｕ戏客顿Y,、鐵路建設(shè),、水利建設(shè)以及扶持中小企業(yè)上做結(jié)構(gòu)微調(diào),，確保政策大基調(diào)不變的情況下維持8%以上的增速。另一方面,，從固定資產(chǎn)投資增速上來看,，在部分制造業(yè)投資多年下滑的背景下,，2012年私人投資在經(jīng)濟見底回升后可能將保持較高增速,，預(yù)期制造業(yè)表現(xiàn)尤為明顯，新投資周期面臨啟動。
交銀施羅德認為,，雖然整個2011年全年通脹率仍是前高后不低,，不過隨著政策繼續(xù)保持當前的力度，預(yù)計2012年通脹顯著下一個臺階將是大概率事件,。目前A股的估值水平具有極高的吸引力,，A股市場整體估值處于歷史低位，動態(tài)PE已經(jīng)低于2004-2005及2008年,，無需過分擔(dān)心下行風(fēng)險,；另一方面，流動性可能在2012年得到顯著改善,，推動估值積極回升,。
交銀施羅德表示，由于人口紅利步入尾聲,，劉易斯拐點帶來勞動力成本上升,，而居民收入占比上升將帶動國內(nèi)消費率的提升，因此消費升級可能將是貫穿全年的主題,。食品飲料,、品牌服裝、服務(wù)性消費,、醫(yī)藥等非周期行業(yè)將保持較高成長性,。
從中長期來看，交銀施羅德關(guān)注裝備制造及部分新興產(chǎn)業(yè),，他們認為,，城鎮(zhèn)化率自上世紀90年代初期開始加速提升，至今已達45%左右,，預(yù)計到2030年城市化率將達到60%以上,。城鎮(zhèn)化加速帶來的區(qū)域，尤其是中西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求為裝備制造行業(yè)的發(fā)展提供了巨大的機遇和空間,。另外,，“十二五”期間，產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)進步成為了新產(chǎn)業(yè)政策的主導(dǎo)方向,，給產(chǎn)業(yè)鏈的中上游企業(yè)帶來了大量的發(fā)展和投資機會,。裝備制造、節(jié)能環(huán)保,、軌道交通,、智能手機、移動支付,、新一代信息技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)繼續(xù)值得關(guān)注,。
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