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昔日“穩(wěn)賺不賠”的定向增發(fā)神話在今年的大跌中不幸破滅。年初至今，接近2/3已完成定向增發(fā)的上市公司遭遇破發(fā),；若僅計算普通資金能夠參與的增發(fā)股,，破發(fā)率將攀升至80%。
據(jù)相關統(tǒng)計數(shù)據(jù),，今年以來,，滬深兩市合計158家上市公司于年內(nèi)完成定向增發(fā)，其中101只個股已經(jīng)跌破其增發(fā)價,，占比達64%,。滬市主板成為年內(nèi)定增破發(fā)的重災區(qū)，共有46只個股跌破發(fā)行價,，占比達45.5%,；中小板緊隨其后，合計36只個股破發(fā),，占35.6%,；深市主板最少，19只個股破發(fā),，占比18.8%,。
其中，華菱鋼鐵,、星湖科技的破發(fā)程度最為驚人,，雙雙突破50%，分別達54.61%,、50.99%,。緊隨其后的是穗恒運A，破發(fā)率為49.12%,。此外,，破發(fā)率超過30%的還有22家公司，包括：上海建工,、眾合機電,、國統(tǒng)股份、順絡電子,、常林股份,、柳工、精工科技,、拓日新能,、長航油運,、寶勝股份、上港集團,、東方創(chuàng)業(yè),、國棟建設、強生控股,、山東高速,、東方雨虹、美的電器,、萬馬電纜,、中國玻纖、大唐發(fā)電及華工科技,。
好買基金分析師認為,，實際上的定向增發(fā)專項資金的破發(fā)率只會更高。定向增發(fā)分為兩類,，第一類是為完成上市公司的資產(chǎn)重組,，增發(fā)對象僅針對大股東及相關股東方；第二類非公開發(fā)行則面向市場上普通財務投資者,，而后者才是定向增發(fā)資金掘金之地,。
因此，除去今年來33家通過定增完成重組的公司外,，兩市共有126家公司進行非公開發(fā)行,，由此算出的破發(fā)率將高達80%。弱市下僅兩成的增發(fā)股實現(xiàn)盈利,，昔日被視為“金飯碗”的定向增發(fā)風光不再,。
不僅如此，那些目前已經(jīng)公布增發(fā)預案且得到證監(jiān)會審核通過但尚未實施的上市公司,，同樣也面臨著跌破發(fā)行下限的尷尬境地,，如蘇寧電器、禾盛新材,、西安飲食,、上海汽車等。
資深市場人士認為,，盡管定向增發(fā)價格通常僅為公布董事會決議前20個交易日均價的90%,，具有一定的折價優(yōu)勢,。但8成的虧損率一定程度上也可以說明,，定增在弱市下同樣無法規(guī)避系統(tǒng)性風險。
但某私募產(chǎn)品的基金經(jīng)理認為,，投資者不必過于悲觀,，尤其是對那些大股東踴躍認購的增發(fā)股,，其增發(fā)價格也代表產(chǎn)業(yè)資本對股票當期合理價格的認可及未來走勢的判斷，不能以短期市場論英雄,。
據(jù)好買基金統(tǒng)計,，2006年1月1日到2011年12月7日所公布的鎖定期為1年且已到期的定向增發(fā)項目的平均收益為80.18%，遠強于同期大盤指數(shù)的收益率,。
此外,，值得關注的是，即使是在定向增發(fā)接連破發(fā)的背景下,，市場資金的參與度依然活躍,。11月兩市共有13家公司完成定向增發(fā)，與年內(nèi)最高點時的17家相比并沒有明顯減少,。上述私募基金經(jīng)理認為,，市道低迷也是參與定增的好時機。今年來,，私募定增產(chǎn)品發(fā)行成風,，多數(shù)產(chǎn)品的運作周期在18-24個月，有產(chǎn)品更是短至15個月,，因此必須盡快投放出去才能實現(xiàn)如此高的周轉率,。
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