目前上證綜指位于2300點(diǎn)附近,，券商研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)明年波動(dòng)區(qū)間基本在2200點(diǎn)至3000點(diǎn),，整體仍是看多2012年市場(chǎng)，最高漲幅30%,，最大振幅接近40%
明年或迎小牛
盡管11月CPI同比增幅（4.2%）大幅走低,，Ａ股市場(chǎng)卻未能獲得反彈動(dòng)力。上周五,，滬深股市延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整,，上證綜指收盤(pán)于２３１５．２７點(diǎn)。分析人士稱,，上證綜指短期在2300點(diǎn)附近震蕩整理,，中期調(diào)整趨勢(shì)未變。
臨近年末,，各大券商陸續(xù)發(fā)布2012年A股策略報(bào)告,。從中金公司、申銀萬(wàn)國(guó),、國(guó)金證券,、平安證券、國(guó)泰君安等多家券商發(fā)布的年度策略報(bào)告來(lái)看,，券商研究機(jī)構(gòu)對(duì)2012年A股趨勢(shì)的判斷趨于一致,，雖然高低點(diǎn)略有差異,，但預(yù)期上證綜指波動(dòng)區(qū)間基本在2200點(diǎn)至3000點(diǎn)。股指走勢(shì)上,，基本認(rèn)為前低后高,，看空第一季度，看多第二季度,。
“如此看來(lái),，明年應(yīng)該是個(gè)不錯(cuò)的小牛市�,！惫擅窳悍褰邮堋秶�(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示,。但在他看來(lái)，券商的判斷通常需要打兩分折扣,，因此,，低點(diǎn)和高點(diǎn)有可能會(huì)向下移。
中金公司的態(tài)度相對(duì)謹(jǐn)慎,。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，上半年上證綜指有望沖至2900點(diǎn)，此后再行回落,。
渤海證券則認(rèn)為,，在流動(dòng)性改善預(yù)期無(wú)法持續(xù)推進(jìn)，且業(yè)績(jī)?cè)鏊傧滦蓄A(yù)期漸趨強(qiáng)化之時(shí),，上證綜指或?qū)⒖简?yàn)2100點(diǎn),；而當(dāng)業(yè)績(jī)?cè)鏊俟拯c(diǎn)來(lái)臨，且與流動(dòng)性改善預(yù)期相互結(jié)合之時(shí),，上證綜指則有能力上沖至3200點(diǎn)高位,。
政策左右行情
從研究報(bào)告來(lái)看，券商看空明年第一季度行情源于宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司業(yè)績(jī),，看多第二季度行情則源于政策放松,。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的動(dòng)向依然是左右2012年行情趨勢(shì)的重點(diǎn),。但從微觀面來(lái)看,，擴(kuò)容依然是A股最為頭疼的問(wèn)題。
中金公司認(rèn)為,，政策可能周期頻繁微調(diào),，股市兩大核心問(wèn)題則是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型未見(jiàn)、擴(kuò)容難停,。
國(guó)泰君安則認(rèn)為,，轉(zhuǎn)型已經(jīng)開(kāi)始，對(duì)股市的視角變得積極,；資金價(jià)格會(huì)有所好轉(zhuǎn),，信貸規(guī)�,？刂葡氯谫Y結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變；2012年第一,、二季度是凈利潤(rùn)同比增速的底部,。雖然該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2012年的A股市場(chǎng)第一季度是低點(diǎn),，但從通脹、流動(dòng)性,、盈利三者之于股市的筑底關(guān)聯(lián)性來(lái)看,，目前已經(jīng)處于底部區(qū)域，2012年第一季度低點(diǎn)更多將只是一個(gè)盈利分化后的成長(zhǎng)性再識(shí)別,，小牛市格局有望在此后形成真正趨勢(shì),。
東方證券則認(rèn)為，明年A股市場(chǎng)波動(dòng)變化將體現(xiàn)為“上—下—上”的“N”字形態(tài),。第一季度,，大市可能面臨一波小行情；第二季度風(fēng)險(xiǎn)較大,；第三季度,，A股很可能有機(jī)會(huì)面臨“吃飯行情”。
產(chǎn)業(yè)政策領(lǐng)銜
至于明年的投資方向,，研究機(jī)構(gòu)一直認(rèn)為,，產(chǎn)業(yè)政策將成為明年板塊和個(gè)股行情的最大支撐力。
中金公司認(rèn)為,，2012年產(chǎn)業(yè)政策將向現(xiàn)代服務(wù)業(yè)側(cè)重轉(zhuǎn)向,，文化傳媒、軟件,、環(huán)保,、物流交通、醫(yī)療服務(wù),、商業(yè)流通等板塊值得關(guān)注,。
在財(cái)政投入逐步傾向于“保民生、調(diào)結(jié)構(gòu)”的趨勢(shì)下,，國(guó)泰君安認(rèn)為,，2012年的行業(yè)配置分為早周期和民生轉(zhuǎn)型下部分受益行業(yè)兩個(gè)維度，看好房地產(chǎn),、券商,、化工、傳媒,、醫(yī)藥和新興產(chǎn)業(yè),。
渤海證券建議,，基于近期管理層對(duì)于小微企業(yè)政策支持的不斷深化，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注大浪淘沙后中小企業(yè)中的真金白銀,。
除了同樣看重消費(fèi)類(lèi)個(gè)股之外,，國(guó)金證券還認(rèn)為，守住經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行底限,，可能倒逼傳統(tǒng)投資改頭換面重啟,，具有戰(zhàn)術(shù)沖擊價(jià)值。這當(dāng)中,，鐵路,、電氣設(shè)備、核電,、特高壓等板塊可能受益,。
