目前上證綜指位于2300點附近,，券商研究機構預計明年波動區(qū)間基本在2200點至3000點，整體仍是看多2012年市場,，最高漲幅30%,，最大振幅接近40%
明年或迎小牛
盡管11月CPI同比增幅（4.2%）大幅走低，Ａ股市場卻未能獲得反彈動力,。上周五,，滬深股市延續(xù)弱勢調整，上證綜指收盤于２３１５．２７點,。分析人士稱,，上證綜指短期在2300點附近震蕩整理,，中期調整趨勢未變,。
臨近年末，各大券商陸續(xù)發(fā)布2012年A股策略報告,。從中金公司,、申銀萬國、國金證券,、平安證券,、國泰君安等多家券商發(fā)布的年度策略報告來看，券商研究機構對2012年A股趨勢的判斷趨于一致,，雖然高低點略有差異,，但預期上證綜指波動區(qū)間基本在2200點至3000點,。股指走勢上，基本認為前低后高,，看空第一季度,，看多第二季度。
“如此看來,，明年應該是個不錯的小牛市,。”股民梁峰接受《國際金融報》記者采訪時表示,。但在他看來,，券商的判斷通常需要打兩分折扣，因此,，低點和高點有可能會向下移,。
中金公司的態(tài)度相對謹慎。該機構認為,，上半年上證綜指有望沖至2900點,，此后再行回落。
渤海證券則認為,，在流動性改善預期無法持續(xù)推進,，且業(yè)績增速下行預期漸趨強化之時，上證綜指或將考驗2100點,；而當業(yè)績增速拐點來臨,，且與流動性改善預期相互結合之時，上證綜指則有能力上沖至3200點高位,。
政策左右行情
從研究報告來看,，券商看空明年第一季度行情源于宏觀經(jīng)濟和上市公司業(yè)績，看多第二季度行情則源于政策放松,。因此,，宏觀經(jīng)濟政策的動向依然是左右2012年行情趨勢的重點。但從微觀面來看,，擴容依然是A股最為頭疼的問題,。
中金公司認為，政策可能周期頻繁微調,，股市兩大核心問題則是經(jīng)濟轉型未見,、擴容難停。
國泰君安則認為,，轉型已經(jīng)開始,，對股市的視角變得積極；資金價格會有所好轉,，信貸規(guī)�,？刂葡氯谫Y結構轉變,；2012年第一、二季度是凈利潤同比增速的底部,。雖然該機構認為,，2012年的A股市場第一季度是低點，但從通脹,、流動性,、盈利三者之于股市的筑底關聯(lián)性來看，目前已經(jīng)處于底部區(qū)域,，2012年第一季度低點更多將只是一個盈利分化后的成長性再識別,，小牛市格局有望在此后形成真正趨勢。
東方證券則認為,，明年A股市場波動變化將體現(xiàn)為“上—下—上”的“N”字形態(tài),。第一季度，大市可能面臨一波小行情,；第二季度風險較大,；第三季度，A股很可能有機會面臨“吃飯行情”,。
產(chǎn)業(yè)政策領銜
至于明年的投資方向,，研究機構一直認為，產(chǎn)業(yè)政策將成為明年板塊和個股行情的最大支撐力,。
中金公司認為,，2012年產(chǎn)業(yè)政策將向現(xiàn)代服務業(yè)側重轉向，文化傳媒,、軟件,、環(huán)保、物流交通,、醫(yī)療服務,、商業(yè)流通等板塊值得關注。
在財政投入逐步傾向于“保民生,、調結構”的趨勢下,，國泰君安認為，2012年的行業(yè)配置分為早周期和民生轉型下部分受益行業(yè)兩個維度,，看好房地產(chǎn),、券商、化工,、傳媒、醫(yī)藥和新興產(chǎn)業(yè),。
渤海證券建議,，基于近期管理層對于小微企業(yè)政策支持的不斷深化,，建議投資者重點關注大浪淘沙后中小企業(yè)中的真金白銀。
除了同樣看重消費類個股之外,，國金證券還認為,，守住經(jīng)濟平穩(wěn)運行底限，可能倒逼傳統(tǒng)投資改頭換面重啟,，具有戰(zhàn)術沖擊價值,。這當中，鐵路,、電氣設備,、核電、特高壓等板塊可能受益,。
