重慶啤酒(600132)12月7日晚間公布了“治療性(合成肽)乙肝疫苗”II期研發(fā)揭盲進展并宣布復牌,。雖然名為“進展”,，但其結果無異于宣告營造了近十年的“乙肝疫苗”研究的失敗,。這引發(fā)了各色投資者多年來堆積籌碼的崩塌,。8日，重慶啤酒以跌停價開盤,，72.95的位置堆積了大量賣盤,。機構估計，這些賣盤恐怕要三四個跌停板才能化解，重倉重慶啤酒的大成基金亦遭遇投資者贖回,。
成敗皆因乙肝疫苗
重慶啤酒股份董事會于12月7日的公布的關于“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗”II期臨床研究初步統(tǒng)計結果,，結果并不理想。市場分析人士指出,，這一公告,，無異于宣告重慶啤酒十年營造的乙肝疫苗概念灰飛煙滅。
一位業(yè)內(nèi)人士表示,，重慶啤酒估值,，以前的估值是按照醫(yī)藥行業(yè)來計算的，如果現(xiàn)在藥物失敗,，那么肯定是按照啤酒行業(yè)來估值的,。
12月8日，重慶啤酒的市盈率為182倍,，股價為72.95元,。而同行業(yè)的燕京啤酒的市盈率只有20倍，如果按照燕京啤酒的市盈率來計算,，重慶啤酒價格應該是8.1元左右,，只相當于現(xiàn)價格的1/9.
對重慶啤酒(600132)“疫苗概念”最感興趣的無疑是興業(yè)證券。11月24日興業(yè)證券發(fā)布研報《治療性乙肝疫苗II期臨床即將揭盲》,，研報認為“該疫苗安全、有效,，與現(xiàn)有治療藥物相比,，具有副作用小、治療效果持久,、有效率高等特點,，將給廣大慢性乙肝患者帶來治愈的希望。一旦該項目獲得成功,，在此機理基礎上,，有望繼續(xù)研發(fā)其他針對此類病毒性疾病的藥物，這一研發(fā)平臺的價值潛力巨大”,，維持重慶啤酒“強烈推薦”評級,，而且這是興業(yè)證券年內(nèi)第8份關于重慶啤酒的研究報告。無一例外,，這些報告都是強烈推薦評級,。
21只基金豪賭或損失16億
由于重慶啤酒對乙肝疫苗的倚重以及本身高達百倍的市盈率，重倉該股的基金無疑是有豪賭重慶啤酒成功研制乙肝疫苗的嫌疑,。此番大跌,，重倉持股的基金遭遇不小損失。據(jù)統(tǒng)計，三季報有多達21只基金重倉持股重慶啤酒,，合計持股市值達31億元,，如果重慶啤酒出現(xiàn)連續(xù)三個跌停走勢，那么停牌后基金的持股市值合計縮水達10.85億元,，若是連續(xù)五個跌停,，那么停牌后基金的持股市值縮水將達16.38億元。
損失最為慘重的無疑是大成系的7只基金,，它們合計持股達3783萬股,。具體看，大成創(chuàng)新成長混合型證券投資基金三季報持股1344萬股,，持股市值高達8.44億元,，假設重慶啤酒此番連續(xù)三個跌停，那么停盤后大成創(chuàng)新持股市值將縮水2.95億元,，若是連續(xù)五個跌停,，則持股市值將縮水4.46億元。大成系另外4只持股較多的基金大成精選
,、大成2020,、大成優(yōu)選
、大成景陽分別重倉400萬,、920萬,、608萬和370萬股。
另外從重慶啤酒大跌對基金凈值的影響上看,，凈值占比較高的基金無疑受傷更重,。大成創(chuàng)新、大成行業(yè)持股重慶啤酒占凈值比分別為9.75%和
9.74% ,，假設連續(xù)五個跌停將帶動凈值下跌3.99%,。大成優(yōu)選 、基金景福持股占凈值比達9.52%
,，重慶啤酒連續(xù)五個跌停帶動凈值下跌3.9%,。值此基金業(yè)績排名戰(zhàn)關鍵時刻，遭遇如此打擊,，這些基金也只能祈禱其他重倉股有更好的表現(xiàn)了,。
是誰提前逃離重慶啤酒？
機構無疑受損嚴重,，但更為嚴重的問題是,，在重慶啤酒停牌之前，已經(jīng)有人提前逃開重慶啤酒的大跌,。
11月23日之前,，重慶啤酒最大的成交量不過是488萬股。11月23日，成交255萬股,。11月24日,，成交量突然提到573萬股。到停牌前一天的11月25日,，成交量暴漲至1576萬股,，重慶啤酒的股價也從當日的漲停板回落
.11月26日即告停牌。12月8日,，重慶啤酒開盤即告跌停,，最后成交11.21萬股，成交量與停牌前相比天壤之別,。
停牌前的成交量已經(jīng)是平日成交量的3~5倍,。不論背景如何，已經(jīng)有人成功逃脫,。而早在11月23日,，公司公告稱，乙肝疫苗治療療效以及安全性的臨床研究將在11月27日召開揭盲工作會議,。乙肝疫苗項目已經(jīng)運作超過十年,，公司對其數(shù)據(jù)結果應該有所掌握或者深刻了解。但是11月24日,、25日兩個成交日留下的時間窗口,，足夠某些力量提前離場。
那么這些成功逃脫的人是誰,？
11月24日,，根據(jù)上交所的數(shù)據(jù)，買出的前五大賬戶是,，機構專用賬戶，賣出3778萬元,；東北證券資產(chǎn)管理部,，賣出2066萬元；以及國泰君安,、宏源證券,、國盛證券旗下的營業(yè)部。11月25日
,，根據(jù)上交所的數(shù)據(jù),，機構仍是拋售的主力。其中一個機構拋售獲利3667萬元,，另一機構3311萬元,。華泰、中信、浙商名下券商營業(yè)部也是拋售前五大主力,。在24日,、25日連續(xù)的兩個交易日內(nèi)，累計前十名拋售賬戶中,，機構專用賬戶出現(xiàn)三次,，至少證明機構是本次逃亡的主體。持有重慶啤酒最多的大成系基金,，如果沒有逃開大跌
,，將是受損最為嚴重的機構。
