2011年,，銀行理財產(chǎn)品刮起“另類風(fēng)”,，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，今年國內(nèi)銀行發(fā)行的另類投資理財產(chǎn)品已接近20款,，這一數(shù)據(jù)幾乎是去年的一倍。從常見的酒類茶類,，發(fā)展到手表鉆石等,。除此之外也不乏與信托合作的藝術(shù)品投資理財產(chǎn)品。而這些另類產(chǎn)品都將面對一個定價權(quán)的問題,，難以說清的風(fēng)控方式,，最終解釋為“商業(yè)秘密”。
工行熱衷發(fā)行酒類茶類理財產(chǎn)品
銀行在另類理財產(chǎn)品上找到了創(chuàng)新的突破口,。
酒類理財產(chǎn)品是銀行較為青睞的另類品種，較為常見的是紅酒期權(quán)型產(chǎn)品,。
不同于往年,，今年開始，不少銀行除紅酒以外開始發(fā)行白酒,、黃酒等期權(quán)收益權(quán)理財產(chǎn)品,。
2011年4月，工行發(fā)行高凈值客戶專屬-期酒收益權(quán)人民幣370天信托理財產(chǎn)品ZH 1133,，預(yù)期收益率為4 .7%,。
4月末，工行湖北省分行發(fā)售了首款白酒期權(quán)理財產(chǎn)品沱牌酒旗下“舍得30年”收益權(quán)信托理財產(chǎn)品,，投資金額為5萬元~100萬元,，引起了眾多投資者的關(guān)注。今年8月,，華夏銀行和中國紹興黃酒集團合作,，啟動了紹興黃酒原酒電子交易平臺項目。
沱牌30年年份酒,，還可獲得最高6.7%的年收益率,。和單純的白酒收藏相比，白酒理財產(chǎn)品既可獲得到期現(xiàn)金本息，也可在產(chǎn)品到期后提酒,，并拿到現(xiàn)金收益,。推出這款白酒產(chǎn)品主要源于近年來高端白酒的巨大升值潛力,。
8月,，深圳發(fā)展銀行南京分行發(fā)售了一款以五糧液60年69度釀神封藏限量酒為投資標(biāo)的的信托投資理財產(chǎn)品，門檻為102萬元,。據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報道,，在預(yù)約認購階段，便有一投資者以306萬元認購下153瓶,。
酒類理財產(chǎn)品的發(fā)行,，打破了之前紅酒獨大的格局。
白酒理財產(chǎn)品首開先河,，收益也較高,，但是與紅酒不同，更多投資者看重白酒的投資價值而非收藏價值,。而且即使白酒升值后的變現(xiàn)也比較難,。
除酒類產(chǎn)品外，今年市場還出現(xiàn)首款掛鉤普洱茶的理財產(chǎn)品,。
8月22日,，工行發(fā)行首款專屬普洱茶理財產(chǎn)品。該產(chǎn)品僅限量發(fā)行500套,，每份的投資金額為50萬元,，總計3000萬元的發(fā)行規(guī)模。據(jù)報道,，在產(chǎn)品推出前就被全部預(yù)售完,。
該產(chǎn)品名稱是 “中國工商銀行大益普洱茶‘黃金組合’普洱茶投資理財產(chǎn)品”，這是中國工商銀行面向該行私人銀行客戶發(fā)行的首款專屬的普洱茶投資理財產(chǎn)品,。
作為工商銀行發(fā)行的首款專屬普洱茶銀行理財產(chǎn)品,，
其說明書中介紹“最高年化收益率預(yù)期達7%”。投資者只要認購該理財產(chǎn)品后,，即成為普洱茶認藏人,，投資期限為1年，該理財產(chǎn)品僅限量發(fā)行500套,。投資對象很明確,，分別是大益牌的9公斤10年陳皇茶金瓜（生茶）、9餅500克6年陳臻品青餅（生茶）,、9.9兩16年陳皇茶級散茶（熟茶）,。
1年到期后,，投資者可選擇以實物方式或現(xiàn)金方式支付理財本金及收益。若選擇實物方式,，理財產(chǎn)品到期時投資者可獲得其認藏的工銀大益“黃金組合”普洱茶,；若選擇現(xiàn)金方式，可獲得預(yù)期最高年化收益率為7%的現(xiàn)金收益,。
普益財富數(shù)據(jù)顯示,，從2008年開始就有銀行相繼發(fā)行紅酒和白酒類理財產(chǎn)品，最低收益率4%,，最高可達8%，投資期限相對較長,，最低期限有12個月,，最高達547天，其中工行發(fā)行的數(shù)量最多,。該類型理財產(chǎn)品全部為非保本浮動收益型產(chǎn)品,，風(fēng)險相對較高。
農(nóng)行,、中行玩起鉆石和手表
除“老牌”紅酒產(chǎn)品和“新秀”白酒期權(quán)產(chǎn)品外，今年還出現(xiàn)了掛鉤手表和鉆石的理財產(chǎn)品,。
近日,，農(nóng)行與制作陀飛輪的海鷗手表公司推出“中國農(nóng)業(yè)銀行金鑰匙·天工”海鷗手表受益權(quán)投資理財產(chǎn)品，兩三天就賣出3億多元,。
中國農(nóng)業(yè)銀行推出國內(nèi)首款以國產(chǎn)手表為標(biāo)的物的理財產(chǎn)品,。這款“金鑰匙·天工”海鷗手表受益權(quán)投資理財產(chǎn)品由農(nóng)行、天津海鷗手表銷售集團公司及信托機構(gòu)聯(lián)合推出,。投資人可靈活選擇以現(xiàn)金或?qū)嵨镄问将@得理財本金和收益。如選擇現(xiàn)金方式,，可獲得本金和預(yù)期每年5%以上的貨幣收益,；如選擇實物方式，到期時可獲得一款約定款式的海鷗陀飛輪手表,，同時還可獲得預(yù)期年化5.5%以上的貨幣收益,。如果預(yù)期手表升值，就可以選擇實物方式,。
該理財產(chǎn)品分為4款,，從單陀到雙陀,，從男款到女款,，認購起點從幾萬元到幾十萬元不等,。
除具有懷舊情懷的國產(chǎn)手表外，漲勢兇猛的鉆石理財產(chǎn)品也受到廣泛關(guān)注,。
今年5月份,，中國銀行推出首款鉆石理財產(chǎn)品,，據(jù)媒體報道,，此類產(chǎn)品受到的關(guān)注度極高。投資者現(xiàn)場買走價值270萬元的數(shù)款裸鉆,，還有一位客戶向理財師訂購了一款價值800萬元重10.17克拉的大鉆,。根據(jù)現(xiàn)場推介,，投資者可獲得每年5%的保障收益和寄售服務(wù),。
據(jù)報道，廈門一家股份制銀行也有計劃推出與裸鉆相關(guān)的一系列理財產(chǎn)品,。
業(yè)內(nèi)人士介紹說,，鉆石類理財產(chǎn)品定價難度較高,，但是由于市場較為開放,，比紅酒、普洱茶更易脫手兌換現(xiàn)金,，因此成為除黃金外另一個較受關(guān)注的投資品種,。
銀信合作藝術(shù)品投資或成寵兒
藝術(shù)品投資是銀行另一個關(guān)注焦點。
今年,，伴隨著藝術(shù)品收藏的火熱行情,，多家銀行與信托公司合作，推出各種與藝術(shù)品收藏掛鉤的另類理財產(chǎn)品,。
今年4月,，渤海銀行南京分行推出的一款藝術(shù)品信托理財產(chǎn)品，銷售規(guī)模4500萬元,，預(yù)期年化收益率高達10%,；6月29日，吉林信托發(fā)行的“吉信裕邑絲綢”作為一款藝術(shù)品類投資的信托產(chǎn)品,，收益率達10%,，期限24個月，資金門檻100萬元,。
建行發(fā)行2011年“乾元五號”第1期藝術(shù)品投資類人民幣理財產(chǎn)品（優(yōu)先級）SH 082011001036M 01,，預(yù)期收益率6%。
以美國較為成熟的金融市場為例,，
以10年為統(tǒng)計區(qū)間,，年投資收益率最高的依次是：藝術(shù)品28%,，股票17%，房地產(chǎn)5.1%,。而藝術(shù)品中的字畫收藏投資收益率更高達41.5%,。
從資產(chǎn)配置來看，藝術(shù)品投資與房地產(chǎn)和股票市場幾乎沒有關(guān)聯(lián),，價格不隨外界市場變動,，因此作為規(guī)避風(fēng)險必備配置，可以起到稀釋風(fēng)險的作用,。
據(jù)《亞太區(qū)財富報告》顯示,，中國富裕人士財富飆升40.4%。2011年,，中國富人將大力增加另類投資配置,，其比例有望由2009年的5%驟增至2011年的13%。
市場資金充裕,、對藝術(shù)品市場的青睞,、銀行發(fā)行藝術(shù)品投資理財產(chǎn)品的因素均得以滿足。
而今年以來,，信托行業(yè)藝術(shù)品投資類信托產(chǎn)品的蓬勃發(fā)展,，也是促進銀行和信托合作發(fā)行藝術(shù)品投資類產(chǎn)品的主因。
據(jù)用益信托報告顯示,，2011
年第三季度共有9家信托公司參與發(fā)行藝術(shù)品信托產(chǎn)品,，發(fā)行數(shù)量最多的是中融信托，共發(fā)行了4款產(chǎn)品,。其他參與發(fā)行的信托公司有北京信托、國投信托,、華能信托,、西安信托、中誠信托,、中航信托,、中泰信托和中信信托。而去年第三季度僅有國投信托一家公司參與藝術(shù)品信托的發(fā)行,。藝術(shù)品信托作為一個新興的投資領(lǐng)域正吸引著越來越多的信托公司參與其中。
2011
年前三季度共發(fā)行藝術(shù)品信托31款,，較去年前三季度增加25款,，增幅高達416.67%；而今年前三季度發(fā)行規(guī)模為410875.5萬元,，比去年前三季度增加381925.5萬元,，增幅高達1319.26%,。可見今年藝術(shù)品信托的發(fā)行相對去年處在一個高速增長的階段,。而今年前三季度共有11家信托公司參與了藝術(shù)品信托的發(fā)行,，比去年前三季度增加9家，增幅高達450%,�,？梢娪懈嗟男磐泄旧娅C藝術(shù)品信托，這為藝術(shù)品信托的發(fā)展和創(chuàng)新增添了活力,。
收益普遍較高
實物交割面臨四個問題
另類理財產(chǎn)品之所以頗受投資者追捧,，主要是其預(yù)期收益率較高。從到期的幾款理財產(chǎn)品上看,，工行掛鉤沱牌白酒的產(chǎn)品,，可取得最高6.7%的年化收益率。建行發(fā)行的掛鉤普洱茶的理財產(chǎn)品,，年化收益率達7.5%,，深發(fā)展銀行2007年發(fā)行的掛鉤二氧化碳的產(chǎn)品，收益率更高達14.125%,。中行發(fā)行的一款掛鉤葡萄酒的產(chǎn)品,，年化收益率為7%，
銀率網(wǎng)理財產(chǎn)品分析師認為在今年股市低迷,、樓市受到監(jiān)管的環(huán)境下,，另類投資成為關(guān)注的焦點。對于另類投資,，市場上的觀點不一,。銀率網(wǎng)認為隨著另類投資市場的不斷發(fā)展，豐富了理財產(chǎn)品的投資方向,，為理財產(chǎn)品的創(chuàng)新提供了有利條件,。但對于投資者來說，選擇這類理財產(chǎn)品還需謹慎,。
銀率網(wǎng)理財產(chǎn)品分析師分析從市場來看,，另類投資品市場還沒有建立起統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，市場有待規(guī)范,。這就為贗品,、偽作提供了滋生的空間，為市場人為操縱打開方便之門,；過高,、過熱的炒作使部分另類投資品市場積聚起過多的泡沫，價格與價值出現(xiàn)嚴重偏離的現(xiàn)象,。比如普洱茶,，曾經(jīng)在2007年經(jīng)歷了暴漲暴跌行情,，藝術(shù)品投資市場也在今年上演過“跌停”只在一瞬間的行情,。
從另類投資理財產(chǎn)品來看,，產(chǎn)品未來的獲利空間存在較大的不確定性。
目前,，另類投資產(chǎn)品比較常見的交易結(jié)構(gòu)為：提供給投資者一個選擇權(quán),，投資者可以選擇提前贖回獲得本金及一個收益[本金×較低的年化收益率×（實際理財天數(shù)/365）]；投資者也可以選擇持有到期進行實物交割,，除此之外還可以獲得一個收益[本金×較高年化收益率×（實際理財天數(shù)/365）],。如果投資者選擇了提前贖回，投資者獲得的年化收益率優(yōu)勢并不明顯,。
如果選擇到期進行實物交割,，投資者將會面臨四個問題：第一，購買該理財產(chǎn)品之初約定的交割物價格與價值是否發(fā)生嚴重偏離,，是否有泡沫的存在,？這將影響交割物投資價值及未來的獲利空間。第二,，交割物所涉及的投資市場是否有較好的發(fā)展前景,，是否可以吸引大量的資金以及較大規(guī)模的投資群體，形成一個穩(wěn)定的投資市場,？第三,，投資者手中的交割物升值速度。第四,，交割物升值后,，是否有便捷、快速,、安全的平臺提供給投資者使交割物變現(xiàn),？
風(fēng)控方式說不清
運作方式成“商業(yè)秘密”
另類理財風(fēng)險難測，大多數(shù)另類理財產(chǎn)品屬于非保本類浮動收益型產(chǎn)品,，因此存在著本金虧損的風(fēng)險,。同時另類理財產(chǎn)品期限一般比較長，流動性不佳,，在配置上需要考慮風(fēng)險,。而更多的風(fēng)險來自于產(chǎn)品所在市場本身。
另類投資標(biāo)的物中,，紅酒,、普洱茶、手表甚至鉆石，除了使用價值,，市場對此類產(chǎn)品的關(guān)注度也決定了其價格。如何判斷這些產(chǎn)品的真實價格,，需要考驗發(fā)行此類產(chǎn)品的銀行及信托公司的能力,。不同于黃金和原油，這類產(chǎn)品的市場價格更多依靠“專家”進行判斷,，而不同的專家視角決定其市場定位,，難免造成錯估或者高估，而最終風(fēng)險由投資者承擔(dān),。
投資標(biāo)的物定價問題,，目前市場上還沒有建立具有公信力的定價體系及定價標(biāo)準(zhǔn)。而這個市場上,，不乏通過炒作的方式將標(biāo)的物的價格提升,，這樣造成市場價格并不是以供求關(guān)系決定，而是由市場關(guān)注度的高低來決定的,，不論如何炒作,，都需要有最后一個人來接手。
更多的憂慮來自信托產(chǎn)品,。
銀率網(wǎng)分析師認為,，另類投資的信托產(chǎn)品風(fēng)控方式是永遠說不清的。信托公司可以永遠用一句話來解釋：“商業(yè)機密一旦公布,，會有很強的復(fù)制性,，產(chǎn)品將不再有優(yōu)勢，所以無可奉告,�,！毙磐泄菊娴氖且驗樯虡I(yè)機密無可奉告，還是因為它只是個有通行證的渠道,，產(chǎn)品根本就沒有風(fēng)控呢,？這個就不得而知了。
另類投資產(chǎn)品混亂的定價方式,，交易市場和定價市場的監(jiān)管缺失,，無法律、法規(guī)對投資者收益的保護,，都將給另類投資品市場的未來發(fā)展帶來隱憂,。
