在國(guó)務(wù)院發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《決定》)，對(duì)文交所份額化模式進(jìn)行規(guī)范后,，以天津文交所為代表的部分文交所非但沒(méi)有調(diào)整的跡象,，反而大有“逆流而上”之勢(shì)，他們甚至高呼用法律手段維護(hù)藝術(shù)品份額化交易,。這一反常的表現(xiàn)不禁讓人對(duì)天交所強(qiáng)硬的“底氣”產(chǎn)生質(zhì)疑：《決定》到底禁了誰(shuí),，放了誰(shuí)？
政策嚇壞市值 嚇不倒文交所
在11月24日國(guó)務(wù)院正式下發(fā)《決定》之前,，業(yè)界就已經(jīng)傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng),。北京漢唐文交所成為反應(yīng)最快的一家文交所，11月21日,，漢唐文交所對(duì)所有交易品種進(jìn)行了緊急停牌處理,。隨后，陜西藝術(shù)品交易所也發(fā)表聲明,，停止該交易所正在進(jìn)行的一切藝術(shù)品份額產(chǎn)品發(fā)行,，為中簽投資者辦理全額退款。
除文交所快速行動(dòng)以外,，二級(jí)市場(chǎng)的反應(yīng)也非常強(qiáng)烈,。11月22日，天津文交所16個(gè)份額產(chǎn)品全部下跌,，跌幅從1%-10%不等,，另外4個(gè)份額產(chǎn)品成交量為零；泰山文交所3個(gè)份額產(chǎn)品市值全部下跌,，且拋盤(pán)過(guò)大,，最大跌幅已近10%的日跌幅限制。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,，《決定》中所提到的五項(xiàng)“不得”,，直指文交所藝術(shù)品份額化交易死穴。這五個(gè)“不得”分別包括：除依法設(shè)立的證券交易所或國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的從事金融產(chǎn)品交易的交易場(chǎng)所外,，任何交易場(chǎng)所均不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開(kāi)發(fā)行,；不得采取集中競(jìng)價(jià)、做市商等集中交易方式進(jìn)行交易,；不得將權(quán)益按照標(biāo)準(zhǔn)化交易單位持續(xù)掛牌交易,；任何投資者買(mǎi)入后賣(mài)出或賣(mài)出后買(mǎi)入同一交易品種的時(shí)間間隔不得少于5個(gè)交易日,；除法律,、行政法規(guī)另有規(guī)定外，權(quán)益持有人累計(jì)不得超過(guò)200人,。
記者觀察到,，目前天津文交所公布的藝術(shù)品份額化交易規(guī)則中,，“等額拆分”、“集中競(jìng)價(jià)”,、“持續(xù)掛牌交易”,、“T+0實(shí)時(shí)交易”、“人數(shù)未限”等最具吸引人的特性,，完全對(duì)應(yīng)了上述“五不得”,；而上海文交所雖然規(guī)定參與交易必須成為會(huì)員、有100萬(wàn)元現(xiàn)金資產(chǎn),、購(gòu)買(mǎi)發(fā)售產(chǎn)品需要預(yù)約登記,、交易人數(shù)不超過(guò)200人，但包括“集中競(jìng)價(jià)”,、“掛牌交易”,，以及一周3天的撮合交易等在內(nèi)的部分內(nèi)容仍與《決定》相悖。
正當(dāng)投資者和部分文交所經(jīng)營(yíng)者人心惶惶之時(shí),，以天津文交所為首的“冷靜派”卻表現(xiàn)得異�,！袄硇浴保踔吝�拿起了“法律的武器”要保護(hù)份額化交易模式,。天津文交所的相關(guān)負(fù)責(zé)人在多個(gè)場(chǎng)合表示,，目前天津文交所已經(jīng)向天津市專(zhuān)利局提出“藝術(shù)品份額化交易模式”的專(zhuān)利申請(qǐng)。此外,，鄭州文交所在《決定》公布后,，依舊發(fā)布公告稱(chēng)，份額化產(chǎn)品《拈花翡翠》和《平安如意》在11月22日進(jìn)場(chǎng)交易,；南京文交所也發(fā)出陳少梅《翰墨世家》藝術(shù)品資產(chǎn)組合發(fā)售成功的消息,。
來(lái)自全國(guó)文交所資訊網(wǎng)站的統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，目前國(guó)內(nèi)共有60家文化藝術(shù)品類(lèi)交易所,，市場(chǎng)總計(jì)發(fā)行17.8145億元,，其中以天津文交所4.3385億元，總計(jì)20個(gè)單品產(chǎn)品發(fā)售領(lǐng)先,；其次是成都文交所,，發(fā)行3.052億元，共7個(gè)金融產(chǎn)品,；鄭州文交所發(fā)行3.04億元,，6個(gè)產(chǎn)品，居于第三,；深圳文交所,、上海文交所分別位列第四、第五,。
規(guī)定不明確 份額化資質(zhì)魚(yú)龍混雜
對(duì)于天津文交所的“反�,！迸e動(dòng),，業(yè)內(nèi)人士頗感疑惑�,！啊稕Q定》已經(jīng)明文指出不讓辦文交所,、不讓搞份額化，不明白為何到了現(xiàn)在天津文交所還能夠如此‘猖獗’,？”武漢大學(xué)法學(xué)院教授孟勤國(guó)對(duì)此非常不解,。
記者就此也咨詢(xún)了北京市玄德律師事務(wù)所主任律師郭哲。他解釋稱(chēng),，天津文交所是希望把份額化交易模式以“智力成果”的形式確立下來(lái),，并用法律手段對(duì)其進(jìn)行保護(hù)。
“天津文交所完全有這個(gè)權(quán)利,，它可以通過(guò)《著作權(quán)法》中規(guī)定的內(nèi)容得以實(shí)現(xiàn),。”郭哲介紹說(shuō),，《著作權(quán)法》從法律層面上要比僅僅是政府法規(guī)的《決定》效力更高,。不過(guò)，他同時(shí)指出,，通過(guò)法律的形式固定交易模式,，并不意味著可以和《決定》唱對(duì)臺(tái)戲，雖然層級(jí)存在差異,，但《決定》畢竟是政府法規(guī),，肯定還是要起到規(guī)范具體的流程和行為的作用。
“申請(qǐng)專(zhuān)利只是確定了份額化交易模式的‘戶(hù)口’,，但是日常的行為還要符合《決定》中所制定的規(guī)范,。”郭哲解釋道,。
如果說(shuō)天津文交所是一個(gè)個(gè)案,，那么，鄭州,、南京文交所的“底氣”又從何而來(lái)呢,？對(duì)此，郭哲認(rèn)為,，目前國(guó)務(wù)院的《決定》對(duì)于監(jiān)管職能單位規(guī)定不是很清晰,，法規(guī)條文針對(duì)性也不夠強(qiáng)，使得另外一部分文交所受到“地方保護(hù)”而鉆了空子,。
此前,，對(duì)于文交所的監(jiān)管單位，各方一直沒(méi)有明確的說(shuō)法,，文交所從工商局注冊(cè)登記后就處于“放任自由”的狀態(tài),，規(guī)則的朝令夕改、市場(chǎng)大起大落等等問(wèn)題頻頻發(fā)生,，也都無(wú)人問(wèn)津,。但目前有一種說(shuō)法認(rèn)為，《決定》中規(guī)定的,，“凡使用‘交易所’字樣的交易場(chǎng)所,，除經(jīng)國(guó)務(wù)院或國(guó)務(wù)院金融管理部門(mén)批準(zhǔn)之外，必須報(bào)省級(jí)人民政府批準(zhǔn)”,，實(shí)際上是把判斷文交所以及相關(guān)的藝術(shù)品交易是否合乎規(guī)定的權(quán)力交給了地方政府,。
對(duì)于這一規(guī)定，孟勤國(guó)保留意見(jiàn)認(rèn)為,，地方政府是沒(méi)有權(quán)力批準(zhǔn)建立文交所的,，文交所進(jìn)行的藝術(shù)品份額化交易實(shí)際上就是證券化的交易模式，所謂的文交所操作的是股份,，操作的模式和規(guī)則應(yīng)該按照證券交易所的模式來(lái)進(jìn)行,，成立也必須通過(guò)證監(jiān)委甚至國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)�,！霸囅�,，如果有人將文交所的保證金卷走，地方政府是否有賠償?shù)牧x務(wù),？”孟勤國(guó)提出質(zhì)疑,。
郭哲對(duì)此也表示不解，他提出,，文交所如果讓證監(jiān)會(huì)來(lái)進(jìn)行協(xié)調(diào),、監(jiān)督、監(jiān)管也是存在問(wèn)題的,，“證監(jiān)會(huì)按照國(guó)家《證券法》規(guī)定,，只對(duì)公募進(jìn)行管理，而對(duì)于文交所涉及的私募,，《證券法》并沒(méi)有給予證監(jiān)會(huì)管理職能”,。郭哲強(qiáng)調(diào)，剛剛公布的《決定》規(guī)定每個(gè)部門(mén)都有權(quán)利監(jiān)督文交所,，但各個(gè)部門(mén)的利益點(diǎn)和初衷也都不盡相同,，這或許將造成文交所“誰(shuí)都可以管，而最后誰(shuí)都不管”的局面,。
業(yè)界呼吁文交所監(jiān)管 應(yīng)后續(xù)給力
“強(qiáng)烈希望政府可以單獨(dú)設(shè)立類(lèi)似‘文監(jiān)會(huì)’這樣的組織,，對(duì)整個(gè)文化產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督管理，以嚴(yán)密的程序性的規(guī)范配合實(shí)體規(guī)范進(jìn)行把控,，使市場(chǎng)向著有序的方向發(fā)展,�,！惫芴岢觥�
日前有消息稱(chēng),，多個(gè)相關(guān)部門(mén)針對(duì)文交所的具體整頓細(xì)則將于近日出臺(tái),。業(yè)內(nèi)人士大膽預(yù)計(jì)，針對(duì)文交所的整頓細(xì)則將更加嚴(yán)厲,，未來(lái)可能只有北京,、上海、深圳三家有當(dāng)?shù)貒?guó)資背景的文交所能獲得“正式牌照”,。
相關(guān)監(jiān)管部門(mén)人士表示,，由于各地文交所的問(wèn)題重重，此次針對(duì)文交所的整頓力度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他類(lèi)型的交易所,�,！霸瓌t上只保留經(jīng)地方政府批準(zhǔn)成立、具有國(guó)資背景的文交所,。未來(lái)再成立文交所,，必須由地方政府申報(bào)，經(jīng)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)后才可成立,。其他私自成立的文交所一律予以取締,。”該人士表示,。
雖然按照國(guó)資背景原則,，目前只有北京(籌備)、上海,、深圳的三家文交所符合“正規(guī)軍”的資質(zhì),，其余已成立或籌備中的數(shù)十家文交所將面臨被取締的命運(yùn)，“但具體執(zhí)行時(shí)是否會(huì)有特殊處理,，還要看具體情況”,。相關(guān)人士透露。
另一方面,，從專(zhuān)家學(xué)者到投資大眾,，叫停文交所的呼聲卻此消彼長(zhǎng)，看著自己投入的本金幾乎血本無(wú)歸,，部分投資者開(kāi)始轉(zhuǎn)變此前希望暫時(shí)不要停止交易的觀念,，而希望能夠趕緊結(jié)束這場(chǎng)“噩夢(mèng)”。
“目前國(guó)內(nèi)可供投資的產(chǎn)品還太少,，文交所的交易模式所起到的拉動(dòng)內(nèi)需的作用是空前的,，因此剛開(kāi)始調(diào)子過(guò)高，致使政策無(wú)法跟進(jìn)�,！惫芙ㄗh,，各方應(yīng)保持理性看待這一市場(chǎng)存在的潛力，從整體趨勢(shì)上,，通過(guò)規(guī)范性的文件加以正確的引導(dǎo),，使其合理釋放價(jià)值。
