上周市場(chǎng)大幅震蕩，周三的大跌使得基金慌了神，大部分基金順勢(shì)減倉(cāng)“砸盤”,，創(chuàng)下10月下旬以來(lái)最大減倉(cāng)幅度,，股票型基金平均倉(cāng)位再次降至80%以下,。多達(dá)7只基金減倉(cāng)比例超過10%，其中民生藍(lán)籌減倉(cāng)19.33%最高；減倉(cāng)最多的6家基金公司為民生、海富通,、國(guó)聯(lián)安、天治,、申萬(wàn)和益民,。而根據(jù)基金短期觀點(diǎn)來(lái)看，情緒仍然較為謹(jǐn)慎,。
“砸盤”助推上周大跌
德圣基金研究中心基金倉(cāng)位統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，相當(dāng)部分基金在周三大跌中大幅度減倉(cāng)，減倉(cāng)幅度為10月下旬反彈以來(lái)之最,；股票基金平均倉(cāng)位水平再次降至80%以下,。
12月1日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，上周偏股方向基金平均倉(cāng)位相比前一周顯著下降,，且主動(dòng)減倉(cāng)效應(yīng)明顯,。可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為79.89%,，相比前周下降2.14%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為73.76%,，相比前周下降2.42%,；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位66.99%，相比前周下降1.95%,。
而回顧10月下旬以來(lái)基金增減倉(cāng)情況,，截止10月27日一周內(nèi)，部分基金加大建倉(cāng)力度，偏股方向基金平均倉(cāng)位有一定程度上升,，主動(dòng)股票基金平均倉(cāng)位為81.32%,，而緩慢加倉(cāng)的勢(shì)頭一直延續(xù)至11月中旬。具體來(lái)看,，截止11月3日的一周內(nèi),，基金倉(cāng)位再次上升，股票基金平均倉(cāng)位為82.04%,；截止11月10日,，繼續(xù)微升至82.51%。而到11月17日,，股票基金平均倉(cāng)位下降至11月17日81.15%,；11月24日再次回升至82.04%，而上周則大幅減倉(cāng),，股票基金平均倉(cāng)位降至79.89%,。
分析基金減倉(cāng)原因，德圣認(rèn)為,，上周股市表現(xiàn)極為動(dòng)蕩,，在國(guó)際板等傳言影響下周三股市大跌，凸顯市場(chǎng)心態(tài)脆弱,；而在央行宣布調(diào)低準(zhǔn)備金率,，全球股市大漲后，周四股指又大幅反彈,。但總體而言,，市場(chǎng)心態(tài)仍較為謹(jǐn)慎，反彈難以持續(xù),。而在周三大跌中大幅減倉(cāng)的基金,，減持力度頗大，一定程度上起到助跌作用,。雖然這在相當(dāng)程度上降低了周三的凈值損失,，但周四反彈中，這些減倉(cāng)基金難以反手做多,，凈值回升較慢,。總之,，從近期倉(cāng)位變化情況來(lái)看,，倉(cāng)位增、減方向變化頻繁,，但總體上并未踏準(zhǔn)短期市場(chǎng)漲跌的節(jié)拍,，凸顯出短線波段操作的困難,。
7只基金減倉(cāng)幅度超10%
有7只基金在上周減倉(cāng)幅度超過10%。分別是民生藍(lán)籌-19.33%,、中歐新藍(lán)籌-14.24%,、匯添富價(jià)值-13.20%、海富通精選2號(hào)-12.58%,、天治趨勢(shì)-12.28%,、海富通優(yōu)勢(shì)-12.16%、天治優(yōu)選-11.27%,。
大幅減倉(cāng)之后,，民生藍(lán)籌、中歐新藍(lán)籌,、海富通精選2,、天治趨勢(shì)股票倉(cāng)位退至55%以下；海富通優(yōu)勢(shì)和天治優(yōu)選倉(cāng)位分別為69.62%和66.77%,；僅匯添富價(jià)值倉(cāng)位超過70%,，為73.66%。
德圣分析認(rèn)為,，減倉(cāng)力度過大的這部分基金對(duì)短線風(fēng)險(xiǎn)十分敏感,。減倉(cāng)顯著的基金主要是兩類，一類是規(guī)模偏小的小基金公司旗下基金,，另一類是自身策略偏謹(jǐn)慎的中型基金,，在股指快速下跌時(shí)率先減倉(cāng)。而從基金公司角度來(lái)看,，主要有民生,、海富通、國(guó)聯(lián)安,、天治,、申萬(wàn)和益民。
民生基金旗下除民生藍(lán)籌減倉(cāng)幅度第一之外,，民生精選減倉(cāng)5.6%,，民生內(nèi)需和民生穩(wěn)健同樣不同減倉(cāng)。海富通旗下基金幾乎全線減倉(cāng),。除海富通精選2號(hào)和海富通優(yōu)勢(shì)減倉(cāng)超過10%之外,，海富通回報(bào)減倉(cāng)9.45%，海富通精選減倉(cāng)5%,。海富通領(lǐng)先,、海富通股票、海富通收益等也均呈減倉(cāng)狀態(tài),。國(guó)聯(lián)安旗下基金國(guó)聯(lián)安優(yōu)勢(shì)上周減倉(cāng)9.21%,，國(guó)聯(lián)安紅利減倉(cāng)8.88%，國(guó)聯(lián)安主題和國(guó)聯(lián)安穩(wěn)健減倉(cāng)幅度均超過4%,。
天治系基金全線減倉(cāng),。除天治趨勢(shì)和天治優(yōu)選減倉(cāng)超過10%之外，天治增長(zhǎng)減倉(cāng)5.69%,，天治核心減倉(cāng)4.72%,。申萬(wàn)旗下基金大幅減倉(cāng)，申萬(wàn)新動(dòng)力減倉(cāng)9.83%,，申萬(wàn)優(yōu)勢(shì)減倉(cāng)8.72%,，申萬(wàn)消費(fèi)和申萬(wàn)盛利等均不同程度減倉(cāng)。益民系3只基金益民紅利減倉(cāng)8.69%,，益民創(chuàng)新減倉(cāng)7.55%,，益民多利減倉(cāng)5.34%。
基金短期態(tài)度謹(jǐn)慎
對(duì)于近期市場(chǎng),，基金觀點(diǎn)均較為謹(jǐn)慎,。
新華基金認(rèn)為，目前宏觀基本面缺乏支持市場(chǎng)上漲的動(dòng)力,，但同時(shí)市場(chǎng)跌幅也有限,，短期市場(chǎng)仍將維持震蕩盤整格局，宜謹(jǐn)慎操作,，逢低吸納,。目前經(jīng)濟(jì)放緩，工程機(jī)械保有量巨大,，消費(fèi)電子大部分子行業(yè)都比較疲弱,，汽車銷售不溫不火，房地產(chǎn)銷售也依然清淡,，同時(shí)從地方政府調(diào)研情況來(lái)看,，投資增速放緩。這些現(xiàn)象表明今年四季度和明年一季度將會(huì)是經(jīng)濟(jì)的一個(gè)低點(diǎn),，因此未來(lái)一個(gè)月市場(chǎng)依然會(huì)在2400點(diǎn)區(qū)間震蕩,，微觀基本面不支持指數(shù)大幅上揚(yáng)，但同時(shí)權(quán)重股處于底部也不支持市場(chǎng)深跌,。建議保持謹(jǐn)慎,，但可逢低吸納具有穩(wěn)定成長(zhǎng)性的個(gè)股
博時(shí)基金態(tài)度同樣謹(jǐn)慎，準(zhǔn)備金的下調(diào)并不改變關(guān)于未來(lái)一段時(shí)間流動(dòng)性仍然較緊的判斷,，該情況會(huì)持續(xù)到明年年中,。預(yù)計(jì)視外匯占款和央票到期情況，未來(lái)仍有可能下調(diào)準(zhǔn)備金率,；但到明年年中利率下調(diào)的幾率較低,�,；诙唐趦�(nèi)流動(dòng)性仍然較緊的判斷，目前應(yīng)該適時(shí)關(guān)注成長(zhǎng)類股票,，以及確定性的主題投資,，周期股目前還不足以配置，需要有持續(xù)的降存并配合經(jīng)濟(jì)的回升,，才能真正形成向上的力量,。
華富基金12月投資策略預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)微調(diào)期，以避免經(jīng)濟(jì)硬著陸,。就當(dāng)前的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,，市場(chǎng)估值已處于歷史低位。上證綜指2011年的P/E為11.84,，P/B為1.88倍,，均處于歷史低位。行業(yè)預(yù)期一再下調(diào),，其中電子元器件行業(yè)出現(xiàn)大幅下調(diào),，農(nóng)林牧漁和紡織服裝出現(xiàn)較大下調(diào)�,；诮�(jīng)濟(jì)加速下滑的趨勢(shì),，華富基金表示，長(zhǎng)期看來(lái)經(jīng)濟(jì)政策放松成為必然,，未來(lái)市場(chǎng)將在政策放松與經(jīng)濟(jì)下滑間反復(fù),。由于市場(chǎng)的反轉(zhuǎn)需要政策、流動(dòng)性與經(jīng)濟(jì)逐次見底才能看到,，因而短期市場(chǎng)放松的步伐會(huì)比較緩慢,。此外，短期市場(chǎng)走勢(shì)很大程度上受市場(chǎng)情緒左右,。就目前重返低位的換手率來(lái)看,，投資者情緒處于低位，市場(chǎng)仍處于底部區(qū)域,。
