“年關難過年年過”,，堪稱最近4年基金業(yè)和證券市場的經典描述,。2008年以來,，每年的年末都不好過,，或是在市場的極度低迷之中苦熬,，或是在政策調控收緊的風聲中度日,。今年似乎也不例外,。
貨幣政策再受關注
上周,，A股市場里的投資者經歷了一次快速的激情釋放和戲劇化的情緒起伏,。
11月30日晚間,，央行宣布下調人民幣存款準備金率0.5個百分點，這成為央行三年以來首次下調人民幣存款準備金率,，并被諸多機構認為是貨幣政策放松的信號,。
當晚和次日上午的基金看法都趨向明顯樂觀,。上海一家合資基金認為，上述舉措是在年末資金面整體緊張的背景下向市場釋放有力信號,，“流動性將有所好轉,，對股市形成利好�,！辈㈩A計,，由于當前市場處于估值底部區(qū)間，預計股市或將迎來一波反彈,。
另一家較為謹慎的基金業(yè)認為,，央行調降存款準備金率在市場預期中，但時間上比預期有所提前,，此舉說明貨幣政策正在轉向放松,，但速度不會很快，短期對市場將起到正面作用,。
深圳的一家大型基金更樂觀地分析稱,，宏觀經濟政策的轉向可望推動經濟于明年一季度走出谷底�,！按舜未婵顪蕚浣鹇氏抡{是基于多方面因素的考慮”,，并預計目前中國的存款準備金率在全球各主要經濟體中也是最高的，即便經過此次下調未來仍有較大下調空間,。同時,，他們還推測，在財政政策方面,，中央和地方都會有一定數額的超收,，這也為未來推行積極的財政政策提供了充足的保障。
機構的信心再度低迷
不過,，兩日后,，整體的情緒開始在此回落，與之相應的是,，市場行情也再度回落,。
比如，天治基金認為,，股市的后續(xù)政策持續(xù)性有待于觀察,。他們認為，盡管上周股市受國內外政策面消息產生較大波動,，但認為本次7大央行聯(lián)手采取釋放流動性手段,，充分表明歐債危機已經導致全球性經濟衰退，并危及各國金融安全與穩(wěn)定,。同時,，值得關注的是各國經濟面臨的困境各不相同,，歐債危機的解決基本上沒有時間表，對于中國來說,，本次降存準率在時間上是超出市場一致預期的,，但需要進一步觀察。
而海富通基金認為：本次存準率下調符合預期,，但時間上略超出市場預期,。之所以在年內就下調存準率，是經濟基本面和流動性狀況共同決定的,；并不能被解讀為貨幣政策已經轉向寬松,。今年以來政策調控的態(tài)度非常堅決，恐怕短時間內仍將持續(xù),。
“減倉”之后如何辦,？
同樣，在預期之中,，幾大券商發(fā)布的“基金倉位報告”顯示,，上周基金主動減倉。
申萬研究所楊鵬的分析是,，上周開放式基金平均倉位大幅下降,。截至12月2日，開放式基金平均倉位為75.76%,，相比前周末下降2.24%,；其中，開放式股票型基金平均倉位下降2.17%,，從82.16%下降到79.99%,；開放式平衡型基金平均倉位下降2.42%，從75.55%下降到73.13%,。
海通證券的看法是,，主動管理股票與混合型開放式基金（剔除偏債）的雙周平均股票倉位，降至2006年以來的中等水平,。股混型基金的雙周平均倉位,，由上期的79.14%降至75.33%，降低了3.81個百分點,。
一句話概括，基金在低位砍倉,，且部分基金公司的倉位墜入新低,。在接近半年后的倉位拉鋸戰(zhàn)之后，基金在年末似乎漸漸失去戀戰(zhàn)之心,。這恐怕是市場后續(xù)的一個問題,。
不過,，從另一個角度看，越來越多人失去信心,，意味著,，市場越來越接近真正的大底部。畢竟,，“年關難過”的下句是“事事無成事事成”,。這是減倉之后的投資人需要考慮的問題。
