借助歐美市場大幅反彈的契機，滬深兩市展開回暖走勢,，上證綜指難得以陽線報收,，一掃前期陰霾。熱點多點開花,，以保險股為代表的金融類個股表現(xiàn)優(yōu)異,，房地產(chǎn)板塊整體漲幅達到1.8%，前期強勢的釀酒板塊反其道而行之,，成為逆勢下跌的板塊,。
內(nèi)外合力下的反彈契機
近期市場多空因素交錯，國際板籌備、創(chuàng)業(yè)板退市征求意見稿出臺,、歐債危機僵局依舊,，這些因素在不斷擾動市場。目前要看清市場,，還得撥開浮云見月明,。
其一，市場低迷之下的安全墊現(xiàn)象明朗,。雖然目前有上證指數(shù)還在2400點區(qū)域運行,，明顯高于此前的2005年和2008年的歷史大底998點和1664點；但由于當前很多上市公司盈利水平已大幅高于那時,，因而從滬深300指數(shù)的整體市盈率看,，截至上周五已經(jīng)降至10.83倍,，比此前的那兩個大底還要低,。根據(jù)研究機構(gòu)統(tǒng)計,，A股市場的整體市盈率（剔除凈利潤為負的上市公司），該數(shù)值為13.52倍,，也處于歷史最低值附近,。即使考慮公司盈利下調(diào)預(yù)期，這個底也已經(jīng)相當扎實了,。
其二,，商務(wù)部部長表示，預(yù)計我國今年CPI漲幅將控制在5.5%左右,，GDP增速將超過9%，但明年經(jīng)濟形勢比較復雜,，出口增速將放緩、投資和消費亦不容樂觀,，基本可以確定明年經(jīng)濟將面臨下行風險。從月度環(huán)比情況來看,，10月份工業(yè)企業(yè)利潤環(huán)比增速為-3.7%,，9月份環(huán)比增長是6.45%，這意味著整個工業(yè)企業(yè)盈利的下降遠比表面數(shù)據(jù)嚴重,。作為經(jīng)濟風向標的股市，已經(jīng)充分反映了經(jīng)濟下行的預(yù)期,。
其三，貨幣政策明緊暗松會逐漸常態(tài)化,。貨幣政策口徑仍然是一貫的“適度從緊”,，但適度空間相當大,。從實質(zhì)性從緊到適度放松，是可以預(yù)期的,。市場普遍預(yù)期12月將下調(diào)存款準備金率,，如果預(yù)期兌現(xiàn)，貨幣政策的周期就明確轉(zhuǎn)換,。對飽受資金困擾的A股市場來說，就好比引入源頭活水,。
市場需要持續(xù)性熱點
政策刺激引發(fā)的反彈到達一定程度之后，需要實質(zhì)性的東西使得市場投資信心進一步增強,，短期刺激效應(yīng)過分明顯會使得市場投資情緒過于短線化，往往造成漲的時候一步到位,，跌的時候令人措手不及,。A股自2307點的反彈無疑很好地詮釋了這種政策性反彈行情的特征,。政策性反彈能否轉(zhuǎn)化為市場自主反彈是關(guān)鍵所在。
周二市場成交量未能有效放大,，表明市場多頭力量相當匱乏。后市重新積聚上攻動能需要更強勢的熱點聚焦效應(yīng)出現(xiàn),。前期電力板塊的走強值得琢磨，這種民生類投資短期內(nèi)有可能占據(jù)主流,。和以往不同,，周期板塊已是“美人遲暮”，即使市盈率低,，也無法吸引資金介入,。中國因素的消失使得全球的大宗商品開始步入跌勢,，而這恐怕僅僅是開始�,；诖吮尘�,，周期性品種的配置更加需要謹慎,。
當下，市場看似低迷,，斷斷續(xù)續(xù)的熱點還是有些的,，從電力到食品釀酒,，再到醫(yī)藥板塊等等。市場不缺熱點,，缺的是持續(xù)性熱點,。這將決定好不容易企穩(wěn)的反彈能走多遠,。食品飲料、電力設(shè)備,、生物醫(yī)藥,、新能源汽車,、這些熱點正在醞釀中。依據(jù)十二五規(guī)劃的脈絡(luò),，仍有選擇的空間,。當然,，反彈之時多有猶豫,，有效性可以多從交易量上考量,。這個多事之秋，仍需以靈活策略為主,。
