借助歐美市場大幅反彈的契機(jī),，滬深兩市展開回暖走勢，上證綜指難得以陽線報(bào)收,，一掃前期陰霾,。熱點(diǎn)多點(diǎn)開花,，以保險(xiǎn)股為代表的金融類個(gè)股表現(xiàn)優(yōu)異，房地產(chǎn)板塊整體漲幅達(dá)到1.8%,，前期強(qiáng)勢的釀酒板塊反其道而行之,，成為逆勢下跌的板塊。
內(nèi)外合力下的反彈契機(jī)
近期市場多空因素交錯(cuò),，國際板籌備,、創(chuàng)業(yè)板退市征求意見稿出臺(tái)、歐債危機(jī)僵局依舊,，這些因素在不斷擾動(dòng)市場,。目前要看清市場,，還得撥開浮云見月明。
其一,，市場低迷之下的安全墊現(xiàn)象明朗,。雖然目前有上證指數(shù)還在2400點(diǎn)區(qū)域運(yùn)行，明顯高于此前的2005年和2008年的歷史大底998點(diǎn)和1664點(diǎn),；但由于當(dāng)前很多上市公司盈利水平已大幅高于那時(shí),，因而從滬深300指數(shù)的整體市盈率看，截至上周五已經(jīng)降至10.83倍,，比此前的那兩個(gè)大底還要低,。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，A股市場的整體市盈率（剔除凈利潤為負(fù)的上市公司）,，該數(shù)值為13.52倍,，也處于歷史最低值附近。即使考慮公司盈利下調(diào)預(yù)期,，這個(gè)底也已經(jīng)相當(dāng)扎實(shí)了,。
其二，商務(wù)部部長表示,，預(yù)計(jì)我國今年CPI漲幅將控制在5.5%左右,，GDP增速將超過9%，但明年經(jīng)濟(jì)形勢比較復(fù)雜,，出口增速將放緩,、投資和消費(fèi)亦不容樂觀，基本可以確定明年經(jīng)濟(jì)將面臨下行風(fēng)險(xiǎn),。從月度環(huán)比情況來看,，10月份工業(yè)企業(yè)利潤環(huán)比增速為-3.7%，9月份環(huán)比增長是6.45%,，這意味著整個(gè)工業(yè)企業(yè)盈利的下降遠(yuǎn)比表面數(shù)據(jù)嚴(yán)重,。作為經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)的股市，已經(jīng)充分反映了經(jīng)濟(jì)下行的預(yù)期,。
其三,，貨幣政策明緊暗松會(huì)逐漸常態(tài)化。貨幣政策口徑仍然是一貫的“適度從緊”,，但適度空間相當(dāng)大,。從實(shí)質(zhì)性從緊到適度放松，是可以預(yù)期的,。市場普遍預(yù)期12月將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，如果預(yù)期兌現(xiàn)，貨幣政策的周期就明確轉(zhuǎn)換。對(duì)飽受資金困擾的A股市場來說,，就好比引入源頭活水,。
市場需要持續(xù)性熱點(diǎn)
政策刺激引發(fā)的反彈到達(dá)一定程度之后，需要實(shí)質(zhì)性的東西使得市場投資信心進(jìn)一步增強(qiáng),，短期刺激效應(yīng)過分明顯會(huì)使得市場投資情緒過于短線化,，往往造成漲的時(shí)候一步到位，跌的時(shí)候令人措手不及,。A股自2307點(diǎn)的反彈無疑很好地詮釋了這種政策性反彈行情的特征,。政策性反彈能否轉(zhuǎn)化為市場自主反彈是關(guān)鍵所在。
周二市場成交量未能有效放大,，表明市場多頭力量相當(dāng)匱乏,。后市重新積聚上攻動(dòng)能需要更強(qiáng)勢的熱點(diǎn)聚焦效應(yīng)出現(xiàn)。前期電力板塊的走強(qiáng)值得琢磨,，這種民生類投資短期內(nèi)有可能占據(jù)主流。和以往不同,，周期板塊已是“美人遲暮”,，即使市盈率低，也無法吸引資金介入,。中國因素的消失使得全球的大宗商品開始步入跌勢,，而這恐怕僅僅是開始�,；诖吮尘�,，周期性品種的配置更加需要謹(jǐn)慎。
當(dāng)下,，市場看似低迷,，斷斷續(xù)續(xù)的熱點(diǎn)還是有些的，從電力到食品釀酒,，再到醫(yī)藥板塊等等,。市場不缺熱點(diǎn)，缺的是持續(xù)性熱點(diǎn),。這將決定好不容易企穩(wěn)的反彈能走多遠(yuǎn),。食品飲料、電力設(shè)備,、生物醫(yī)藥,、新能源汽車、這些熱點(diǎn)正在醞釀中,。依據(jù)十二五規(guī)劃的脈絡(luò),，仍有選擇的空間。當(dāng)然，反彈之時(shí)多有猶豫,，有效性可以多從交易量上考量,。這個(gè)多事之秋，仍需以靈活策略為主,。
