即使多數(shù)基金預(yù)期2012年的宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)比今年更差,，但就股市而言,，基金并不悲觀，認(rèn)為投資機(jī)會(huì)大于今年是大概率事件。
在業(yè)內(nèi)部分資深基金經(jīng)理看來(lái),，股票市場(chǎng)已經(jīng)反映了大部分的悲觀因素，隨著未來(lái)經(jīng)濟(jì)逐步下行，貨幣政策放松、財(cái)政政策加大力度都可以預(yù)見(jiàn),，市場(chǎng)有望迎來(lái)結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì),。
具體來(lái)看,，對(duì)于明年市場(chǎng)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)部分資深的基金經(jīng)理給出了先抑后揚(yáng)的預(yù)判,，在基金經(jīng)理看來(lái),，市場(chǎng)有望在明年二季度完成筑底，隨著政策轉(zhuǎn)向,，市場(chǎng)有望好轉(zhuǎn)并迎來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),。
今年業(yè)績(jī)名列前茅的東方基金投資總監(jiān)龐颯表示，“對(duì)于明年的市場(chǎng)我比大家更樂(lè)觀,�,！痹谄淇磥�(lái)，2012年的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)比今年差,，但股市環(huán)境要比今年好,。“所有人都在討論中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的一些問(wèn)題,，但股票市場(chǎng)已經(jīng)反映了大部分的悲觀因素,。今年乃至明年一季度將會(huì)是企業(yè)盈利最差的時(shí)候，當(dāng)今年企業(yè)年報(bào)和明年一季報(bào)出來(lái)后,，市場(chǎng)的底部就會(huì)出現(xiàn),。”
信誠(chéng)基金副總經(jīng)理,、首席投資官黃小堅(jiān)認(rèn)為,，明年市場(chǎng)行情將取決于貨幣政策放松的幅度。他認(rèn)為,，明年貨幣政策的走勢(shì)會(huì)是前抑后揚(yáng)的過(guò)程,。“明年一季度貨幣政策將主要以適度寬松為主,，放松幅度有限,，二季度，貨幣政策放松的幅度可能加大,，此時(shí)流動(dòng)性或漸寬裕,，市場(chǎng)行情或好轉(zhuǎn)。”
“保增長(zhǎng)可能會(huì)逐步成為政策的重心,�,！�
鵬華基金機(jī)構(gòu)投資部總經(jīng)理認(rèn)為，貨幣政策放松,、財(cái)政政策加大力度都可以預(yù)見(jiàn),，這有助于改善投資者的預(yù)期，有助于穩(wěn)定甚至提升市場(chǎng)的估值中樞,。明年的市場(chǎng)將膠著于盈利與估值的變化,，震蕩仍是主旋律，可能比過(guò)去兩年的持續(xù)向下略好,，但萬(wàn)眾期待的牛市在未來(lái)兩三年中都未必可見(jiàn),。
由于經(jīng)濟(jì)整體缺乏亮點(diǎn)，股市亦難有系統(tǒng)性機(jī)會(huì),，對(duì)于2012的投資機(jī)會(huì),，更多的基金經(jīng)理傾向于尋找一些投資主題。其中,，穩(wěn)定增長(zhǎng)的大消費(fèi),、政策扶持的新興產(chǎn)業(yè)以及周期性行業(yè)的延伸，成為基金重點(diǎn)關(guān)注的主題,。
國(guó)聯(lián)安基金宏觀策略研究員吳照銀表示,，中國(guó)股市70%以上市值都是周期性行業(yè)，這些行業(yè)的機(jī)會(huì)較小也決定了中國(guó)股市暫時(shí)的上行空間不大,。但是傳統(tǒng)的周期性行業(yè)需要深化并尋求向上拓展空間,，這就形成了2012年一個(gè)重要的投資主題，即周期性行業(yè)的延伸,，包括煤炭安全,、金屬深加工、精細(xì)化工,、農(nóng)業(yè)科技,、電力設(shè)備等�,？紤]到消費(fèi)將繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)并有可能成為未來(lái)新周期的重要主導(dǎo)力量,，則另一個(gè)投資主題將是消費(fèi)，包括食品飲料,、醫(yī)藥,、文化娛樂(lè)消費(fèi)等。
對(duì)2012年的行業(yè)機(jī)會(huì),，黃小堅(jiān)認(rèn)為,，將更多來(lái)自兩大板塊——內(nèi)需關(guān)聯(lián)行業(yè)以及新經(jīng)濟(jì)為代表的產(chǎn)業(yè)升級(jí),。這些行業(yè)都是國(guó)家政策支持的，很多細(xì)分行業(yè)剛開(kāi)始發(fā)展,，或未來(lái)空間巨大,。具體到個(gè)股，黃小堅(jiān)認(rèn)為,，看發(fā)展空間,，中小盤(pán)股更有活力，是由中國(guó)經(jīng)濟(jì)所處的階段決定的,。
南方恒元,、南方盛元基金經(jīng)理蔣峰則表示，對(duì)于2012年投資機(jī)會(huì)仍會(huì)按照上游行業(yè)看“資源稀缺性”,、中游行業(yè)看“門(mén)檻高度”,、下游行業(yè)看“品牌強(qiáng)度”的思路去選擇投資標(biāo)的,。除此之外,，他還認(rèn)為可以關(guān)注結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中孕育的一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，如農(nóng)業(yè),、節(jié)能,、環(huán)保等領(lǐng)域。
