昨日滬深兩市縮量震蕩,，市場謹(jǐn)慎情緒依舊,。隨著市場重心的持續(xù)回落，2307點(diǎn)以來的反彈成果已經(jīng)損失大半,。政策微調(diào)預(yù)期兌現(xiàn),、歐債危機(jī)向核心國蔓延、經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂重燃,、貨幣政策轉(zhuǎn)向“預(yù)期差”成為本輪反彈夭折的關(guān)鍵因素,；而另一方面，市場正在逼近“匯金增持線”這一“國家隊(duì)”認(rèn)可的安全點(diǎn)位,，并且產(chǎn)業(yè)政策的陸續(xù)出臺(tái)令個(gè)股活躍度依舊,。在此背景下，短期市場或仍在多空拉鋸中弱勢震蕩,，直至出現(xiàn)明確的信號(hào),。本周四公布的11月官方PMI以及即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議或?qū)槎唐谑袌龇较蛱峁┲敢?/P>
兩市再現(xiàn)縮量盤整
本周一，滬深兩市小幅高開,，滬指早盤一度沖擊2400點(diǎn),，但無奈量能不濟(jì)沖高回落，午后窄幅震蕩,。截至收盤,，滬綜指收?qǐng)?bào)2383.03點(diǎn),，微漲0.12%,；深成指收?qǐng)?bào)9884.70點(diǎn)，微跌0.02%,。滬深兩市分別成交464.1億元和498.8億元,。
在周K線“三連陰”之后，A股于上周失守2400點(diǎn),，市場重心逐步回落,，大有直逼本輪反彈起點(diǎn)2307點(diǎn)之勢。而本周一兩市成交依然維持在2307點(diǎn)以來的地量水平,，滬指縮量“十字星”反映多空雙方再次陷入僵持,。從量能來看，持續(xù)的縮量意味著市場短期殺跌動(dòng)力不足,，但同時(shí)也表明市場情緒依然謹(jǐn)慎,，走出低迷格局并非易事。
縱觀昨日乃至近期的盤面，盡管市場重心持續(xù)下移,，量能持續(xù)萎縮,，但市場熱點(diǎn)和亮點(diǎn)并不缺乏。上周食品飲料板塊逆勢爆發(fā),，大放異彩,，昨日農(nóng)林牧漁板塊強(qiáng)勢上漲，節(jié)能環(huán)保,、智能電網(wǎng),、醫(yī)療器械等板塊均有所表現(xiàn)。由此看來,，盡管當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜,，外圍歐債危機(jī)陰影難以消散，但A股資金的配置主線卻較為明晰,，即政策驅(qū)動(dòng)型板塊和消費(fèi)類防御板塊,，“輕大盤重個(gè)股”成為當(dāng)前主力的操作思路。
當(dāng)然,，在濃厚的謹(jǐn)慎情緒之下,，即使產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái)，也可能成為相關(guān)板塊個(gè)股“見光死”的理由,，即使熱點(diǎn)頻現(xiàn),，也難免輪動(dòng)過快，賺錢效應(yīng)將被大幅降低,。而市場情緒的轉(zhuǎn)變需要經(jīng)濟(jì)面或政策面出現(xiàn)明確的積極信號(hào),。就目前而言，市場可能難以迅速擺脫弱勢震蕩的困境,，本周四公布的官方PMI以及即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將是指引短期市場方向的關(guān)鍵信號(hào)燈,。
等待短期兩大信號(hào)指引
2307點(diǎn)以來的反彈似乎比市場預(yù)期結(jié)束得更快，預(yù)期的兌現(xiàn)以及國內(nèi)外利空因素的集結(jié),，將本輪反彈的大部分成果快速吞噬,。
在市場以200點(diǎn)的漲幅兌現(xiàn)了政策微調(diào)預(yù)期之后，反彈動(dòng)能明顯衰竭,；與此同時(shí),，歐債危機(jī)向核心國蔓延以及歐美經(jīng)濟(jì)的不景氣，對(duì)A股的情緒構(gòu)成一定沖擊,；在此基礎(chǔ)上,，證監(jiān)會(huì)六大新政直指創(chuàng)業(yè)板和ST股風(fēng)險(xiǎn)，暴炒情緒迅速降溫,；另外,，上周公布的11月匯豐PMI初值大幅低于預(yù)期,，重燃市場對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂。最重要的是,，國內(nèi)貨幣政策放松預(yù)期與實(shí)現(xiàn)之間明顯存在時(shí)間差,，目前市場對(duì)于貨幣政策年內(nèi)轉(zhuǎn)向也開始存在顯著分歧，這也成為市場人氣快速下降,、多空陷入僵持局面的關(guān)鍵因素,。
另一方面，我們應(yīng)該看到,，目前市場尚未出現(xiàn)重大利空因素,，產(chǎn)業(yè)政策的陸續(xù)推出仍有望維持板塊和個(gè)股的活躍度。同時(shí),，市場目前已經(jīng)逼近2320點(diǎn)附近的“匯金增持線”,，這也是“國家隊(duì)”認(rèn)可的安全區(qū)域，故能夠在一定程度上構(gòu)筑防線,。此外,，盡管貨幣政策轉(zhuǎn)向時(shí)點(diǎn)尚不明確，但放松趨勢已經(jīng)確立,。
在上有壓力下有支撐的宏觀環(huán)境下,，短期市場或仍弱勢震蕩，直至出現(xiàn)信號(hào)指引,。短期重要的信號(hào)有兩個(gè)：一是11月官方PMI數(shù)據(jù),，二是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)。如果11月官方PMI也出現(xiàn)顯著下行,，那么短期或?qū)κ袌鰳?gòu)成沖擊,；不過從另一個(gè)角度來看，經(jīng)濟(jì)的加速下行或會(huì)倒逼政策提前放松,。而中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開,，如果政策定調(diào)顯示貨幣政策全面轉(zhuǎn)向的可能性不大，則將對(duì)市場構(gòu)成壓力,；反之,，市場信心有望重新回歸,。
