種種跡象表明,，近期企業(yè),、個(gè)人購(gòu)匯意愿提升,、結(jié)匯意愿下降,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，居民舍本幣求外幣的背后,，從某種程度上暗示著投資者對(duì)人民幣匯率預(yù)期的微妙變化,，長(zhǎng)期以來的人民幣升值預(yù)期或正在醞釀一輪反轉(zhuǎn)之勢(shì),。
11月25日,，國(guó)家外匯管理局（下稱“外匯局”）公布了《2011年10月銀行代客結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)》,，數(shù)據(jù)顯示，2011年10月份,，銀行代客結(jié)售匯順差為32億美元,，與9月份相比，環(huán)比下降87.6%,。
除了順差急劇收窄之外,，企業(yè)、個(gè)人的購(gòu)匯意愿在2011年10月份超過結(jié)匯意愿：10月份我國(guó)收匯結(jié)匯率為61.67%,，付匯售匯率為63.73%,，這是在2010年6月份以后，收匯結(jié)匯率首次超過付匯售匯率,。
購(gòu)匯意愿提升 結(jié)匯意愿下降
外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，2011年10月份，銀行代客結(jié)匯為1152億美元,，銀行代客售匯為1121億美元,，銀行代客結(jié)售匯順差為32億美元；境內(nèi)銀行代客涉外收入為1868億美元,，對(duì)外付款為1759億美元,，銀行代客涉外收付款順收為109億美元。
收匯結(jié)匯率是指企業(yè),、個(gè)人跨境收入中將外匯賣給銀行的比例（即收匯結(jié)匯率=結(jié)匯/跨境收入）,；付匯售匯率是指企業(yè)、個(gè)人跨境支付中,，從銀行買入外匯的比例（即付匯售匯率=售匯/跨境支付）,，因此，前者反映企業(yè)個(gè)人結(jié)匯意愿,，后者反映購(gòu)匯意愿,。
據(jù)此計(jì)算，10月份我國(guó)收匯結(jié)匯率為61.67%,，付匯售匯率為63.73%,，值得注意的是，這是在2010年6月份以后,，付匯售匯率首次超過收匯結(jié)匯率,。
最近幾年，在人民幣升值預(yù)期下,，企業(yè),、個(gè)人將外匯結(jié)匯的意愿有所增強(qiáng)，而從銀行購(gòu)買外匯的意愿總體下降,，這在數(shù)據(jù)上體現(xiàn)為收匯結(jié)匯率大于付匯售匯率,。
2010年6月時(shí)曾短暫出現(xiàn)過收匯結(jié)匯率小于付匯售匯率的情形,，那時(shí)的收匯結(jié)匯率為67.31%，而付匯售匯率為67.40%,，二者僅相差0.09個(gè)百分點(diǎn),，但是，在隨后的幾個(gè)月中,，收匯結(jié)匯率上升,，付匯售匯率下降，二者差距再次拉大,。
2011年10月,，付匯售匯率在時(shí)隔1年零3個(gè)月后，再次超過收匯結(jié)匯率,，與前一次付匯售匯率僅高出收匯結(jié)匯率0.09個(gè)百分點(diǎn)不同,，此次付匯售匯率高出收匯結(jié)匯率2.06個(gè)百分點(diǎn)。
建行高級(jí)研究員趙慶明對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示,，這種情況主要是由于人民幣匯率預(yù)期發(fā)生了一定程度的逆轉(zhuǎn),，并進(jìn)而影響到了國(guó)際經(jīng)濟(jì)參與主體的行為。
結(jié)售匯順差降幅環(huán)比近九成
企業(yè),、個(gè)人結(jié)售匯意愿的轉(zhuǎn)變也反映在結(jié)售匯順差上，2011年10月份,，銀行代客結(jié)售匯順差為32億美元,，與9月份相比，環(huán)比下降87.6%,。
結(jié)售匯順差形成的根本原因是企業(yè),、個(gè)人等在銀行辦理的結(jié)匯業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)高于售匯業(yè)務(wù)，2007年最高接近5000億美元,，2009年大幅減少,，2010年又回升至近4000億美元。
從月度數(shù)據(jù)上看,，自外匯局2010年1月起公布銀行代客結(jié)售匯數(shù)據(jù)以來,，月度結(jié)售匯順差始終維持在100億美元以上，但10月份卻出現(xiàn)了接近九成的環(huán)比驟降,。
銀行代客結(jié)售匯差額是銀行代客結(jié)匯與售匯的差額,，該差額將通過銀行在銀行間外匯市場(chǎng)買賣平盤，是引起我國(guó)外匯儲(chǔ)備變化的主要來源之一,，因此,，結(jié)售匯順差的減少也使得外匯儲(chǔ)備增加的動(dòng)能減弱。
這種推斷得到了數(shù)字上的證實(shí),，雖然10月份的外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)尚未公布,，但從9月份看,，我國(guó)外匯儲(chǔ)備減少了608億美元，上一次國(guó)家外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)單月下降是在2010年5月,。
值得注意的是,，在2010年5月和2011年9月外匯儲(chǔ)備兩次出現(xiàn)單月下降之后，接下來的2010年6月和2011年10月均出現(xiàn)了銀行代客結(jié)售匯順差大幅收窄,，付匯售匯率超過收匯結(jié)匯率的情形,，而上述兩個(gè)時(shí)點(diǎn)也均是在歐債危機(jī)加劇，海外投資者持有本幣偏好增強(qiáng)之時(shí),。
