從最先公布的數(shù)家機構(gòu)2012年年度策略報告來看，小盤成長股的投資機會被普遍看好,，周期股則受到冷遇,，即使券商認為存在投資機會也多是建議階段性配置或出于防御需要。小盤股儼然成為2012年機構(gòu)心中的“臺柱子”,，周期股能否與之同臺取決于政策放松力度，“成長股獨唱,，周期股伴唱”似乎正在取代傳統(tǒng)意義上“周期股搭臺，成長股唱戲”的觀念,。
成長股漸成“臺柱子”
今年上半年跑輸大盤股的小盤股,，下半年成功翻身，持續(xù)跑贏大盤股,。特別是臨近年底,，“十二五”產(chǎn)業(yè)政策密集出臺，小盤股更是成為最大受益者,，明年能否延續(xù)這樣的強勢成為市場關(guān)注焦點,。
從近期最先公布的幾家權(quán)威機構(gòu)2012年年度策略報告來看，幾乎無一例外地看好消費,、新興產(chǎn)業(yè),、主題投資類板塊，機構(gòu)對于市場風格和行業(yè)配置的判斷整體偏向小盤股,。例如,，申銀萬國建議明年一季度關(guān)注享受行業(yè)政策紅利和具備強勁內(nèi)生增長動力的景氣逆周期回升的核電、醫(yī)藥,、消費,；國泰君安看好中國民生轉(zhuǎn)型階段中傳媒、醫(yī)藥,、新興產(chǎn)業(yè)的持續(xù)配置價值,，以及能夠繼續(xù)講成長故事的創(chuàng)業(yè)板個股；莫尼塔則建議配置傳媒,、計算機,、通信設備,，以及航天軍工、醫(yī)療,、文化,、環(huán)保等主題投資機會。
機構(gòu)對小盤股的一致看好并不盲目,。首先,，收入和人口結(jié)構(gòu)的變化將推升傳統(tǒng)消費穩(wěn)定增長，科技創(chuàng)新和消費升級令新消費體量巨大,，消費板塊的戰(zhàn)略性配置地位正在加速提升,。其次，2012年貨幣政策環(huán)境將逐步轉(zhuǎn)向放松,，新興產(chǎn)業(yè)政策仍將暖風頻吹,，政策氛圍和貨幣環(huán)境適宜成長股的泡沫化。再次,，中國經(jīng)濟目前處于增速和通脹雙下的收縮階段,，莫尼塔預計2012年經(jīng)濟很難出現(xiàn)明顯的新一輪上行周期啟動，而醫(yī)藥生物,、信息服務等行業(yè)在歷史上的經(jīng)濟收縮期表現(xiàn)良好,。
大盤周期股無奈“跑龍?zhí)住?/STRONG>
相對小盤股逐漸成為行情的主旋律，大盤股則明顯受到冷遇,。即使個別機構(gòu)在年度策略中提及大盤股,，也僅僅是階段性機會，或者提示出于防御性的需要,。
申銀萬國指出,，如果政策的“小修小補”無法遏制出口、房地產(chǎn)共同下滑導致的經(jīng)濟下行,，那么真正的放松可能開始,，屆時應把握周期和成長共振的機會，建議配置房地產(chǎn),、重卡,、工程機械、化工和與轉(zhuǎn)型相關(guān)的成長股,。當然,，周期和成長的同臺取決于觀察政府對信貸和房地產(chǎn)的態(tài)度以及調(diào)整的級別。
與此同時,，國金證券指出,，2012年二季度是風格階段性切換的關(guān)鍵時期，切換邏輯一是景氣拐點/政策大級別轉(zhuǎn)向出現(xiàn)，二是系統(tǒng)性風險的被動防御,。如果地產(chǎn),、汽車銷售強勁，周期股景氣度抬升,，那么地產(chǎn),、汽車、機械板塊的吸引力提升,；如果經(jīng)濟低迷,，經(jīng)濟系統(tǒng)性風險將打擊泡沫，那么金融,、地產(chǎn)的吸引力提高,。戰(zhàn)略上，依然建議配置消費成長類股票,。
另外,，國泰君安也看好房地產(chǎn)、券商,、化工這樣的早周期行業(yè),，但這并未妨礙其對小盤股的推薦。早周期和小盤股構(gòu)成了該機構(gòu)2012年行業(yè)配置的兩大維度,。
由此可見，小盤股明顯受到機構(gòu)的追捧,，憑借經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與政策東風有望成為2012年的市場主角,；而周期股的“登臺”需要政策大級別轉(zhuǎn)向的配合，即使出現(xiàn)階段性機會,，恐怕也難以掩蓋小盤股的風采,。“成長股獨唱,，周期股伴唱”似乎正在取代傳統(tǒng)意義上“周期股搭臺,，小盤股唱戲”的觀念。
