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伴隨著宏觀調(diào)控政策效果逐步顯現(xiàn),，10月CPI大幅下降,。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計,，11-12月CPI繼續(xù)下行是大概率事件,。在此背景下，大眾消費品受經(jīng)濟(jì)增速減緩影響較小,，券商建議重點關(guān)注。
國泰君安證券在最新發(fā)布的行業(yè)報告中指出,，中國現(xiàn)階段人均GDP和人均收入相當(dāng)于美國60年代末水平,，70年代以來個人消費支出占美國GDP比重不斷上升。從70年代起之后的30年中,，以可口可樂,、百事可樂為代表的大眾消費品公司超額收益顯著，該機(jī)構(gòu)由此推斷,，食品飲料行業(yè)在我國具備產(chǎn)生長期大牛股的土壤。
萬聯(lián)證券指出,，政策支持消費、產(chǎn)品價格穩(wěn)定,、上游農(nóng)產(chǎn)品原材料價格回落是食品飲料行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的基礎(chǔ)。該行業(yè)廣闊的增長空間,、較為確定的業(yè)績增長,、周期性弱、防御性強(qiáng)的特征,，使其成為不可多得的成長性與防御性兼?zhèn)涞耐顿Y品種,。細(xì)分行業(yè)中白酒行業(yè)依舊維持景氣；啤酒行業(yè)整合仍在繼續(xù),，成本回落與低估值帶來相應(yīng)的投資機(jī)會,；乳制品方面，原奶價格回落,、行業(yè)集中度提升使得行業(yè)龍頭受益,；瘦肉精事件影響逐步消退和春節(jié)的臨近,，給肉制品帶來了相應(yīng)的投資機(jī)會,。
在食品飲料行業(yè)當(dāng)中，眾多機(jī)構(gòu)最為關(guān)注的投資品種首推白酒,。據(jù)國泰君安調(diào)查顯示，上周商品超市的茅臺漲價40元至1920元,，逼近2000元大關(guān)，上海地區(qū)洋河藍(lán)色經(jīng)典終端價基本調(diào)整到位,，上浮7.3%-8.6%,。1-10月白酒累計產(chǎn)量增長29.8%。
中銀國際維持對白酒板塊看好的觀點不變,，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，白酒消費的基礎(chǔ)堅實且外延擴(kuò)張，總量增長同時結(jié)構(gòu)優(yōu)化,，這其中都醞釀巨大機(jī)遇,。在結(jié)構(gòu)調(diào)整當(dāng)中，不同白酒企業(yè)所處的不同階段造成了酒企的盈利增長有所差異,，而這種差異恰恰能夠帶來超額收益,。目前白酒板塊估值基于2012
年盈利約為18.3
倍，低于06到08年30倍的峰值,，處于歷史低水平區(qū)間，再考慮到明年的增長,，板塊估值依然有較強(qiáng)的吸引力,。
就大眾消費品幾個主要品種而言,，中銀國際推薦的排序是乳制品,、肉制品、啤酒,，就公司而言,，推薦的排序是伊利股份、雙匯發(fā)展,、青島啤酒,。其他受益成本下降的公司亦值的重點關(guān)注，如好想你,、洽洽食品,、承德露露。
宏源證券建議關(guān)注板塊中安全邊際足,、成長性確定的股票,。明年成長性在40%左右的大市值股,，當(dāng)前估值應(yīng)當(dāng)在20倍市盈率以下，明年成長性在50%以上的股票,，當(dāng)前估值應(yīng)當(dāng)在25倍市盈率以下,。推薦酒鬼酒、山西汾酒,、古越龍山和湯臣倍健,。非酒類推薦明年一季度原材料價格回落帶來盈利水平改善、需求相對穩(wěn)定且公司成長性可期的伊利股份,、好想你,。
對于投資時點的選擇，國泰君安認(rèn)為,，元旦將至,，白酒行業(yè)短期將面臨消息面的真空期,，在今年以來已經(jīng)取得板塊高超額收益的情況下，短期內(nèi)白酒表現(xiàn)預(yù)計將比較平淡,，明年一季度的銷售數(shù)據(jù)和春季糖酒會或?qū)?gòu)成食品飲料板塊年內(nèi)趨勢性行情再度確立的催化劑,，建議四季度末逐步加大大眾消費品配置比例。
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