一場關于印度與中國兩國貨幣之間的拉力賽：
昨天的外匯市場,，隨著美元的走強,，眾多貨幣紛紛走弱，其中印度盧比對美元更是創(chuàng)出了新低,。值得注意的是,，從今年4月以來,，印度盧比對美元已經累計貶值17%。盧比在貶值,，而人民幣總的來看是在升值,！同為新興市場國家，存在類似的通脹問題和相對高速發(fā)展的經濟基本面,，一個是在不斷地升值,，另一個卻在不斷地貶值,。緣何有此差異？人民幣未來走勢又將如何,？這一點引起市場人士的關注,。
既升又貶的盧比
昨天，印度盧比對美元創(chuàng)下歷史新低,，盤中報價52.48,。而在此前金融危機時的2008年10月24日，印度盧比對美元盤中曾觸及50.15的紀錄新低,。為此,，當時的印度貿易部長納特大呼，“失常的,，盧比將適時尋獲其水準”,。當時盧比的大跌被認為是美元撤離印度所致。
盧比昨日的新低價格被市場認為是“進口商擔心在央行不大力干預的情況下,，印度盧比會繼續(xù)貶值,，進而紛紛買進美元”。也有分析認為,，“熱錢”正在流出新興市場更靠譜,。
時間再向前回放，印度盧比近幾年中的價格并不是一貫向上或向下,，曾經有過大幅升值的歷史,，如今又回歸大幅貶值的通道。在2007年的時候,，印度盧比對美元的升值幅度曾遠超人民幣的升值幅度,。數據顯示，2007年前9個月印度盧比對美元升值達12.8%,，而人民幣同期的升值水平達3.7%,。回想當時的情景,，也是中國資本市場流動性非常“強悍”的時期,，印度亦如此,。
今年4月以來，印度盧比開始大幅貶值,，到目前,，已累計貶值17%左右。
而反觀人民幣的價格,，幾年來卻一直呈單邊上漲之勢,。自從人民幣匯改以來，除了金融危機期間多個月份的平衡“不動”外，6年來的趨勢基本處于升值通道中,。昨天,，在美元出現明顯上漲的情況下，人民幣對美元中間價也仍然是小幅波動,。算一下2010年6月“二次匯改”以來的價格,，人民幣累計升值幅度已達7.4%。
人民幣的貶值預期
同為新興市場里的發(fā)展中國家,，而且還是“金磚五國”里的兩塊“大磚”,，有通貨膨脹，也有經濟的高速發(fā)展,，這兩個國家的經濟發(fā)展狀況有頗多相似之處,，那么緣何各國貨幣價格走勢如此不同？
招商銀行金融高級分析師劉東亮昨天在接受《第一財經日報》記者采訪時表示,，一個國家采取自由的匯率制度,，貨幣的價格反映的就是市場的價格，而人民幣幾年來單邊的升值走勢更多體現的是“管理價格”,。
劉東亮認為,，印度目前的盧比貶值，與印度的通貨膨脹比較嚴重有關,，持續(xù)的高通脹將損害本幣的價值,；同時，債務危機有可能向新興市場國家蔓延,，印度也有巨額的財政赤字,，債務問題相對較嚴重。這些原因都是令印度盧比貶值的因素所在,。
也有分析師認為,，目前“熱錢”正在撤離新興市場國家，是造成印度貶值的原因,。若按此理推斷,，人民幣似乎也要裹挾其中。
事實上,，目前人民幣的貶值預期也有顯現,。10月份，人民幣NDF市場就出現了貶值預期,，但是境內人民幣卻出現悖離依然持續(xù)升值,。劉東亮稱，此時的境內價格其實就不一定是市場本身價格的反映,。
人民幣貶值的判斷近日也不斷出現,。近日,，央行貨幣政策委員李稻葵就曾表示，中國貿易順差縮窄顯示人民幣升值壓力不大,，未來兩年甚至可能面臨貶值壓力,。他預計，未來兩年內中國貿易順差將降低至零,，甚至為負,。
昨日發(fā)布的外匯占款四年來首次下降，也被解讀為人民幣出現貶值預期,，“熱錢”正在流出中國,。
但正如一外匯分析師所說，人民幣升值的外界政治壓力非常之大,，所以人民幣事實的升貶有時并不在市場表現之中,。
