全球經(jīng)濟(jì)低迷所帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險是近期壓在大宗農(nóng)產(chǎn)品市場上的一片陰云,。分析人士認(rèn)為,，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不好等因素影響，包括油脂油料在內(nèi)的諸多農(nóng)產(chǎn)品短期都將維持低位震蕩,，行情很難突破向上,。但明年經(jīng)濟(jì)形勢若回穩(wěn),，商品將體現(xiàn)其投資價值，大宗農(nóng)產(chǎn)品價格也會再次走強(qiáng)。
油脂油料短期較難向上突破
9月份以來,，不見起色的歐債危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì),，成為拖累大宗農(nóng)產(chǎn)品市場的主要力量。北京中期高級分析師張向軍告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者,，食用類農(nóng)產(chǎn)品受需求變化的影響較小,，但在期市這樣的資本市場，投資者的心理會受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響,。當(dāng)歐債危機(jī)惡化時,，投資者出于避險考慮會拋售商品，從而造成價格下跌,。
油脂油料市場同樣未能幸免,。今年上半年油脂油料市場在低迷中運(yùn)行，下半年市場雖開始走出調(diào)控陰影,，但歐債危機(jī)影響擴(kuò)散,，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨市場在經(jīng)歷短暫回暖后再度下行。
在日前召開的第六屆國際油脂油料大會上,，市場的主要觀點(diǎn)是“豆類油脂類近期震蕩,，后市看空”。主要因為目前美國大豆出口不暢,，而南美大豆播種順利,，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢更是壓制遠(yuǎn)期價格的主要因素。
南華期貨研究部經(jīng)理孫明磊告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者,，現(xiàn)在的市場是“劇烈下跌,、緩慢上漲”，短期沒有太多的炒作題材,，油脂油料將低位震蕩,，行情很難向上突破。
中糧糧油有限公司副總經(jīng)理費(fèi)忠海認(rèn)為,，當(dāng)前全球宏觀經(jīng)濟(jì)還面臨一系列問題,。從大豆本身來說，除了宏觀和基本面發(fā)生重大變化之外,，美元指數(shù)的上升對其價格影響或許更大,。
棕櫚油成油脂市場亮點(diǎn)
美國農(nóng)業(yè)部11月上旬發(fā)布的供需報告顯示，農(nóng)作物庫存量高于市場預(yù)期,，部分作物需求量遭下調(diào),，需求成為影響市場的重要因素。
雖然宏觀經(jīng)濟(jì)對農(nóng)產(chǎn)品需求的影響較小,，但油脂油料當(dāng)前的需求情況也并不樂觀,。孫明磊認(rèn)為,，從國內(nèi)的需求來看，中國人均食用油消費(fèi)量已接近世界平均水平,，而隨著生豬價格持續(xù)回落,，養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄積極性降低，豆粕的需求量減少,，這導(dǎo)致油脂油料的現(xiàn)貨需求疲弱,。
中糧糧油有限公司副總經(jīng)理兼油脂油料部總經(jīng)理王印基介紹，中國油脂需求高速增長期已過,，未來五年將維持3%至5%的增幅,，增長結(jié)構(gòu)性變化特征明顯。至于油脂油料的進(jìn)口,，未來仍將以大豆和棕櫚油為主,，并進(jìn)一步向油料傾斜。
相比之下,，棕櫚油成為了油脂市場的亮點(diǎn)。因全球需求增長以及市場擔(dān)憂降雨抑制馬來西亞和印尼棕櫚油產(chǎn)量,，馬來西亞衍生品交易所的棕櫚油期貨本周攀升至近5個月來的高位,。
馬來西亞Ganling有限公司董事林亞豐在第六屆國際油脂油料大會上說，棕櫚油是全世界增長最快的食用油,，年均增長率大概為8%左右,，過去的十年一直保持這樣的增速。由于新興國家的需求不斷增加,，生物柴油的需求增加,，2012年棕櫚油供需將會出現(xiàn)較小缺口，預(yù)計毛棕櫚油明年將漲至1100美元/噸,。
馬來西亞棕櫚油委員會營銷與市場拓展總監(jiān)Faudzy
Asrafudeen Sayed Mohamed認(rèn)為,，在不遠(yuǎn)的將來，棕櫚油需求將會非常強(qiáng)勁,，每五年都會增長2000萬噸,。
農(nóng)產(chǎn)品后市仍有上漲動力
不過，當(dāng)前市場情緒并非一味悲觀,。銀河期貨分析稱,，CFTC公布的持倉顯示，截至上周,，CBOT大豆凈多頭增加超過5500手,，這是幾周來首次出現(xiàn)大幅增加現(xiàn)象，顯示基金對短期市場走勢悲觀情緒有所緩和,。
東吳期貨認(rèn)為,，盡管目前宏觀面基本面利空頻出,，對豆類油脂類市場不斷形成打擊，但價格在短期內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度下挫,，進(jìn)一步下跌的空間不大,，近期或?qū)⒕S持弱勢震蕩，后市仍有上漲的可能,。一是全球性貨幣政策有逐漸放松跡象,，二是國家最低收購價有望進(jìn)一步上調(diào)，限制下方空間,，三是年末為油脂油料的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季,，存在季節(jié)性上漲可能。
張向軍認(rèn)為,，一直到明年一季度,，歐債問題都還會受到關(guān)注，市場走弱的可能性較大,。隨著各國政府出臺救市措施和經(jīng)濟(jì)形勢回穩(wěn),，商品將體現(xiàn)其投資價值，出現(xiàn)下跌后的技術(shù)性或報復(fù)性反彈,。
高盛高華證券認(rèn)為,，盡管歐洲危機(jī)仍將繼續(xù)，但全球增長應(yīng)會為需求提供足夠的支撐,，從而在未來12個月推動主要大宗商品價格上行,。
布瑞克環(huán)球農(nóng)業(yè)咨詢公司分析師林國發(fā)告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者，全球農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本都在不斷上漲,，當(dāng)宏觀因素讓位于基本面后,，在成本上升和供需偏緊的情況下，未來整體農(nóng)產(chǎn)品的價格還會震蕩走強(qiáng),。
孫明磊認(rèn)為,，受明年上半年美國大豆出口好轉(zhuǎn)預(yù)期影響，再加上大豆種植面積減少以及貨幣政策放松等因素刺激,，預(yù)計油脂油料價格將會出現(xiàn)恢復(fù)性上漲,。
