掛鉤匯率的產(chǎn)品設(shè)計形式在外幣理財中并不鮮見，對于銀行而言,，產(chǎn)品設(shè)計涉及對市場的判斷,，也反映出銀行在外匯市場領(lǐng)域的投資能力。若對匯率走勢的判斷出錯,，將直接導(dǎo)致產(chǎn)品的實際收益不佳,，甚至是零收益。如何避免匯率掛鉤類產(chǎn)品“交白卷”,，不僅是產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)需要考慮的問題,，也是對投資者投資能力的一種考驗。
據(jù)盛世普益的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，近期,，外幣債券類理財產(chǎn)品的地位日益提升，其收益率普遍小幅上漲,，尤其是澳元理財產(chǎn)品的收益率水平遠(yuǎn)超同期人民幣理財產(chǎn)品,，成為理財市場的“明星”。
外幣理財再現(xiàn)吸引力,，投資者在選購掛鉤匯率的產(chǎn)品時應(yīng)對掛鉤幣種的匯率走勢有基本判斷,，且投資期限不宜過長。
債券類產(chǎn)品收益微漲
10月,，12家銀行共發(fā)行145款外幣債券和貨幣市場類理財產(chǎn)品,。其中，美元類產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為3.74%,；澳元類產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為5.82%,；港幣類產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為2.74%；歐元類產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為3.01%,；英鎊類產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為2.59%,。值得注意的是，1個月（含）以下期外幣債券類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.38%,，較上月上漲0.84%,。其中預(yù)期收益率最高為7.00%,，最低為2.20%,。此外，10月還發(fā)行了1款1年以上期外幣債券類產(chǎn)品,，預(yù)期收益率為5.20%,，較上月上漲1.20%,。
在外幣類理財產(chǎn)品中，澳元理財產(chǎn)品的收益率拔得頭籌,。10月,，到期年化收益率達(dá)6.00%及以上的理財產(chǎn)品共計30款。從投資幣種上看,，澳元理財產(chǎn)品高達(dá)21款,。其中，到期年化收益率最高的是民生銀行的“非凡資產(chǎn)管理（外匯增利型）理財產(chǎn)品第1105期澳元”,，投資期限為半年,，到期收益率為7.55%。
澳元理財產(chǎn)品備受關(guān)注,，也刺激了各銀行的發(fā)行熱情,。記者從中國銀行(601988,股吧)四川省分行了解到，今年以來,，中國銀行共發(fā)行了147多款澳元理財產(chǎn)品,，收益率均處于同業(yè)較高水平，主要有澳元“月動滾續(xù)”理財產(chǎn)品,、“七天滾續(xù)”理財產(chǎn)品,、2個月、3個月,、6個月,、1年澳元“匯聚寶”理財產(chǎn)品和掛鉤匯率的理財產(chǎn)品。
匯率掛鉤頻“落馬”
掛鉤匯率在外幣理財產(chǎn)品中并不鮮見,，這類產(chǎn)品的匯率風(fēng)險不容小覷,。近期，由于歐債危機(jī)持續(xù)深化,，掛鉤歐元,、美元等幣種匯率區(qū)間的產(chǎn)品紛紛“落馬”，頻頻曝出未達(dá)預(yù)期收益,，甚至低于定期存款利息的低迷表現(xiàn),。
據(jù)盛世普益的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，光大銀行的“陽光理財A+計劃2011年第五期產(chǎn)品1”,，該款產(chǎn)品發(fā)行于今年4月,，投資期限為半年。產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的為歐元兌美元即期匯率,。產(chǎn)品設(shè)定了“參考匯率1”和“參考匯率2”,，同時設(shè)定了“觀測期間1”和“觀測期間2”，兩個觀測期間內(nèi)設(shè)定的匯率區(qū)間分別為“參考匯率1”的正負(fù)0.0750區(qū)間和“參考匯率2”的正負(fù)0.0750區(qū)間。在兩個觀測期間,，若歐元兌美元即期匯率始終未觸碰過或突破過匯率設(shè)定區(qū)間上限或下限,，則該產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為6.00%；若有一個觀測期歐元兌美元即期匯率觸碰過或突破過匯率設(shè)定區(qū)間上限或下限,，另一個觀測期歐元兌美元即期匯率始終未觸碰過或突破過匯率設(shè)定區(qū)間上限或下限,，則該產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為3.75%；若兩個觀測期間歐元兌美元即期匯率均觸碰過或突破過匯率設(shè)定區(qū)間上限或下限,，則該產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為1.50%,。從實際情況來看，掛鉤匯率在“觀測期間2”跌破了匯率區(qū)間下限,，因此產(chǎn)品到期僅獲得3.75%的中等預(yù)期收益率,。
前不久，某國有銀行兩款同時發(fā)行的收益結(jié)構(gòu)相同但投資幣種不同的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,，到期僅獲得較低預(yù)期收益率,。這兩款產(chǎn)品為“匯聚寶HJB11057—V（美元匯市爭鋒）理財產(chǎn)品”和“搏弈BY11376—V（人民幣匯市爭鋒）理財產(chǎn)品”，掛鉤標(biāo)的為美元兌日元即期匯率,，從實際匯率表現(xiàn)來看,，期初匯率價格為81.05，觀察水平為79.35,，而投資期內(nèi)匯率跌破了觀察水平,，因此產(chǎn)品到期僅獲得較低預(yù)期收益率，即美元款產(chǎn)品收益0.1%,，人民幣款產(chǎn)品收益為0.50%,。
外幣理財宜走短線
盛世普益的研究員方瑞向投資者建議，在選購掛鉤匯率類產(chǎn)品的同時,，投資者不應(yīng)片面聽信預(yù)期最高收益率,，應(yīng)對掛鉤幣種的匯率走勢有基本判斷，尤其是在產(chǎn)品設(shè)定的觀察期間內(nèi),，能否達(dá)到最高預(yù)期收益要有預(yù)見性,。“在投資期限的選擇上,，建議投資者關(guān)注一年期以內(nèi)的產(chǎn)品,，因為時間過長，匯率風(fēng)險便越高,�,！�
在外幣理財產(chǎn)品中，由于澳元本身屬于高息貨幣,，又具有商品貨幣的特性,，其與澳洲資源掛鉤,，利率水平市場化，受政府干預(yù)較少,，兼具利率和匯率優(yōu)勢，成為市場上的高收益投資品種,。對于“炙手可熱”的澳元理財產(chǎn)品,，理財專家提醒投資者應(yīng)謹(jǐn)慎操作。
中國銀行成都高新支行理財經(jīng)理徐潔認(rèn)為,，最近全球經(jīng)濟(jì)形勢不穩(wěn)定,，歐債危機(jī)持續(xù)，盡管澳元作為高息貨幣,，其本身的利率優(yōu)勢依然存在,，但同時作為資源貨幣的澳元，其匯率波動也很大,�,！斑M(jìn)入9月份后，由于歐債危機(jī)持續(xù)深化,，避險資金不斷流入美元,，使得資本市場、商品市場以及非美貨幣都經(jīng)歷了一輪下跌,。澳元理財未來的走勢仍不容樂觀,。如果在目前是用人民幣買入澳元的話，投資價值已大幅減小,，屆時投資者可能會面臨利率上的收益還不能彌補(bǔ)匯率上損失的尷尬,。同時，建議投資者對澳元理財產(chǎn)品的持有時間不宜過長,，一般在三到六個月之間較好,。”
