掛鉤匯率的產(chǎn)品設(shè)計(jì)形式在外幣理財(cái)中并不鮮見(jiàn),，對(duì)于銀行而言,，產(chǎn)品設(shè)計(jì)涉及對(duì)市場(chǎng)的判斷，也反映出銀行在外匯市場(chǎng)領(lǐng)域的投資能力,。若對(duì)匯率走勢(shì)的判斷出錯(cuò)，將直接導(dǎo)致產(chǎn)品的實(shí)際收益不佳,，甚至是零收益,。如何避免匯率掛鉤類(lèi)產(chǎn)品“交白卷”，不僅是產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)需要考慮的問(wèn)題,，也是對(duì)投資者投資能力的一種考驗(yàn),。
據(jù)盛世普益的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近期,，外幣債券類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的地位日益提升,，其收益率普遍小幅上漲，尤其是澳元理財(cái)產(chǎn)品的收益率水平遠(yuǎn)超同期人民幣理財(cái)產(chǎn)品,，成為理財(cái)市場(chǎng)的“明星”,。
外幣理財(cái)再現(xiàn)吸引力，投資者在選購(gòu)掛鉤匯率的產(chǎn)品時(shí)應(yīng)對(duì)掛鉤幣種的匯率走勢(shì)有基本判斷,，且投資期限不宜過(guò)長(zhǎng),。
債券類(lèi)產(chǎn)品收益微漲
10月，12家銀行共發(fā)行145款外幣債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品,。其中,，美元類(lèi)產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為3.74%；澳元類(lèi)產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為5.82%,；港幣類(lèi)產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為2.74%,；歐元類(lèi)產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為3.01%；英鎊類(lèi)產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為2.59%,。值得注意的是,，1個(gè)月（含）以下期外幣債券類(lèi)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.38%,，較上月上漲0.84%。其中預(yù)期收益率最高為7.00%,，最低為2.20%,。此外，10月還發(fā)行了1款1年以上期外幣債券類(lèi)產(chǎn)品,，預(yù)期收益率為5.20%,，較上月上漲1.20%。
在外幣類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品中,，澳元理財(cái)產(chǎn)品的收益率拔得頭籌,。10月，到期年化收益率達(dá)6.00%及以上的理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)30款,。從投資幣種上看,，澳元理財(cái)產(chǎn)品高達(dá)21款。其中,，到期年化收益率最高的是民生銀行的“非凡資產(chǎn)管理（外匯增利型）理財(cái)產(chǎn)品第1105期澳元”,，投資期限為半年，到期收益率為7.55%,。
澳元理財(cái)產(chǎn)品備受關(guān)注,，也刺激了各銀行的發(fā)行熱情。記者從中國(guó)銀行(601988,股吧)四川省分行了解到,，今年以來(lái),，中國(guó)銀行共發(fā)行了147多款澳元理財(cái)產(chǎn)品，收益率均處于同業(yè)較高水平,，主要有澳元“月動(dòng)滾續(xù)”理財(cái)產(chǎn)品,、“七天滾續(xù)”理財(cái)產(chǎn)品、2個(gè)月,、3個(gè)月,、6個(gè)月、1年澳元“匯聚寶”理財(cái)產(chǎn)品和掛鉤匯率的理財(cái)產(chǎn)品,。
匯率掛鉤頻“落馬”
掛鉤匯率在外幣理財(cái)產(chǎn)品中并不鮮見(jiàn),，這類(lèi)產(chǎn)品的匯率風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。近期,，由于歐債危機(jī)持續(xù)深化,，掛鉤歐元、美元等幣種匯率區(qū)間的產(chǎn)品紛紛“落馬”,，頻頻曝出未達(dá)預(yù)期收益,，甚至低于定期存款利息的低迷表現(xiàn)。
據(jù)盛世普益的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，光大銀行的“陽(yáng)光理財(cái)A+計(jì)劃2011年第五期產(chǎn)品1”,，該款產(chǎn)品發(fā)行于今年4月，投資期限為半年,。產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的為歐元兌美元即期匯率,。產(chǎn)品設(shè)定了“參考匯率1”和“參考匯率2”，同時(shí)設(shè)定了“觀(guān)測(cè)期間1”和“觀(guān)測(cè)期間2”,，兩個(gè)觀(guān)測(cè)期間內(nèi)設(shè)定的匯率區(qū)間分別為“參考匯率1”的正負(fù)0.0750區(qū)間和“參考匯率2”的正負(fù)0.0750區(qū)間,。在兩個(gè)觀(guān)測(cè)期間，若歐元兌美元即期匯率始終未觸碰過(guò)或突破過(guò)匯率設(shè)定區(qū)間上限或下限,，則該產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為6.00%,；若有一個(gè)觀(guān)測(cè)期歐元兌美元即期匯率觸碰過(guò)或突破過(guò)匯率設(shè)定區(qū)間上限或下限，另一個(gè)觀(guān)測(cè)期歐元兌美元即期匯率始終未觸碰過(guò)或突破過(guò)匯率設(shè)定區(qū)間上限或下限,，則該產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為3.75%,；若兩個(gè)觀(guān)測(cè)期間歐元兌美元即期匯率均觸碰過(guò)或突破過(guò)匯率設(shè)定區(qū)間上限或下限，則該產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為1.50%,。從實(shí)際情況來(lái)看,，掛鉤匯率在“觀(guān)測(cè)期間2”跌破了匯率區(qū)間下限，因此產(chǎn)品到期僅獲得3.75%的中等預(yù)期收益率,。
前不久,，某國(guó)有銀行兩款同時(shí)發(fā)行的收益結(jié)構(gòu)相同但投資幣種不同的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，到期僅獲得較低預(yù)期收益率,。這兩款產(chǎn)品為“匯聚寶HJB11057—V（美元匯市爭(zhēng)鋒）理財(cái)產(chǎn)品”和“搏弈BY11376—V（人民幣匯市爭(zhēng)鋒）理財(cái)產(chǎn)品”,，掛鉤標(biāo)的為美元兌日元即期匯率，從實(shí)際匯率表現(xiàn)來(lái)看,，期初匯率價(jià)格為81.05,，觀(guān)察水平為79.35，而投資期內(nèi)匯率跌破了觀(guān)察水平,，因此產(chǎn)品到期僅獲得較低預(yù)期收益率,，即美元款產(chǎn)品收益0.1%，人民幣款產(chǎn)品收益為0.50%,。
外幣理財(cái)宜走短線(xiàn)
盛世普益的研究員方瑞向投資者建議,，在選購(gòu)掛鉤匯率類(lèi)產(chǎn)品的同時(shí)，投資者不應(yīng)片面聽(tīng)信預(yù)期最高收益率,，應(yīng)對(duì)掛鉤幣種的匯率走勢(shì)有基本判斷,，尤其是在產(chǎn)品設(shè)定的觀(guān)察期間內(nèi)，能否達(dá)到最高預(yù)期收益要有預(yù)見(jiàn)性,�,！霸谕顿Y期限的選擇上，建議投資者關(guān)注一年期以?xún)?nèi)的產(chǎn)品,，因?yàn)闀r(shí)間過(guò)長(zhǎng),，匯率風(fēng)險(xiǎn)便越高,。”
在外幣理財(cái)產(chǎn)品中,，由于澳元本身屬于高息貨幣,，又具有商品貨幣的特性，其與澳洲資源掛鉤,，利率水平市場(chǎng)化,，受政府干預(yù)較少，兼具利率和匯率優(yōu)勢(shì),，成為市場(chǎng)上的高收益投資品種,。對(duì)于“炙手可熱”的澳元理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)專(zhuān)家提醒投資者應(yīng)謹(jǐn)慎操作,。
中國(guó)銀行成都高新支行理財(cái)經(jīng)理徐潔認(rèn)為,，最近全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定，歐債危機(jī)持續(xù),，盡管澳元作為高息貨幣,，其本身的利率優(yōu)勢(shì)依然存在，但同時(shí)作為資源貨幣的澳元,，其匯率波動(dòng)也很大,。“進(jìn)入9月份后,，由于歐債危機(jī)持續(xù)深化,，避險(xiǎn)資金不斷流入美元，使得資本市場(chǎng),、商品市場(chǎng)以及非美貨幣都經(jīng)歷了一輪下跌,。澳元理財(cái)未來(lái)的走勢(shì)仍不容樂(lè)觀(guān)。如果在目前是用人民幣買(mǎi)入澳元的話(huà),，投資價(jià)值已大幅減小,，屆時(shí)投資者可能會(huì)面臨利率上的收益還不能彌補(bǔ)匯率上損失的尷尬。同時(shí),，建議投資者對(duì)澳元理財(cái)產(chǎn)品的持有時(shí)間不宜過(guò)長(zhǎng),，一般在三到六個(gè)月之間較好�,！�
