有這么一個段子。在今年一個公募論壇上,，華南區(qū)某大型基金公司副總與人閑聊時,，提及一批小型基金公司的生存現(xiàn)狀，忽然冒出一句：“那個公司,，那個上海的小公司,，叫什么比聯(lián)來著？”
盡管聽起來有點諷刺,，但段子卻透露了一個事實——小基金公司正在被行業(yè)和媒體邊緣化,。最透明的基金行業(yè)，仍未能免除“拼爹”的命運,。在今年這一輪股債雙殺的行情之后,，面對著高企的新產品發(fā)行費用、營業(yè)成本,，一些股東背景不強,、規(guī)模又小、連年虧損的基金公司,，正處于最艱難的時刻,。
新基金成本3000萬,，營業(yè)成本5000萬
“明年可能會有基金公司破產�,！比A南區(qū)某大型基金公司高管對記者說,，“有些基金公司規(guī)模小，沒什么管理費收入,。營業(yè)成本又高,，入不敷出，注冊資本已經(jīng)所剩無幾,�,！�
根據(jù)招商證券年報，規(guī)模在千億出頭的博時基金,，2010年的營業(yè)成本為83785萬元,。而規(guī)模在300億出頭的招商基金，2010年的營業(yè)成本為35919萬元,。根據(jù)民生銀行年報,，規(guī)模至今仍未突破30億元的民生加銀基金，2010年的營業(yè)成本也需要11347萬元,。
“再小的基金公司,，每年基礎運營成本都要五六千萬，主要開支包括薪酬,、辦公租金,、系統(tǒng)成本�,！比A南區(qū)一位基金財務人員說,，“有些公司還有很高的客戶維護費、廣告投入,�,！�
除了運營成本以外，發(fā)行新產品也是一個大開支,。據(jù)一位基金渠道人士透露,，目前發(fā)行一只新基金，去各地做宣傳,、渠道,，包括交給銀行的尾隨傭金，約為3000萬元,�,！艾F(xiàn)在不比2003年的時候，以前發(fā)一個新基金1000萬都花不完，現(xiàn)在少說也得3000萬,�,！�
民生加銀在2010年發(fā)行了兩只新基金。根據(jù)前述業(yè)內人士提供的數(shù)據(jù)估算,，民生加銀在2010年的營業(yè)費用約為11000萬元,，與年報數(shù)據(jù)吻合。
“基金公司有各類花銷,，管理費是基金公司唯一一個可觀收入,。規(guī)模最小的公司，管理費收入還不夠補貼營業(yè)成本,，更別說發(fā)新產品了,。每年資本金都在不斷損耗�,！鼻笆龌鸶吖苷f,。
根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，2011年上半年,，共有10家基金公司半年管理費收入低于5000萬元,。金元比聯(lián)、浦銀安盛,、民生加銀的管理費收入最低,。金元比聯(lián)2011年上半年管理費收入僅754.08萬元，浦銀安盛1137.70萬元,，民生加銀2018.71萬元。2010年,，三家公司年度管理費收入分別為2950.48萬元,、2162.80萬元、4513.14萬元,。
與華夏等大公司10億元的管理費收入相比,，小公司的收入顯然令人大跌眼鏡。而這也使得小公司連年虧損,，資本金逐年耗盡,。
股東力量懸殊，“拼爹”時代到來
民生加銀每年管理費約為5000萬元,，但2009年,、2010年接連虧損5996萬元、5470萬元,。截至2011年中,，民生加銀的剩余資本金為5700萬元。浦銀安盛也連續(xù)虧損1403萬元,、1786萬元,。截至2011年中,，浦銀安盛的剩余資本金為3326萬元。
“民生加銀,、浦銀安盛的資本金已經(jīng)不足以支撐下一年的運營和新產品發(fā)行了,。但慶幸的是，兩家基金公司的背景‘比較硬’,，只要股東肯追加資本,，公司還不至于破產清算�,！鼻笆龌鸶吖苷f,。
據(jù)公開信息，民生加銀的第一大股東民生銀行,，在2010年底的總資產規(guī)模達18237億元,，年度凈利潤176億元。而浦銀安盛的第一大股東上海浦發(fā)銀行,，在2010年底總資產規(guī)模達21621億元,，稅后利潤190億元。
但各個小基金公司股東背景懸殊,。剔除4家在2010年以來成立的公司,，目前共有15家基金公司管理資產規(guī)模不足100億元。其中6家為信托系基金公司,，4家券商系,，3家銀行系，另外2家則是其他資管機構系,。有些基金公司大股東本身注冊資本都不足10億元,，個別還出現(xiàn)經(jīng)營虧損。
東方基金的第一大股東東北證券為小型券商,，注冊資本金為6.39億元,，2011年三季報顯示其凈利潤為-1840萬元，現(xiàn)金凈流量為-534192萬元,。新華基金的第一大股東新華信托注冊資本6.21億元,，股東已數(shù)次增資擴股。
金元比聯(lián)正處于最艱難時刻
今年上半年管理費收入僅754萬元的金元比聯(lián),，股東實力更弱,。2006年，金元證券,、比利時聯(lián)合資管出資1.5億元,，成立金元比聯(lián)基金。但成立以來，金元比聯(lián)的規(guī)模從未突破“半百”,，其年度管理費收入也一直在5000萬元以下,，2011年上半年更是只有754萬元。
持股51%的金元證券,，是一個注冊資本為9億元的券商,，在全國僅25家證券營業(yè)部，規(guī)模遠不如平安,、國信等主流券商,。持股49%的比利時聯(lián)合資產管理有限公司，雖是比利時最大的基金管理公司,，但對比于國內銀行,、大券商仍顯遜色。
2007年至今,，金元比聯(lián)先后成立了7只基金,。其中2010年成立了兩只股票基金，2011年僅成立一只保本基金,。由此推算,，金元比聯(lián)自成立以來，成立新基金的支出約為10000萬元,，營業(yè)花費約為20000萬元,。其成立至今，累計管理費收入僅14842萬元,。金元比聯(lián)的注冊資本,，已經(jīng)基本花光。
“現(xiàn)在公司高層都在花錢,，就等著把注冊資本用完,，新股東來接手�,！币晃唤咏鹪嚷�(lián)高層的人士說。2011年以來,，金元比聯(lián)經(jīng)歷了一場人事大換血,，新進總裁張嘉賓上任后，開始大規(guī)模招納新人,。
但假如沒有新股東入主,，金元比聯(lián)的資本金接洽不濟，資金鏈斷裂,，很可能遭遇合并,、重組。“會不會破產的關鍵就在于,，有沒有新股東來接這個盤子,。基金公司的殼子還是有價值的,�,！鼻笆鼋咏鹪嚷�(lián)高層的人士說。
而原本跟金元比聯(lián)面對同樣境遇的金鷹基金已經(jīng)得到股東的支持,，率先補血,。2011年4月，金鷹基金的第一大股東廣州證券發(fā)動增資,，將金鷹基金的注冊資本由1億提高到2.5億元,。
“后來補充的1.5億，絕對是雪中送炭�,，F(xiàn)在金鷹基金規(guī)模也將破百了,，發(fā)展態(tài)勢不錯�,！币晃皇煜そ瘊椀娜耸空f,。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截至10月31日,，金鷹基金的規(guī)模為91.06億份,，比第一季度增加16.50萬份，增長22.13%,。
