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隨著市場的回暖,，股市的逐步企穩(wěn)，前期出現(xiàn)了深度且持續(xù)調(diào)整的可轉(zhuǎn)債市場近期出現(xiàn)反彈,，估值修復(fù)日益顯著，配置良機(jī)不言而喻。
不少機(jī)構(gòu)紛紛指出,，首先,，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債市場不斷擴(kuò)容，為可轉(zhuǎn)債基金提供了更多投資機(jī)會,。截至2011年9月30日,，2011年發(fā)行9只可轉(zhuǎn)債,，規(guī)模共413.2億元,。從預(yù)期未來增量角度分析，選擇通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債方式融資的上市公司將會越來越多,。隨著可轉(zhuǎn)債市場容量的不斷增大，可轉(zhuǎn)債基金的投資標(biāo)的會更加充裕,。
其次,，縱觀國內(nèi)已成立的8只可轉(zhuǎn)債基金(截至9月30日)，以申萬菱信可轉(zhuǎn)債基金為例,，其發(fā)行點(diǎn)位處于相對低位,，也是2010年以來發(fā)行的可轉(zhuǎn)債基金中發(fā)行點(diǎn)位處于最低位的一只基金。申萬菱信基金表示,，在底部區(qū)域入場,，是布局后市投資機(jī)會的良好時(shí)機(jī)。國金證券也在研究報(bào)告中指出,，根據(jù)轉(zhuǎn)債平價(jià)指數(shù)判斷,，2007年以來轉(zhuǎn)債共有三輪明顯的下跌，而目前可轉(zhuǎn)債市場的估值水平適逢第三輪下跌的谷底,，配置價(jià)值“可遇而不可求”,。
第三，從可轉(zhuǎn)債投資來看,，經(jīng)過城投風(fēng)險(xiǎn)恐慌性拋售和石化2.0“血洗”后,，轉(zhuǎn)債市場的絕對價(jià)格和相對價(jià)格都已逼近歷史低位，轉(zhuǎn)債長期投資機(jī)會已經(jīng)來臨,。同時(shí),，大部分轉(zhuǎn)債的到期收益率為正，最高的到期收益率超過5%,。而對于股性較強(qiáng)的品種,，從轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的角度來看，其估值水平也已與歷史最低水平相當(dāng),，具有較高的安全邊際,。
同時(shí),，股票市場方面，市場在筑底過程中,，估值已經(jīng)處于底部區(qū)域,，投資價(jià)值逐步顯現(xiàn)。因此,，在股市底部區(qū)域,、轉(zhuǎn)債絕對價(jià)位和估值低的背景下，轉(zhuǎn)債市場大趨勢依然向好,。此時(shí),，布局可轉(zhuǎn)債基金可謂時(shí)運(yùn)相濟(jì)。
不過,，值得關(guān)注的是，由于起步較晚,，對于投資者而言,，可轉(zhuǎn)債始終是一個(gè)比較生疏的品種。截至2011年10月25日,，我國上市交易的可轉(zhuǎn)債僅19只,，個(gè)數(shù)及票面總額比重占全部債券市場比重僅為0.6%左右。海通分析報(bào)告認(rèn)為,，目前可轉(zhuǎn)債數(shù)量和票面金額不管相比于股市還是債市都占比很小,，未來有一定的發(fā)展空間,。
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