10月股市反彈,，滬深300指數(shù)全月收益率4.41%,，申萬一級行業(yè)分類的23個行業(yè)指數(shù)多數(shù)收漲，而陽光私募卻沒有跟上這突如其來的反彈節(jié)拍,。私募基金10月份的平均收益率為1.21%,，大幅跑輸滬深300指數(shù),。此外，陽光私募的發(fā)行量也在當月創(chuàng)下近兩年成立新產(chǎn)品的新低,。
10月跑輸指數(shù) 金河新價值成長1期跌幅居首
受國內(nèi)放松貨幣政策預期的影響,，滬深股市在10月出現(xiàn)明顯反彈，滬深300指數(shù)全月收益率4.41%,。
而截至11月6日,，來自好買基金研究中心對能夠取得10月收益率數(shù)據(jù)的672只私募基金進行的統(tǒng)計顯示，10月私募基金當月平均收益率1.21%,，單月大幅跑輸滬深300指數(shù),。納入Wind統(tǒng)計的1575只私募產(chǎn)品中,，截至目前仍有1068只產(chǎn)品位于凈值以下。對此,，融智評級表示“雖然大多私募對后市持樂觀態(tài)度,，但倉位并沒有過重，這是跑輸大盤的重要原因”,。
從整體市場走勢來看,，創(chuàng)業(yè)板和中小板在過去一個月的漲幅差異顯著，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全月收益率7.79%,，中小板指數(shù)全月收益率3.13%,。從行業(yè)角度來看，按申萬一級行業(yè)分類的23個行業(yè)指數(shù)多數(shù)收漲,。10月收益率排名靠前的三個行業(yè)是信息服務,、金融服務和公用事業(yè)，全月收益率分別是10.22%,、8.46%和7.08%,，采掘、有色金屬和家用電器收益率排名靠后,，全月收益率分別是-2.21%,、0.26%和0.31%。
股市突發(fā)性的反彈使得私募基金未能跟上市場步伐,。好買基金研究中心對私募基金的收益率分布情況進行的統(tǒng)計顯示,，私募基金的收益率多集中在-1.0%-2.0%之間，共計369家,。值得注意的是,，即使是在滬深300指數(shù)大幅上漲4.41%的10月，依然有私募出現(xiàn)超過14%的單月虧損,。不過,，好買基金研究中心同時指出，從中長期來看私募基金仍跑贏大市,。從近3月,、6月、12月和2年的時間段觀察,，私募基金都跑贏了滬深300指數(shù),。
Wind統(tǒng)計顯示,，10月份,，有包括財富22期、大觀1號,、泰通穩(wěn)健增長型定向(2011),、中聚2號等在內(nèi)的19只私募產(chǎn)品收益率在10%以上,；而睿金1號、鴻和達1號,、尚誠,、華銀金股典、美聯(lián)融通1期,、金河新價值成長1期6只產(chǎn)品的業(yè)績跌幅在10%以上,，分別為-10.15%、-10.96%,、-11.07%,、-11.35%、-12.92%,、-14.33%,。
此外，好買基金研究中心統(tǒng)計顯示,，與上月相同,，芮崑管理的呈瑞1期依舊成為今年以來的收益冠軍。呈瑞投資的投資決策委員會主席芮崑曾在券商和公募基金任職,。芮崑的操作較為穩(wěn)健,，近1月很好地抓住了大盤的反彈行情，10月收益率6.88%,。
10月發(fā)行現(xiàn)兩年新低 倉位明顯回升
來自海通證券的統(tǒng)計顯示,，10月僅成立陽光私募基金19只，其中非結構化產(chǎn)品10只,、結構化產(chǎn)品8只,、TOT產(chǎn)品1只，成為近兩年成立新產(chǎn)品最少的一個月份,。
據(jù)悉,，上一次單月成立不超過20只產(chǎn)品的月份是在2009年10月，僅成立14只產(chǎn)品,。雖然由于國慶假期因素10月工作日較少,，但去年10月成立非結構化產(chǎn)品、結構化產(chǎn)品,、TOT數(shù)量分別達到30,、30、3只,。另外,，TOT產(chǎn)品連續(xù)斷檔兩個月后，終于在10月成立了1只——黃金優(yōu)選12期1號。不過海通證券基金分析師羅震認為,，嚴格來說這只產(chǎn)品并不算是TOT,，而只是相當于老產(chǎn)品的持續(xù)營銷。私募新軍呈瑞投資在10月又新發(fā)產(chǎn)品——呈瑞優(yōu)勢1期,。截至目前,，其旗下產(chǎn)品已經(jīng)擴充至7只，而6只都是今年成立,。不過,，4月以來，除呈瑞1期略有盈利之外,，其余產(chǎn)品全部虧損,，呈瑞3期、4期虧損接近20%,。羅震表示,，呈瑞投資會否重蹈新價值、世通“業(yè)績優(yōu)異—產(chǎn)品擴張—業(yè)績下滑”的覆轍有待觀察,。
倉位方面,，根據(jù)好買基金研究中心近期對多家私募基金進行的調(diào)研情況來看，10月份私募的平均持倉比例為58.13%,，較9月份的倉位有了明顯的增長,，增幅達到8.30%，可見私募基金還是希望通過增倉以分享市場上行的利益,。其中,，低倉位的基金數(shù)量大幅減少，較前一個月減少了12%,，而高倉位基金的數(shù)量則提升了4個百分點,。此外，由于10月的市場反彈,，未來市場的走勢變得更加不明朗,，更多的私募基金傾向選擇中性倉位以保證未來操作的靈活性。
此外,，從陽光私募重倉配置的行業(yè)觀察,，電子元器件、醫(yī)藥生物,、食品飲料,、采掘和機械設備為私募重倉的幾個行業(yè)，占比分別為16.07%,、14.29%,、9.12%,、4.36%和3.01%。由于CPI增幅繼續(xù)放緩以及宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇苗頭,，私募基金降低了在“抗通脹”行業(yè)上的倉位，轉而關注股票的成長性,，因此前期跌幅較大以及在10月的反彈中漲幅較小的板塊成為私募基金的配置重點,。
內(nèi)外因素未明朗 私募依舊謹慎
10月份大盤的絕地反擊使市場重拾信心和前進的動力，大批私募基金都改變了對于未來大盤走勢的看法,。根據(jù)好買基金研究中心的調(diào)研來看,，看空后市的私募機構占比驟降至3.13%，而認為股市將繼續(xù)改善的私募基金占比則躍升至31.25%,。不過大多數(shù)私募基金還是保持謹慎,，對于未來大盤走勢的判斷以中性為主，占比達到65.63%,。
今年以來的熊市行情“三分天災,，七分人禍”，北京和聚投資這樣認為,。其指出,，一方面，今年以來二級市場IPO融資規(guī)模延續(xù)了2010年的較高水平,，其中大部分是中小盤股票,，中小盤股不斷融資上市使得市盈率水平系統(tǒng)性下移；另一方面,，今年以基金為代表的機構投資者供血不足,，資金面失衡嚴重；再者,，據(jù)國內(nèi)某知名私募股權基金統(tǒng)計,，目前沉淀在國內(nèi)一級市場的內(nèi)資及外資PE/VC資金高達3萬億元，未來幾年這些在一級市場被資金入股的企業(yè)上市將新增大量的融資需求,，加之上市之后產(chǎn)業(yè)資本套現(xiàn)離場,，減持壓力更會加劇二級市場的資金緊張�,！�
廣州世澤投資研究總監(jiān)薛冰巖認為,，現(xiàn)在市場觀望情緒比較重，誰都不知道什么時候才是真的底,，但沒有必要太悲觀,。具體到配置方向上，他認為醫(yī)藥消費這些弱周期行業(yè)未來兩三年很難會有超額的收益,。一來,，弱周期板塊整體估值過高,，基本處在歷史平均估值水平的中值之上，二來,，弱周期行業(yè)不太可能隨著經(jīng)濟的復蘇而出現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)式的增長,，業(yè)績和估值都難以大幅提升。實際上,，弱周期行業(yè)一般只在兩個階段發(fā)揮比較出色,，一是牛市結束之后，二是牛市最瘋狂的時候,。歷史上1993年以來每次非周期,、弱周期行業(yè)開始領漲，都是大盤見頂?shù)臉酥尽?BR> 深圳合贏投資總經(jīng)理曾昭雄謹慎表示,，近日市場雖有所反彈,，但要確認底部并不容易，A股市場筑底過程的格局并沒有發(fā)生變化,，不能太過樂觀,。不過，現(xiàn)在很多公司估值很低,，對價值投資者來說,，現(xiàn)在是調(diào)整優(yōu)化股票投資組合的時機。
