昨日A股市場震幅加大,，整體呈現(xiàn)V型反彈態(tài)勢,。宏觀數(shù)據(jù)顯示,，10月份CPI同比上漲5.5%,，創(chuàng)5個月新低，10月份PPI同比上漲5.0%,，創(chuàng)1年來新低,，回落幅度超預(yù)期，但股指在利好兌現(xiàn)后出現(xiàn)明顯的震蕩下滑,，滬指回抽10日線支撐,，隨后V型回升，2500點整數(shù)關(guān)口失而復(fù)得,。截至收盤,，上證綜指報2524.92點，上漲0.84%,，滬深兩市合計成交1568.2億元,，與上一個交易日基本相當(dāng)。
分析人士指出,，滬指在2500點上方已經(jīng)持續(xù)整理了5個交易日,，隨著10月宏觀數(shù)據(jù)的明朗，指數(shù)短線回調(diào)可能暫告一段路,，市場方向性選擇的窗口再度開啟,。
10月CPI“破六”回落超預(yù)期
國家統(tǒng)計局昨日發(fā)布10月份居民消費價格、工業(yè)生產(chǎn)者價格,、規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn),、固定資產(chǎn)投資、社會消費品零售總額等月度數(shù)據(jù),。10月份居民消費價格（CPI）同比漲5.5%,，最近5個月來首次降至6%以下,。截至9月,，今年CPI已經(jīng)連續(xù)四個月突破6%的界限。
數(shù)據(jù)顯示,，2011年10月份,，食品價格同比上漲11.9%，環(huán)比來看,，食品價格下降0.2%,。10月份，食品價格環(huán)比下降0.2%,，影響價格總水平下降約0.06個百分點,。其中，鮮菜價格環(huán)比下降3.4%,，影響居民消費價格總水平下降約0.09個百分點,。
業(yè)內(nèi)人士對此普遍表示,，10月份CPI為5.5%，PPI只有5%,，通脹拐點基本確認,！11-12月將有望看到更快下降，12月低于4.5%很有可能,。
其中,，民生證券滕泰指出，10月物價指數(shù)符合市場預(yù)期,，預(yù)計下個月CPI回落到5%以下,，2012年一季度回落到4%以下，6月份回落到3%以下,，9月可能跌破2%,。滕泰認為，物價回落趨勢已然明了,，貨幣政策沒必要再緊,，從結(jié)構(gòu)性預(yù)微調(diào)到總量轉(zhuǎn)向只是時間問題。
對此,，中金公司預(yù)計,，11月份CPI可能繼續(xù)回落至4.5%左右，為政策微調(diào)留出一定空間,。貨幣政策的微調(diào)將集中于公開市場操作和信貸管理方面,，但不排除下調(diào)存款準備金率的可能性。
但也有相反意見,，針對食品價格環(huán)比下降0.2%的現(xiàn)象,，有關(guān)人士在接受采訪時表示，這可以說已經(jīng)進入趨勢性下降通道,，但是風(fēng)險依然存在,，未來還是不能放松貨幣政策。CPI的國際警戒線是4%,，10月CPI依舊維持在警戒線上1.5個百分點,，不能說明已告別通脹壓力。貨幣政策的微調(diào)已經(jīng)產(chǎn)生,，央行發(fā)行的央票和正回購的舉措都進行了放松的調(diào)整,，銀行間的拆借利率和央票的利率已經(jīng)略有下滑。
中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強也認為,，雖然CPI已經(jīng)連續(xù)下滑3個月到6%以下,，但是10月CPI同比增5.5%表明物價仍在高位運行，通脹的壓力仍然存在,，所以未來貨幣政策基本面不會調(diào)整,，賀強認為如果未來CPI出現(xiàn)連續(xù)下滑則貨幣政策微調(diào)可能性很大,。
三大原因推動當(dāng)日V型反彈
盤面觀察，昨日早盤,，滬深兩市股指雙雙小幅高開,，隨后受經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好刺激，股指出現(xiàn)一小波脈沖上漲,，但在3067點下降通道的制約下出現(xiàn)震蕩下滑,，回補早盤缺口，甚至一度翻綠,，滬指在10日線附近幸遇抄底買盤的跟進,，大盤震蕩回升。午后升幅逐步擴大,，中國石油旱地拔蔥,，創(chuàng)業(yè)板為首的中小盤個股大幅崛起，指引大盤扶搖直上,，滬指收復(fù)5日線,。
分析人士認為，昨日大盤上演V型反轉(zhuǎn)原因有三點：
首先,，最新宏觀數(shù)據(jù)顯示,，10月CPI下降至5.5%，連續(xù)3個月回落,，說明通脹壓力明顯減小,，有利于經(jīng)濟運行。分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),，從10月份CPI的走勢來看,，通脹的下滑趨勢較為明顯，但因生豬存欄量有限以及進入冬季蔬菜水果下行的空間也較為有限,，未來防通脹仍不可松懈,；10月份PPI同比上漲5.0%創(chuàng)1年來新低，從另一個角度證明通脹確實出現(xiàn)了好轉(zhuǎn),。
分析人士指出,，CPI逐月回落，令市場對于通脹見頂,、政策見底的預(yù)期進一步強化，從而推動股指出現(xiàn)反彈,。
其次,，央行四周三度釋放微調(diào)信號。周二,，央行在公開市場發(fā)行100億元一年期央行票據(jù),，發(fā)行量與上周相同,，但是發(fā)行利率卻下行了1.1個基點，由3.584%降至3.5733%,。毫無疑問,，在三年央票暫停發(fā)行后，銀行等機構(gòu)轉(zhuǎn)而增加一年央票的配置規(guī)模,，而為避免加大資金回籠規(guī)模,，央行“被動”下調(diào)了一年央票的發(fā)行利率。自央行于10月20日下調(diào)三年央票發(fā)行利率,，到暫停三年央票發(fā)行,，再到下調(diào)一年央票利率，央行在四周時間內(nèi),，已經(jīng)累計三次向市場釋放微調(diào)信號,。
業(yè)內(nèi)分析認為，央行此舉表明,，在通脹回落趨勢明確后,，貨幣政策正在著手平衡通脹與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，逐步向市場傳遞放松信號,，通過適度增加市場的資金供給,，引導(dǎo)市場利率水平回落，市場資金狀況相對緩解,。更重要的是,，作為利率風(fēng)向標的1年期央票利率下行，意味著緊縮周期終結(jié),。
最后,，文化傳媒上演王者歸來。午后文化傳媒的三巨頭突然發(fā)力,、聯(lián)袂漲停,，直接激活了做多人氣，引領(lǐng)股指不斷上揚,，表明多方仍占據(jù)絕對優(yōu)勢,。與此同時，智能電網(wǎng),、發(fā)電設(shè)備,、環(huán)保、物聯(lián)網(wǎng)等有炒作題材的板塊漲幅居前,，作為反彈延續(xù)到要件之一,，中小盤題材股的發(fā)飆為投資者做多提供了支撐。
2600點將成本次反彈目標位
對于昨日市場上演的V型反轉(zhuǎn)，市場人士普遍認為,，主要原因有兩點：一方面是傳媒教育午后強勢爆發(fā),，整體漲幅達4.5%，智能電網(wǎng),、發(fā)電設(shè)備,、環(huán)保、物聯(lián)網(wǎng)等有炒作題材的板塊漲幅居前,，作為反彈延續(xù)到要件之一,，中小盤題材股的發(fā)飆也為投資者做多提供了支撐。另一方面是,，央行四周三再度釋放微調(diào)信號,，且通脹數(shù)據(jù)大幅回落等提升市場信心。
那么,，市場后市將如何演繹,？各機構(gòu)各抒己見。值得一提的是,，大多數(shù)的券商機構(gòu)認為,，大盤震蕩上行的概率大。
目前看,，歐債危機依然是影響國際市場的最大不確定性因素,。因此，世基投資認為,，投資者仍需關(guān)注希臘,、意大利的最新債務(wù)狀況。國內(nèi)方面,，10月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍將陸續(xù)公布,，通脹數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期，但是金融數(shù)據(jù)對市場的影響更為直接,，預(yù)計數(shù)據(jù)公布期間國內(nèi)資本市場的震蕩幅度也將加劇,，這將給短線操作帶來一定的難度。技術(shù)上看,，經(jīng)歷連續(xù)四個交易日的震蕩回調(diào)之后,，昨日滬綜指盤中回抽10日線之后探底反彈重新收復(fù)5日線以及2500整數(shù)關(guān)，預(yù)計指數(shù)短線回調(diào)暫時告一段路,，經(jīng)歷充分蓄勢之后指數(shù)仍有上攻2600的可能,。操作上，重倉者繼續(xù)持有為主,，輕倉者注意把握低吸機會切忌盲目追高,。
但寧波海順提醒投資者,，后期市場有望向2550點—2600點發(fā)起最后的沖擊,，需要注意的是,，這個沖擊也就是最后的沖頂階段，或者叫誘多階段,。原因有四：首先是2600點一帶是前期的籌碼密集帶,，這個位置堆積了很大的套牢盤，壓力很大,，而市場在連續(xù)的上漲之后,，短期很難有足夠的力量直接穿越；再則在一輪上漲之后,，基本大部分板塊都有過上漲,，這樣后期可以支持市場上行的動能就比較欠缺，特別地產(chǎn)板塊的利空不斷更是對大盤形成打壓,；其次從技術(shù)上看,，成交量一直呈現(xiàn)逐步縮量的情況，這表明經(jīng)過前期的連續(xù)上行之后,，買賣盤已經(jīng)顯得比較謹慎,，做多動能消耗很大，技術(shù)指標也呈現(xiàn)出明顯的頂背離,；最后,，昨日市場又收出一個明顯的T型K線，這種K線往往是即將進入調(diào)整的前兆,，歷史上這種例子很多,。所以有理由相信，短期市場雖然還有上行的空間,，但是幅度已經(jīng)很是有限,，目前市場在完成這個沖頂階段之后將展開一波比較大的調(diào)整。
政策紅利仍是后市投資主題
對于11月份如何選股,，光大證券在本月策略中指出,，應(yīng)維持高配穩(wěn)定成長類，適當(dāng)加倉周期類,。其中,，穩(wěn)定類受經(jīng)濟下滑沖擊較小，業(yè)績有望維持平穩(wěn)增長,，是理想的防御性來源,。成長類受到多重政策利好的支持，短期內(nèi)催化因素較多,；雖然部分行業(yè)三季度業(yè)績略低于市場預(yù)期,，但相關(guān)風(fēng)險已經(jīng)得到反映，且四季度旺季表現(xiàn)依然可期。周期類板塊在反彈中可能有更好表現(xiàn),，但需兼顧基本面加速下行的風(fēng)險,。具體而言，建議投資者重點配置信息服務(wù),、建筑建材,、食品飲料、銀行,、餐飲旅游,、家電等行業(yè)。自上而下最看好遠光軟件,、廣電信息,、海螺水泥、華新水泥,、五糧液,、酒鬼酒、華夏銀行,、峨眉山,、海信電器，自下而上最看好中國神華,、東方海洋,、桑德環(huán)境。
中信建投也認為,，反彈的第一階段即超跌反彈階段已經(jīng)確立,，而基于當(dāng)前的周期運行的特征和政策推動方向的結(jié)構(gòu)化，市場的反彈脈絡(luò)將沿著各類成長的主題展開,。因此,，對于中上游的投資品行業(yè)，建議逢高減持,，對于中下游的金融和可選消費,，可以繼續(xù)持有，而對于以數(shù)字新媒體,、高端裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)為代表的成長主題領(lǐng)域,，建議積極關(guān)注。
華泰聯(lián)合證券建議指數(shù)型配置,，隨著市場逐步反彈,，建議逐步轉(zhuǎn)向。支持政策確定,、業(yè)績確定,、超額收益較低的細分行業(yè),，尋找能夠帶動就業(yè)的新興產(chǎn)業(yè)。如：醫(yī)藥,、家電,、汽車零部件、裝備制造,、食品,、軟件等,。同時,，物聯(lián)網(wǎng)“十二五”規(guī)劃有望近期發(fā)布，建議重點關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上處于感知層的傳感器廠商以及處于應(yīng)用層的系統(tǒng)解決方案提供商,。另外,，全國環(huán)保大會即將召開，節(jié)能環(huán)保板塊有望迎來持續(xù)的主題投資機會,。鑒于國務(wù)院通過《全國抗旱規(guī)劃》,，應(yīng)關(guān)注水利建設(shè)板塊。水利水電建設(shè),、保障房建設(shè)和節(jié)能環(huán)保作為今年政府的三項重點工程,，水利水電建設(shè)落實情況最不理想，因此,，存在年底為了完成任務(wù)而加大投資和建設(shè)力度的可能,。《全國抗旱規(guī)劃》的出臺,，為板塊提供了催化劑,，建議重點關(guān)注污水處理領(lǐng)域的碧水源和節(jié)水灌溉領(lǐng)域的大禹節(jié)水和新疆天業(yè)。
