昨日A股市場(chǎng)震幅加大，整體呈現(xiàn)V型反彈態(tài)勢(shì),。宏觀數(shù)據(jù)顯示,，10月份CPI同比上漲5.5%，創(chuàng)5個(gè)月新低,，10月份PPI同比上漲5.0%,，創(chuàng)1年來(lái)新低，回落幅度超預(yù)期,，但股指在利好兌現(xiàn)后出現(xiàn)明顯的震蕩下滑,，滬指回抽10日線支撐，隨后V型回升,，2500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口失而復(fù)得,。截至收盤，上證綜指報(bào)2524.92點(diǎn),，上漲0.84%,，滬深兩市合計(jì)成交1568.2億元，與上一個(gè)交易日基本相當(dāng),。
分析人士指出,，滬指在2500點(diǎn)上方已經(jīng)持續(xù)整理了5個(gè)交易日，隨著10月宏觀數(shù)據(jù)的明朗,，指數(shù)短線回調(diào)可能暫告一段路,，市場(chǎng)方向性選擇的窗口再度開(kāi)啟。
10月CPI“破六”回落超預(yù)期
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布10月份居民消費(fèi)價(jià)格,、工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格,、規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資,、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等月度數(shù)據(jù),。10月份居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比漲5.5%，最近5個(gè)月來(lái)首次降至6%以下,。截至9月,，今年CPI已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月突破6%的界限,。
數(shù)據(jù)顯示，2011年10月份,，食品價(jià)格同比上漲11.9%,，環(huán)比來(lái)看，食品價(jià)格下降0.2%,。10月份,，食品價(jià)格環(huán)比下降0.2%，影響價(jià)格總水平下降約0.06個(gè)百分點(diǎn),。其中,，鮮菜價(jià)格環(huán)比下降3.4%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平下降約0.09個(gè)百分點(diǎn),。
業(yè)內(nèi)人士對(duì)此普遍表示,，10月份CPI為5.5%,，PPI只有5%,，通脹拐點(diǎn)基本確認(rèn)！11-12月將有望看到更快下降,，12月低于4.5%很有可能,。
其中，民生證券滕泰指出,，10月物價(jià)指數(shù)符合市場(chǎng)預(yù)期,，預(yù)計(jì)下個(gè)月CPI回落到5%以下，2012年一季度回落到4%以下,，6月份回落到3%以下,，9月可能跌破2%。滕泰認(rèn)為,，物價(jià)回落趨勢(shì)已然明了,，貨幣政策沒(méi)必要再緊，從結(jié)構(gòu)性預(yù)微調(diào)到總量轉(zhuǎn)向只是時(shí)間問(wèn)題,。
對(duì)此,，中金公司預(yù)計(jì)，11月份CPI可能繼續(xù)回落至4.5%左右,，為政策微調(diào)留出一定空間,。貨幣政策的微調(diào)將集中于公開(kāi)市場(chǎng)操作和信貸管理方面，但不排除下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性,。
但也有相反意見(jiàn),，針對(duì)食品價(jià)格環(huán)比下降0.2%的現(xiàn)象，有關(guān)人士在接受采訪時(shí)表示,，這可以說(shuō)已經(jīng)進(jìn)入趨勢(shì)性下降通道,，但是風(fēng)險(xiǎn)依然存在，未來(lái)還是不能放松貨幣政策。CPI的國(guó)際警戒線是4%,，10月CPI依舊維持在警戒線上1.5個(gè)百分點(diǎn),，不能說(shuō)明已告別通脹壓力。貨幣政策的微調(diào)已經(jīng)產(chǎn)生,，央行發(fā)行的央票和正回購(gòu)的舉措都進(jìn)行了放松的調(diào)整,，銀行間的拆借利率和央票的利率已經(jīng)略有下滑。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強(qiáng)也認(rèn)為,，雖然CPI已經(jīng)連續(xù)下滑3個(gè)月到6%以下,，但是10月CPI同比增5.5%表明物價(jià)仍在高位運(yùn)行，通脹的壓力仍然存在,，所以未來(lái)貨幣政策基本面不會(huì)調(diào)整,，賀強(qiáng)認(rèn)為如果未來(lái)CPI出現(xiàn)連續(xù)下滑則貨幣政策微調(diào)可能性很大。
三大原因推動(dòng)當(dāng)日V型反彈
盤面觀察,，昨日早盤,，滬深兩市股指雙雙小幅高開(kāi)，隨后受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好刺激,，股指出現(xiàn)一小波脈沖上漲,，但在3067點(diǎn)下降通道的制約下出現(xiàn)震蕩下滑，回補(bǔ)早盤缺口,，甚至一度翻綠,，滬指在10日線附近幸遇抄底買盤的跟進(jìn)，大盤震蕩回升,。午后升幅逐步擴(kuò)大,，中國(guó)石油旱地拔蔥，創(chuàng)業(yè)板為首的中小盤個(gè)股大幅崛起,，指引大盤扶搖直上,，滬指收復(fù)5日線。
分析人士認(rèn)為,，昨日大盤上演V型反轉(zhuǎn)原因有三點(diǎn)：
首先,，最新宏觀數(shù)據(jù)顯示，10月CPI下降至5.5%,，連續(xù)3個(gè)月回落,，說(shuō)明通脹壓力明顯減小，有利于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,。分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),，從10月份CPI的走勢(shì)來(lái)看，通脹的下滑趨勢(shì)較為明顯,，但因生豬存欄量有限以及進(jìn)入冬季蔬菜水果下行的空間也較為有限,，未來(lái)防通脹仍不可松懈,；10月份PPI同比上漲5.0%創(chuàng)1年來(lái)新低，從另一個(gè)角度證明通脹確實(shí)出現(xiàn)了好轉(zhuǎn),。
分析人士指出,，CPI逐月回落，令市場(chǎng)對(duì)于通脹見(jiàn)頂,、政策見(jiàn)底的預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化,，從而推動(dòng)股指出現(xiàn)反彈。
其次,，央行四周三度釋放微調(diào)信號(hào),。周二，央行在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行100億元一年期央行票據(jù),，發(fā)行量與上周相同,，但是發(fā)行利率卻下行了1.1個(gè)基點(diǎn)，由3.584%降至3.5733%,。毫無(wú)疑問(wèn),，在三年央票暫停發(fā)行后，銀行等機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)而增加一年央票的配置規(guī)模,，而為避免加大資金回籠規(guī)模,，央行“被動(dòng)”下調(diào)了一年央票的發(fā)行利率,。自央行于10月20日下調(diào)三年央票發(fā)行利率,，到暫停三年央票發(fā)行，再到下調(diào)一年央票利率,，央行在四周時(shí)間內(nèi),，已經(jīng)累計(jì)三次向市場(chǎng)釋放微調(diào)信號(hào)。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為,，央行此舉表明,，在通脹回落趨勢(shì)明確后，貨幣政策正在著手平衡通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系,，逐步向市場(chǎng)傳遞放松信號(hào),，通過(guò)適度增加市場(chǎng)的資金供給，引導(dǎo)市場(chǎng)利率水平回落,，市場(chǎng)資金狀況相對(duì)緩解,。更重要的是，作為利率風(fēng)向標(biāo)的1年期央票利率下行,，意味著緊縮周期終結(jié),。
最后，文化傳媒上演王者歸來(lái),。午后文化傳媒的三巨頭突然發(fā)力,、聯(lián)袂漲停,，直接激活了做多人氣，引領(lǐng)股指不斷上揚(yáng),，表明多方仍占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì),。與此同時(shí)，智能電網(wǎng),、發(fā)電設(shè)備,、環(huán)保、物聯(lián)網(wǎng)等有炒作題材的板塊漲幅居前,，作為反彈延續(xù)到要件之一,，中小盤題材股的發(fā)飆為投資者做多提供了支撐。
2600點(diǎn)將成本次反彈目標(biāo)位
對(duì)于昨日市場(chǎng)上演的V型反轉(zhuǎn),，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為,，主要原因有兩點(diǎn)：一方面是傳媒教育午后強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，整體漲幅達(dá)4.5%,，智能電網(wǎng),、發(fā)電設(shè)備、環(huán)保,、物聯(lián)網(wǎng)等有炒作題材的板塊漲幅居前,，作為反彈延續(xù)到要件之一，中小盤題材股的發(fā)飆也為投資者做多提供了支撐,。另一方面是,，央行四周三再度釋放微調(diào)信號(hào)，且通脹數(shù)據(jù)大幅回落等提升市場(chǎng)信心,。
那么,，市場(chǎng)后市將如何演繹？各機(jī)構(gòu)各抒己見(jiàn),。值得一提的是,，大多數(shù)的券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，大盤震蕩上行的概率大,。
目前看,，歐債危機(jī)依然是影響國(guó)際市場(chǎng)的最大不確定性因素。因此,，世基投資認(rèn)為,，投資者仍需關(guān)注希臘、意大利的最新債務(wù)狀況,。國(guó)內(nèi)方面,，10月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將陸續(xù)公布，通脹數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期,，但是金融數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)的影響更為直接,，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)公布期間國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的震蕩幅度也將加劇,，這將給短線操作帶來(lái)一定的難度。技術(shù)上看,，經(jīng)歷連續(xù)四個(gè)交易日的震蕩回調(diào)之后,，昨日滬綜指盤中回抽10日線之后探底反彈重新收復(fù)5日線以及2500整數(shù)關(guān)，預(yù)計(jì)指數(shù)短線回調(diào)暫時(shí)告一段路,，經(jīng)歷充分蓄勢(shì)之后指數(shù)仍有上攻2600的可能,。操作上，重倉(cāng)者繼續(xù)持有為主,，輕倉(cāng)者注意把握低吸機(jī)會(huì)切忌盲目追高,。
但寧波海順提醒投資者，后期市場(chǎng)有望向2550點(diǎn)—2600點(diǎn)發(fā)起最后的沖擊,，需要注意的是,，這個(gè)沖擊也就是最后的沖頂階段，或者叫誘多階段,。原因有四：首先是2600點(diǎn)一帶是前期的籌碼密集帶,，這個(gè)位置堆積了很大的套牢盤，壓力很大,，而市場(chǎng)在連續(xù)的上漲之后,，短期很難有足夠的力量直接穿越；再則在一輪上漲之后,，基本大部分板塊都有過(guò)上漲,，這樣后期可以支持市場(chǎng)上行的動(dòng)能就比較欠缺，特別地產(chǎn)板塊的利空不斷更是對(duì)大盤形成打壓,；其次從技術(shù)上看,，成交量一直呈現(xiàn)逐步縮量的情況,，這表明經(jīng)過(guò)前期的連續(xù)上行之后,，買賣盤已經(jīng)顯得比較謹(jǐn)慎，做多動(dòng)能消耗很大,，技術(shù)指標(biāo)也呈現(xiàn)出明顯的頂背離,；最后，昨日市場(chǎng)又收出一個(gè)明顯的T型K線,，這種K線往往是即將進(jìn)入調(diào)整的前兆,，歷史上這種例子很多。所以有理由相信,，短期市場(chǎng)雖然還有上行的空間,，但是幅度已經(jīng)很是有限，目前市場(chǎng)在完成這個(gè)沖頂階段之后將展開(kāi)一波比較大的調(diào)整,。
政策紅利仍是后市投資主題
對(duì)于11月份如何選股,，光大證券在本月策略中指出,，應(yīng)維持高配穩(wěn)定成長(zhǎng)類，適當(dāng)加倉(cāng)周期類,。其中,，穩(wěn)定類受經(jīng)濟(jì)下滑沖擊較小，業(yè)績(jī)有望維持平穩(wěn)增長(zhǎng),，是理想的防御性來(lái)源,。成長(zhǎng)類受到多重政策利好的支持，短期內(nèi)催化因素較多,；雖然部分行業(yè)三季度業(yè)績(jī)略低于市場(chǎng)預(yù)期,，但相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到反映，且四季度旺季表現(xiàn)依然可期,。周期類板塊在反彈中可能有更好表現(xiàn),，但需兼顧基本面加速下行的風(fēng)險(xiǎn)。具體而言,，建議投資者重點(diǎn)配置信息服務(wù),、建筑建材、食品飲料,、銀行,、餐飲旅游、家電等行業(yè),。自上而下最看好遠(yuǎn)光軟件,、廣電信息、海螺水泥,、華新水泥,、五糧液、酒鬼酒,、華夏銀行,、峨眉山、海信電器,，自下而上最看好中國(guó)神華,、東方海洋、桑德環(huán)境,。
中信建投也認(rèn)為,，反彈的第一階段即超跌反彈階段已經(jīng)確立，而基于當(dāng)前的周期運(yùn)行的特征和政策推動(dòng)方向的結(jié)構(gòu)化,，市場(chǎng)的反彈脈絡(luò)將沿著各類成長(zhǎng)的主題展開(kāi),。因此，對(duì)于中上游的投資品行業(yè),，建議逢高減持,，對(duì)于中下游的金融和可選消費(fèi),，可以繼續(xù)持有，而對(duì)于以數(shù)字新媒體,、高端裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)為代表的成長(zhǎng)主題領(lǐng)域,，建議積極關(guān)注。
華泰聯(lián)合證券建議指數(shù)型配置,，隨著市場(chǎng)逐步反彈,，建議逐步轉(zhuǎn)向。支持政策確定,、業(yè)績(jī)確定,、超額收益較低的細(xì)分行業(yè)，尋找能夠帶動(dòng)就業(yè)的新興產(chǎn)業(yè),。如：醫(yī)藥,、家電、汽車零部件,、裝備制造,、食品、軟件等,。同時(shí),，物聯(lián)網(wǎng)“十二五”規(guī)劃有望近期發(fā)布，建議重點(diǎn)關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上處于感知層的傳感器廠商以及處于應(yīng)用層的系統(tǒng)解決方案提供商,。另外,，全國(guó)環(huán)保大會(huì)即將召開(kāi)，節(jié)能環(huán)保板塊有望迎來(lái)持續(xù)的主題投資機(jī)會(huì),。鑒于國(guó)務(wù)院通過(guò)《全國(guó)抗旱規(guī)劃》,，應(yīng)關(guān)注水利建設(shè)板塊。水利水電建設(shè),、保障房建設(shè)和節(jié)能環(huán)保作為今年政府的三項(xiàng)重點(diǎn)工程,，水利水電建設(shè)落實(shí)情況最不理想，因此,，存在年底為了完成任務(wù)而加大投資和建設(shè)力度的可能,。《全國(guó)抗旱規(guī)劃》的出臺(tái),，為板塊提供了催化劑，建議重點(diǎn)關(guān)注污水處理領(lǐng)域的碧水源和節(jié)水灌溉領(lǐng)域的大禹節(jié)水和新疆天業(yè),。
