11月1日，多位資產(chǎn)管理公司人士向本報透露,，銀監(jiān)會和財政部已聯(lián)合下發(fā)《關于規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司投資信托和理財產(chǎn)品的通知》（下稱《通知》）,。《通知》未明確叫停金融資產(chǎn)管理公司（AMC）投資信托,、理財產(chǎn)品,，但是要求，“未實施股改的應報經(jīng)財政部同意,，已實施股改的應履行相應的公司治理程序”,。
對此，有AMC人士將其解讀為,，“很多業(yè)務可能會因此不能做了,。因為很可能申請幾百億，審批下來只有幾個億,，相當于叫停了,。”
兩部委為何突然嚴格規(guī)范AMC的投資行為,？該人士分析,，可能因為部分AMC大量投資下屬子公司發(fā)行的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品和與房地產(chǎn)有關的銀行理財產(chǎn)品，被認為積聚了較大風險,。
另一個原因則是,，AMC投資信托和理財產(chǎn)品超出其業(yè)務經(jīng)營范圍，也沒有事先書面報告財政部和銀監(jiān)會,。
清理信托理財產(chǎn)品投資
知情人士表示,，銀監(jiān)會在日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)，四家AMC投資信托和理財產(chǎn)品的規(guī)模逐步擴大,，存在風險隱患,，隨即起草了《通知》。
“在AMC的游說下,，《通知》相比征求意見稿已經(jīng)大為寬松了,。”接近政策制定的人士表示，《通知》征求意見稿的相關條款是,，“開展新的信托和理財產(chǎn)品投資業(yè)務,，必須經(jīng)過股東同意，并報銀監(jiān)會進行業(yè)務準入審批”,。
根據(jù)銀監(jiān)會目前的業(yè)務準入相關規(guī)定,，AMC只能開展銀行間債券市場現(xiàn)有品種的現(xiàn)券和回購業(yè)務，以及在銀行間債市及深交所開辦國債現(xiàn)券和回購業(yè)務,。投資信托和理財產(chǎn)品沒有經(jīng)過銀監(jiān)會的業(yè)務準入審批,，也沒有事先書面報告財政部和銀監(jiān)會，屬超出業(yè)務經(jīng)營范圍,。
《通知》部署,，各家AMC對現(xiàn)有投資信托和理財產(chǎn)品進行清理，開展風險排查,，落實風險防控措施,，做好風險處置預案，并書面報告銀監(jiān)會及財政部,。
據(jù)銀監(jiān)會調查,，四家AMC投資的信托、理財產(chǎn)品大部分為下屬的子公司（信托公司,、證券公司）發(fā)行的,。這種內部交易和關聯(lián)交易模式可能造成風險傳遞和轉移。同時,，總公司和子公司,，以及子公司與子公司之間還可能存在著通過內部交易和關聯(lián)交易進行不當利益輸送等問題。
目前四大AMC都擁有自己的信托牌照,，包括華融旗下的華融信托,、華融證券，信達旗下的金谷信托,、信達證券,，東方旗下的大業(yè)信托、東興證券,，長城旗下的新盛信托等,。
《通知》要求，各家AMC要密切關注通過附屬機構投資信托和理財產(chǎn)品可能造成的風險傳遞和轉移,，強化風險隔離,。
多元化投資受限
“子公司有收益高的好產(chǎn)品，優(yōu)先內部分享,，讓母公司買,，很正常，而且好多信托產(chǎn)品項目源本身就是母公司的辦事處�,！币患褹MC控股的信托公司人士表示,。
一位AMC內部人士認為，收緊投資信托,、理財產(chǎn)品將影響AMC的投資收益,。
“信托可以起到風險緩釋的作用�,！币晃籄MC內部人士表示,。他介紹，如果以后不能投資信托產(chǎn)品,，意味著投資方式更加單一，一些項目只能直接以股權的方式進行,，風險會增加,。而AMC內部亦有共識，“通過購買短期理財產(chǎn)品,、開展債券回購等方式”可以減少賬面資金閑置,。
“股改的考核指標之一是利潤率，因此各家資產(chǎn)管理公司都要增加盈利能力,，包括擴展經(jīng)營內容,。”一位AMC人士表示,。
轉型開始后,，四家資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營業(yè)績均有大幅提升。今年上半年,，信達,、華融、長城,、東方的利潤分別為22.5億元,、21.6億元、11.67億元和8.26億元,，其中長城公司的商業(yè)化合并利潤同比增長225%,。前三季度華融共實現(xiàn)利潤31.97億元，同比增長148%,。
多位AMC人士透露,，不良資產(chǎn)收購之外的多元化投資是利潤的重要來源，甚至私下有“餓死膽小的,，撐死膽大的”一說,。華融資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理賴小民曾表示，華融信托靈活的制度安排和多樣化的業(yè)務手段為辦事處突破業(yè)務范圍限制、做大做強利潤,、走出經(jīng)營困境作出了突出貢獻,。
然而，多元化經(jīng)營同時也帶來了風險,。有業(yè)內人士稱,，華融公司是四家管理公司中投資較為激進者。華融近來多次強調加強風險管控工作,，開展了“百人風險大排查”活動,，安排17個檢查組、130多人在全系統(tǒng)進行風險排查,，涉及總部11個部室,，以及多家辦事處和營業(yè)部人員。
在內部會議上,，賴小民指出,，商業(yè)化項目是風險檢查的中心，要對項目盡職調查,、方案審批,、協(xié)議簽訂、后期管理以及客戶財務狀況和擔保措施進行全方位的風險管理檢查,。
更有業(yè)內資深人士對本報表示,，AMC的自有資金、從銀行拆借過來的資金,、貸款資金都是混用的,，資金成本較低,，再投資高收益的信托,、理財產(chǎn)品，實際上可以進行“無風險”套利,。所以,，如果投資信托,、理財產(chǎn)品受限，AMC的經(jīng)營收益可能受到較大影響,。
