相比起投資市場波詭云譎,，實體市場上的反應(yīng)要平和得多一些,。近日記者在山姆會員店看到,，一瓶2006年產(chǎn)的拉菲標(biāo)價14800元,，“一直都這個價,，沒什么變化,。”而在南山的“東啟品味”,，2005年拉菲標(biāo)價23880元，營業(yè)員說,，“沒聽說要降價,�,！�
拉菲下滑最嚴重
9月底，倫敦國際葡萄酒交易所佳釀100指數(shù)(Liv－ex Fine Wine
100)連續(xù)第三個月下降,，報收322.66點,，比上個月下跌6.4%。創(chuàng)立于1988年的佳釀100指數(shù)于今年6月達到峰值,，之后就一路下滑,。其中以拉菲下滑最嚴重，這一波爾多頂級葡萄酒的2005年份在最高峰時的價格是11040英鎊一箱(12瓶),，到7月份降到了10020英鎊,，到8月份則是9900英鎊。
Liv－ex指數(shù)的慘淡蔓延到了拍賣場,，近年來屢屢創(chuàng)出神奇天價的佳釀拍賣專場破天荒地出現(xiàn)了流拍,。10月初，蘇富比拍賣行在香港的“珍稀佳釀”拍賣會上,，821單拍賣品中,，59單流拍，這是自2009年來第一次出現(xiàn)流拍現(xiàn)象,。流拍的葡萄酒藏品中占最大比例的就是之前一直炙手可熱的拉菲,，包括1961、1995,、2000和2005多個年份，當(dāng)然也有拉圖,、木桐和瑪歌,。而在蘇富比“尊酩芳醇——重要美國藏家珍稀佳釀”專場成交總價僅為350萬英鎊，低于售前估價的400萬英鎊,。
這一情形和2008年下半年的情況相似,。2008年金融風(fēng)暴之中，從當(dāng)年6月開始,，佳釀指數(shù)曾經(jīng)連續(xù)下跌了6個月,，一路下探至225點，然后才開始企穩(wěn)回升,。和現(xiàn)在的情況相似,，當(dāng)時引領(lǐng)指數(shù)下跌的也是拉菲。2004年的拉菲由每箱2775英鎊跌至2000英鎊,，跌幅28%,。分析人士指出，如果走勢延續(xù)2008年的模式，那就意味著不久指數(shù)就會開始拉升,。但是,，重倉的投資者會選擇現(xiàn)在低價出貨，還是押注明年的回升,，就不得而知了,。
下跌早露征兆
雖然目前說崩盤太過危言聳聽，也還為時尚早,，畢竟在2008年那樣艱難的情況下,，下跌也僅僅持續(xù)了6個月，之后的反彈更是出乎所有人的預(yù)料,。但是,，眼下的下跌還是在不少人的預(yù)料之中。經(jīng)濟學(xué)家謝國忠在去年底就預(yù)測“高檔紅酒市場都是泡沫,，囤積者應(yīng)該馬上清倉”,。謝國忠預(yù)言拉菲崩盤的時間是2012年的上半年，他說,，“對于拉菲來說,，背后有一個中國因素。就像中國人對待LV包包一樣,。但LV包包永遠不會漲個沒完,。中國因素讓拉菲更容易受到流動性泡沫的影響……認清泡沫峰值永遠都不會是一件易事。我相信,，中國為抵制通脹而緊縮貨幣之時,，就是拉菲價格停止上漲之時，就像中國的房地產(chǎn)市場一樣,。當(dāng)美國國債市場崩盤的時候,，美聯(lián)儲就會收緊貨幣政策，屆時,，拉菲就會崩盤,。或許,，上述情形會發(fā)生在2012年,。不過，現(xiàn)在是你賣掉拉菲的正確時機,�,！�
正是因為在以中國為首的“新興市場”所受到的異乎尋常的追捧。過去十年,，1982年產(chǎn)的拉菲價格上漲的幅度超過了10倍，其他好年份的拉菲，或者其他頂級好酒也同樣有著卓越表現(xiàn),，而同期黃金的漲幅是“可憐巴巴”的4倍,。到了2010年，更是頂級葡萄酒出盡風(fēng)頭的一年,，拉菲成為最大的收益者,。但是，“上漲了80%的拉菲(2010一年之中)已經(jīng)成為市場交易評論員眼里的泡沫,，雖然大家都還在預(yù)測在2011年還有10%到15%的上漲空間,，但這已經(jīng)是個出貨的暗示了�,！背霭嫒�,、葡萄酒評論人范庭略這樣說，“這個是以時間消耗為入場條件的游戲,，似乎不太適合中國的藏家玩,。”
多種原因造成拉菲下跌
和經(jīng)濟學(xué)家,、市場評論員相比,，葡萄酒專家、深圳夏桑園酒業(yè)公司董事總經(jīng)理董淑林顯然更務(wù)實一點,。他也注意到拉菲價格的下滑,，“相比起佳釀100指數(shù)，佳釀50指數(shù)下跌的幅度更大一些,，這表示主要是用于投資的品種泡沫的破裂,。”董淑林指出,，其他的指數(shù)也表現(xiàn)出了小幅下跌,，不過它們的表現(xiàn)尚好。如佳釀500指數(shù)和佳釀投資指數(shù),，不僅比去年同期要高,，而且年初至今與去年相比也是上漲的�,！霸绞琼敿壍木苾r格降得越厲害,。”董淑林認為,，高檔葡萄酒可以成為一種投資產(chǎn)品,，但是，其交易成本非常高,，存儲成本也不低,。因此，它永遠不可能成為一個主流投資產(chǎn)品。
對于頂級葡萄酒掉頭向下,，董淑林認為這里面有著多方面的原因,。首先是歐債危機的影響，這一點和2008的情形很像,，一些藏家要把手里的酒放出來變現(xiàn),。其次是投資客獲利回吐的因素，以拉菲為代表的頂級葡萄酒的投資回報遠遠超過了股票,、債券,、房地產(chǎn)和貴金屬�,！安簧僮鼍频娜四笤谑掷锒及l(fā)虛,，因為這個價格，跟它實實在在的價值已經(jīng)嚴重背離了,�,！倍缌终f，“以副牌拉菲為例,，現(xiàn)在的價格動輒就是六七千塊人民幣,，其實就其酒的品質(zhì)來說甚至還不如一些二級莊，要知道一瓶很夠水準(zhǔn)的二級莊酒的價格也就是2000元左右,�,！�
和它的上漲過程一樣，在其價格下滑的原因中同樣不可忽略的是“中國因素”,�,！敖涣�10多年的學(xué)費之后，中國的消費者也長進了,。他們開始選擇符合自己口味的,、性價比更加突出的法國酒甚至是新世界酒�,！倍缌终f,，開拉菲甚至被跟當(dāng)年的“四大傻”之“吃飯點龍蝦”一樣被人嘲笑為“土氣、暴發(fā)戶”,。而一些波爾多中級莊的酒,、勃艮第等其他產(chǎn)區(qū)的不知名酒、智利酒開始受追捧,。
董淑林說,，拉菲價格下滑還有一個“中國因素”——假拉菲動搖了消費者的信心�,！�2000元一個的拉菲酒瓶,、租船到公海灌裝假拉菲,、中國市場拉菲十有九假……諸如此類的新聞層出不窮這樣的背景之下，誰還有信心喝拉菲,。即使是作為禮品,，送禮的和收禮的誰心里都心虛,�,！�
中級酒莊存在機會
針對頂級酒在市場上的遇冷，蘇富比葡萄酒總監(jiān),、葡萄酒大師Serena
Sutcliffe表示,，這表明了市場正朝著良性方向發(fā)展。
波爾多酒商Vintex在中國有15%的業(yè)務(wù),，其合作伙伴之一Philippe
Larche說：“一些波爾多五級酒莊酒在中國很暢銷,，如波亞克產(chǎn)區(qū)的Croizet－Bages和Pedesclaux、梅多克產(chǎn)區(qū)的Cantemerle酒莊酒,。以Pedesclaux為例,，公司正在醞釀新一輪的漲價，以前該產(chǎn)品售價14歐元,，目前售價20歐元,，我們計劃在半年內(nèi)漲到25歐元／瓶�,！�
波爾多頂級酒莊聯(lián)會常務(wù)董事Mathieu
Chadronnier說：“我們經(jīng)歷了一段連續(xù)的價格上漲期,，但是，價格不可能永遠上漲,，必須要進行調(diào)整,。也許可以解釋為市場不再需要過多的頂級波爾多，中國人的興趣開始轉(zhuǎn)向價格便宜的葡萄酒,�,！�
董淑林自己的經(jīng)歷就很能說明問題，在10多年的紅酒生意里,，他一直致力于尋找更適合普通中國消費者口味和價格的葡萄酒,。幾年前，他們成為智利的一家酒莊在國內(nèi)的唯一進口商,�,！爸抢乒銤庥簟⑺�,、甜,、單寧的平衡都非常好，相比舊世界的頂級好酒,，差距僅僅在于層次感和余韻,�,！边@家名叫奧菲的酒莊目前已經(jīng)是智利向中國出口葡萄酒前十名了，“每個月至少3個貨柜,�,！倍缌终J為，這種類型的葡萄酒才是中國市場的主流,。他認為,，近年來，國內(nèi)紅酒進口數(shù)量一直在快速增長,，整個市場也日益繁榮,，國際國內(nèi)的各種資金紛紛進入其整個產(chǎn)業(yè)鏈，在這樣大的背景下,，是各種有特色,、有個性、有品質(zhì)的酒莊的機會,。
雖然看好中級酒莊的機會,，但是董淑林也不認為這就是拉菲崩盤的開始�,！斑@是市場正常的調(diào)整,，長遠來看，頂級佳釀的價格仍然向好,。畢竟現(xiàn)在不可能再出一個拉菲了,，而現(xiàn)有的拉菲的產(chǎn)量也不可能增加�,！彼f,，“供求關(guān)系就在那，這價格能跌到哪里去,？”
