10月以來連續(xù)上漲兩周的分級債基激進份額在昨日(10月24日)A股市場的反彈中,，止住了上漲的腳步,，轉(zhuǎn)頭下跌。
《每日經(jīng)經(jīng)新聞》記者了解到,，分級債基的下跌更多的原因還是因為估值修復(fù)行情已漸進尾聲,，獲利盤積累了較大回吐需求。
對于前期漲幅較大的分級債券基金高風(fēng)險份額，一些資金已經(jīng)積累了大幅盈利，且當前杠桿債基的折價率已經(jīng)有一定收窄,，業(yè)內(nèi)人士建議投資者應(yīng)該注意防范風(fēng)險。
分級債激進份額下跌
昨日A股市場大幅反彈,，上證指數(shù)上漲53點,，分級股票型基金也受此提振，大幅上漲,。而強勢上漲數(shù)日的分級債券基金激進份額則止住了階段性上漲的腳步,，掉頭下跌。
此前的領(lǐng)漲先鋒天弘添利B,，在昨日開盤后首先領(lǐng)銜下跌,，一度下挫至0.785元，下跌7.54%,，而后逐漸反彈走穩(wěn),。
午盤后隨著A股強勢反彈，天弘添利B也只是小幅震蕩,，最終收報0.836元，下跌1.53%,，成交額大幅萎縮至2133萬元,。
此外，長信利鑫B下跌2.07%,，跌幅最大,，泰達宏利聚利B、中歐鼎利B,、大成景豐B也出現(xiàn)小幅下跌,。
值得注意的是，在昨日大部分份分級債基走弱時,，仍有個別品種仍不跌反漲,。
嘉實多利進取大漲4.85%，是漲幅最大的一只,，不過成交量僅有2萬元,。業(yè)內(nèi)人士表示，嘉實多利長期交投冷清,，市場價格也因流動性而失真,，不具有代表性。
除此之外,，萬家添利B再度上漲2.38%,，富國天盈B上漲1.49%,。這兩只基金都以投資信用債為主，近期凈值走勢較好,，為基金二級市場走勢提供了動力,，同時兩基金在同類中流通份額相對較大，流動性較好,。
估值修復(fù)行情漸進尾聲
昨日分級債基激進份額由漲轉(zhuǎn)跌,，與昨日大盤反彈，資金向分級股票型基金轉(zhuǎn)移有無關(guān)聯(lián),？
表面看來,，昨日股強債弱的“蹺蹺板”定律又再次發(fā)揮效力。但事實上記者注意到,，分級債基激進份額昨日一開盤便有強烈獲利回吐的需求,，集體大幅向下。而彼時,，A股仍在震蕩盤整中,。在大盤午盤后打響反彈戰(zhàn)之時，分級債基已走穩(wěn),，只出現(xiàn)小幅波動,。
《每日經(jīng)濟新聞》在上周末的證券周刊已指出，“目前,，隨著大部分分級債基估值修復(fù)走到尾聲,，一些資金也積累了大幅盈利，普通投資者應(yīng)該開始注意風(fēng)險,，包括獲利回吐以及流動性的風(fēng)險,。”
截至上周五,，經(jīng)過連日大漲,，目前分級債基激進份額折價率已基本回到10%以內(nèi)，剔除溢價狀態(tài)的嘉實多利進取后,，平均折價率為4.29%,，可以說已回到一個相對合理的區(qū)間，可比的是普通封閉式債基的折價率,，后者多在5%左右,。
而經(jīng)過周一的下跌，部分品種的折價有小幅擴大,，但持續(xù)向上空間也有限,。而從昨日走勢來看，債券分級基金的行情也持續(xù)從估值修復(fù)向價值發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)換,，部分凈值走勢較強的品種,，二級市場表現(xiàn)也相對較好,，未來分級債基的行情或?qū)⒊掷m(xù)表現(xiàn)這一特點。
同時,，海通證券認為,，對于前期反彈較多的債券型高風(fēng)險份額，由于當前折價已經(jīng)大幅收窄,，投資者應(yīng)謹慎對待,。
三季度減持轉(zhuǎn)債重倉企業(yè)債
統(tǒng)計局公布的9月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟減速趨勢確立，通脹壓力也開始緩解,，加上流動性充裕,，引發(fā)了近期債券市場的大幅上漲行情。
不過,，多家基金公司仍保持謹慎樂觀的態(tài)度,，基于貨幣政策仍未有放松的趨勢，債市的行情仍將以震蕩為主,。從近期準備上市交易的封閉式債基廣發(fā)聚利建倉情況,，可以看出債券基金對債市的判斷。
截至10月20日,，廣發(fā)聚利的債券倉位為60%,，由于使用了杠桿，持債總體占基金資產(chǎn)凈值94.8%,，這是一個相對中性的倉位,。
從配置情況來看，廣發(fā)聚利所配企業(yè)債占比最高,，占凈值43.54%，此外,，中票和國債分別占比38.82%和11.07%,。而該基金對于轉(zhuǎn)債則配置較少，只有1.37%,。
從目前已披露三季報的部分債券基金情況來看,，債券型基金整體倉位有所提高，在98%左右,。從配置情況來看,，企業(yè)債仍是重點配置券種，總體倉位為46%,，與二季度末持平,。而可轉(zhuǎn)債卻遭遇大幅減持，平均持債倉位下降到12%左右,，國債的配置比例則大幅上升,。
