受累于今年股市,、債市的聯(lián)袂下跌,在普通投資者眼里不應出現(xiàn)虧損的保本基金,,竟也加入虧損大軍,。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至10月14日,,在已有的20只保本基金中,,有12只今年出現(xiàn)虧損。其中,,跌幅最大者達到7.94%,且有7只保本基金的單位累計凈值跌破1元面值,。
對此,,業(yè)內(nèi)人士指出,固定收益投資是保本基金構建“保本墊”的關鍵,,而權益類投資是保本基金獲得超額收益的來源,。今年股債兩個市場均出現(xiàn)下跌,,在一定程度上削弱了“保本墊”的安全程度。不過,,就目前而言,,尚未危及保本策略的繼續(xù)實施。
大擴容遭遇虧損潮
由于此前保本基金的優(yōu)異表現(xiàn),,今年保本基金發(fā)行出現(xiàn)“大躍進”,。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,首只保本基金出現(xiàn)至2010年,,七年時間內(nèi)僅有5只保本基金成立,。但今年以來,已有15只保本基金完成募集,,平均首募額達到21.21億份,,大大高于股票型基金同期平均11.26億份的首募額,投資者對保本基金的熱度可見一斑,。
業(yè)內(nèi)人士指出,,保本基金的投資結構較為特殊,固定收益投資與權益類投資存在一定比例的互動,,使得保本基金在呈現(xiàn)低風險特征的同時,,也具備獲取較高收益的可能。從今年以前成立的保本基金來看,,這種低風險,、較高收益的特點得到了充分的體現(xiàn)。WIND數(shù)據(jù)顯示,,截至10月14日,,2003年成立的南方避險增值歷經(jīng)牛市、熊市的大起大落,,依然獲得了高達255.78%的總回報,,這是投資者今年熱捧保本基金的主要原因。
不過,,令今年蜂擁申購保本基金的投資者尷尬的是,,雖然趕上了保本基金大擴容的投資機會,但不少人卻遭遇剛買入即被“套”的局面,。今年六成保本基金出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象,,讓部分投資者對保本基金的投資信心有所動搖。
保本策略并未“失靈”
對于投資者的抱怨,,上海某保本基金的基金經(jīng)理向中國證券報記者表示,,保本基金投資策略的有效性,往往需要通過一個保本周期才能夠得到體現(xiàn),。因此,,雖然今年股市,、債市的下跌對許多新保本基金的“保本墊”造成一定威脅,但除非市場持續(xù)低迷兩三年,,否則保本基金還有機會創(chuàng)造超額收益,。
“今年對保本基金影響較大的,是債市跌幅超出預期,。這雖然不會影響"保本墊"的構建,,但卻會影響保本基金在股市上獲取超額收益。因為構建"保本墊"的主要是債券,,而只要持有到期,,債券的預期收益是穩(wěn)定的,這部分浮虧對凈值的影響會隨著保本周期的結束而消失,。而保本基金在股市里的投資是實質(zhì)性虧損,。”該基金經(jīng)理表示,,“保本周期一般有三年之久,。只要這三年里股市不會持續(xù)下探,股市投資仍有獲得超額收益的可能,�,!�
某分析師則指出,部分保本基金在合同中約定可以投資股指期貨等金融衍生品,,如果配置股指期貨不是以套期保值為目標,,在判斷失誤的情況下會增加擊穿“安全墊”的概率,這將相對增加保本基金的風險,,增大其業(yè)績波動,。這一點,值得投資者高度關注,。