時(shí)隔兩年,，代表“國(guó)家隊(duì)”的匯金公司再度出手抄底，于國(guó)慶節(jié)后首個(gè)交易日宣布出資2億增持四大行股票,。不過(guò),，這一被視為重大利好的消息卻沒有在公募基金圈內(nèi)形成信心上的提振，基金總體而言并不十分看好匯金增持的正面效應(yīng),，仍表示密切關(guān)注市場(chǎng)的短期風(fēng)險(xiǎn),。
“市場(chǎng)底”滯后于“政策底”
“匯金雖然因?yàn)?支持國(guó)有機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，穩(wěn)定國(guó)有商業(yè)銀行股價(jià)"的籠統(tǒng)目的而入市,，但是其入市資金相較于整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō),，尚不足以改善緊縮的流動(dòng)性。但最重要的原因是,，市場(chǎng)目前的情緒極度悲觀,，在人氣積弱的市場(chǎng)中信心比黃金更珍貴，僅靠一次象征性的利好很難馬上打破弱勢(shì)格局,�,！贝蟪苫鹑耸恐毖�,。
金鷹基金認(rèn)為，拋開其他因素而言,，相同的政策其邊際效用是遞減的,。匯金公司相同的行為在2008年9月以及2009年10月也曾發(fā)生過(guò)，第一次2008年9月漲9.45%,，第二次2009年10月漲4.76%,。其他相同刺激政策對(duì)資本市場(chǎng)的影響也如此,，如美聯(lián)儲(chǔ)兩次定量寬松政策對(duì)資本市場(chǎng)的影響,。
此外，目前市場(chǎng)面臨的環(huán)境與前兩次也有很大的不同：如現(xiàn)在的流通市值已近20萬(wàn)億,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2008年的4萬(wàn)多億和2009年的10萬(wàn)億左右,；市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)緊張、社會(huì)融資成本持續(xù)高企,，通脹壓力也是持續(xù)高企,，IPO、再融資節(jié)奏與規(guī)模不減,，外圍市場(chǎng)不確定的事件的負(fù)面沖擊等等,。“反彈的高度和未來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì)還將主要受制于經(jīng)濟(jì)基本面和未來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性情況,�,！�
180金融ETF，股市作為輸血機(jī)壓力極大,。特別是新華人壽也是金融板塊中的大盤股,。此為短期風(fēng)險(xiǎn)，須密切關(guān)注,。
基金整體仍在出貨
也有看多的一方,。長(zhǎng)盛基金認(rèn)為，此舉對(duì)夯實(shí)底部具有重大意義,，有利于市場(chǎng)穩(wěn)定,。而節(jié)前被喻為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的社保和險(xiǎn)資也頻頻爆出大手筆抄底之舉，顯示出其對(duì)底部的認(rèn)同度越來(lái)越高,。
長(zhǎng)盛同祥泛資源基金經(jīng)理李慶林表示,，當(dāng)前平均市盈率在17倍以下，根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的整體市盈率的分析,，到現(xiàn)在為止股市跌破17倍市盈率的情況僅出現(xiàn)過(guò)4次,，所以后市下跌的空間不大，此時(shí)正是市場(chǎng)中長(zhǎng)期的相對(duì)低點(diǎn),，是投資者低位介入的良好時(shí)機(jī),。
其認(rèn)為,，未來(lái)兩年時(shí)間我國(guó)都將處于高通脹的周期，CPI會(huì)長(zhǎng)期保持在4%以上的水平,，醫(yī)藥,、家電、旅游等下游消費(fèi)行業(yè)中具有品牌影響力的上市公司,，可以有效地轉(zhuǎn)嫁生產(chǎn)要素成本的上升壓力,，因此都具備良好的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。
值得注意的是,，總體而言國(guó)慶節(jié)日前后基金的操作仍以減倉(cāng)為主,。據(jù)眾祿基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，在2011年9月26日至10月9日期間,，納入統(tǒng)計(jì)的61家基金公司減倉(cāng)幅度為1.54%（整體幅度為61家的算術(shù)平均數(shù)）,，64%的基金公司選擇減倉(cāng)，而36%的基金公司選擇加倉(cāng),�,；鸸緶p加倉(cāng)比為1.7：1。
