節(jié)后首個交易日,，詢價系統(tǒng)人民幣兌美元單日暴漲373基點,，終結了節(jié)前人民幣即期匯價連續(xù)跌停的怪象,。市場人士表示,，隨著歐洲債務危機的深化與美元走強,，貨幣當局與海外市場力量之間對人民幣升值前景的博弈，加劇了人民幣匯率短期波動,。不過，人民幣波動的主導權依然掌握在貨幣當局手中,，未來人民幣將繼續(xù)堅持“主動,、可控、漸進”的匯改路徑,，年內(nèi)的剩余時間內(nèi)，人民幣對美元將保持漸進升值態(tài)勢,。
節(jié)前急跌禍起海外
9月末尾，人民幣市場價與中間價鬧起了“內(nèi)訌”,。數(shù)據(jù)顯示，自9月26日起的五個交易日里,，人民幣兌美元中間價三創(chuàng)新高，連續(xù)突破6.37,、6.36兩道關口,；即期匯價卻在28日至30日連續(xù)三日觸及上下波幅不超過中間價0.5%的跌停限制,。
分析人士指出,，人民幣即期匯價與中間價走勢背離的背后,，美元轉強是關鍵。8月底以來,，美元一改頹勢,，對其他主要貨幣連續(xù)大幅升值。一方面,，全球經(jīng)濟二次衰退之憂籠罩市場，美元成為炙手可熱的避險產(chǎn)品,。另一方面,，美聯(lián)儲宣布扭曲操作方案，打消了市場對增量美元供應的顧慮,，堅定了市場對美元轉強的判斷,。一時間買入美元成為主流，非美貨幣遭遇普跌,，人民幣兌美元短暫走貶其實也并不奇怪。
此時,，節(jié)日因素、市場套利行為與海外唱空中國論一起,，則成為市場上人民幣快速走貶的推手。由于國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩加上美歐經(jīng)濟惡化或拖累中國出口,，近期海外唱空中國經(jīng)濟的論調(diào)甚囂塵上,，一向看多人民幣的海外機構搖身一變成了做空人民幣的主力。9月下旬以來,，海外無本金交割遠期（NDF）市場連續(xù)出現(xiàn)人民幣貶值預期,。與此同時,，境內(nèi)市場盡管同樣受到避險情緒影響，但在中間價牽引下,，即期匯價并未充分反映海外預期，境內(nèi)美元遠比境外價格低,。這一套利空間的存在,，吸引投資者在境內(nèi)市場大量購入美元，從而加大了境內(nèi)人民幣的走貶壓力,。此外，10月初適逢國慶長假,，節(jié)日備付亦導致短期美元購匯需求大量增加。
而與此同時,，人民幣官方匯率卻依然表現(xiàn)強勢,，9月30日，人民幣兌美元匯率中間價創(chuàng)下6.3549的匯改以來新高,。上述背景下，人民幣即期匯價連續(xù)跌停亦在所難免,。分析人士指出，在“做空論”當?shù)乐H,，人民幣大幅貶值可能會導致資本加速外逃,，央行維持中間價強勢則向市場釋放出主動調(diào)控信號，有利于熨平國際資本流動對我國資本市場的沖擊,。
單日反轉呼應升值主旋律
節(jié)后首個交易日（10日）,，人民幣兌美元中間價報6.3586，較上一交易日（6.3549）下行37個基點,。分析人士指出,，這表明央行并未因某些外部壓力加快升值速度，未來人民幣匯率走勢將繼續(xù)堅持匯改確定的“主動性,、可控性,、漸進性”的原則。
招商銀行外匯分析師劉東亮預計,，人民幣在年內(nèi)的剩余時間內(nèi)將對美元保持漸進升值勢頭,，年底可能落在6.25-6.30區(qū)間。
而值得注意的是,，10日詢價系統(tǒng)人民幣兌美元高開高走,，盤中最高至6.3453，創(chuàng)出即期市場歷史新高,，收盤暴漲373基點至6.3486,，創(chuàng)匯改重啟已來最大單日升幅，一舉反超中間價,。有外匯交易員分析，人民幣即期匯價暴漲是市場對近期央行強勢表態(tài)的反應,。
劉東亮表示,，人民幣波動的主導權依然掌握在中國貨幣當局手中，離岸市場人民幣價格或許會在心理上向境內(nèi)傳導貶值預期,，但不會對人民幣匯率形成實質(zhì)性影響。如果央行保持強硬姿態(tài),，即期匯價終將與中間價重新靠攏。事實也是如此,。
