節(jié)后首個(gè)交易日,，詢價(jià)系統(tǒng)人民幣兌美元單日暴漲373基點(diǎn),，終結(jié)了節(jié)前人民幣即期匯價(jià)連續(xù)跌停的怪象。市場(chǎng)人士表示,，隨著歐洲債務(wù)危機(jī)的深化與美元走強(qiáng),，貨幣當(dāng)局與海外市場(chǎng)力量之間對(duì)人民幣升值前景的博弈,，加劇了人民幣匯率短期波動(dòng)。不過,，人民幣波動(dòng)的主導(dǎo)權(quán)依然掌握在貨幣當(dāng)局手中,，未來(lái)人民幣將繼續(xù)堅(jiān)持“主動(dòng)、可控,、漸進(jìn)”的匯改路徑,，年內(nèi)的剩余時(shí)間內(nèi)，人民幣對(duì)美元將保持漸進(jìn)升值態(tài)勢(shì),。
節(jié)前急跌禍起海外
9月末尾,，人民幣市場(chǎng)價(jià)與中間價(jià)鬧起了“內(nèi)訌”。數(shù)據(jù)顯示,，自9月26日起的五個(gè)交易日里,，人民幣兌美元中間價(jià)三創(chuàng)新高，連續(xù)突破6.37,、6.36兩道關(guān)口,；即期匯價(jià)卻在28日至30日連續(xù)三日觸及上下波幅不超過中間價(jià)0.5%的跌停限制。
分析人士指出,，人民幣即期匯價(jià)與中間價(jià)走勢(shì)背離的背后,，美元轉(zhuǎn)強(qiáng)是關(guān)鍵。8月底以來(lái),，美元一改頹勢(shì),，對(duì)其他主要貨幣連續(xù)大幅升值。一方面,，全球經(jīng)濟(jì)二次衰退之憂籠罩市場(chǎng),，美元成為炙手可熱的避險(xiǎn)產(chǎn)品。另一方面,，美聯(lián)儲(chǔ)宣布扭曲操作方案,，打消了市場(chǎng)對(duì)增量美元供應(yīng)的顧慮，堅(jiān)定了市場(chǎng)對(duì)美元轉(zhuǎn)強(qiáng)的判斷,。一時(shí)間買入美元成為主流,，非美貨幣遭遇普跌,，人民幣兌美元短暫走貶其實(shí)也并不奇怪。
此時(shí),，節(jié)日因素,、市場(chǎng)套利行為與海外唱空中國(guó)論一起，則成為市場(chǎng)上人民幣快速走貶的推手,。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩加上美歐經(jīng)濟(jì)惡化或拖累中國(guó)出口,，近期海外唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的論調(diào)甚囂塵上，一向看多人民幣的海外機(jī)構(gòu)搖身一變成了做空人民幣的主力,。9月下旬以來(lái),，海外無(wú)本金交割遠(yuǎn)期（NDF）市場(chǎng)連續(xù)出現(xiàn)人民幣貶值預(yù)期。與此同時(shí),，境內(nèi)市場(chǎng)盡管同樣受到避險(xiǎn)情緒影響,，但在中間價(jià)牽引下，即期匯價(jià)并未充分反映海外預(yù)期,，境內(nèi)美元遠(yuǎn)比境外價(jià)格低,。這一套利空間的存在，吸引投資者在境內(nèi)市場(chǎng)大量購(gòu)入美元,，從而加大了境內(nèi)人民幣的走貶壓力,。此外，10月初適逢國(guó)慶長(zhǎng)假,，節(jié)日備付亦導(dǎo)致短期美元購(gòu)匯需求大量增加,。
而與此同時(shí)，人民幣官方匯率卻依然表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),，9月30日,，人民幣兌美元匯率中間價(jià)創(chuàng)下6.3549的匯改以來(lái)新高。上述背景下,，人民幣即期匯價(jià)連續(xù)跌停亦在所難免,。分析人士指出，在“做空論”當(dāng)?shù)乐H,，人民幣大幅貶值可能會(huì)導(dǎo)致資本加速外逃,，央行維持中間價(jià)強(qiáng)勢(shì)則向市場(chǎng)釋放出主動(dòng)調(diào)控信號(hào)，有利于熨平國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的沖擊,。
單日反轉(zhuǎn)呼應(yīng)升值主旋律
節(jié)后首個(gè)交易日（10日）,，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.3586，較上一交易日（6.3549）下行37個(gè)基點(diǎn),。分析人士指出,，這表明央行并未因某些外部壓力加快升值速度，未來(lái)人民幣匯率走勢(shì)將繼續(xù)堅(jiān)持匯改確定的“主動(dòng)性、可控性,、漸進(jìn)性”的原則。
招商銀行外匯分析師劉東亮預(yù)計(jì),，人民幣在年內(nèi)的剩余時(shí)間內(nèi)將對(duì)美元保持漸進(jìn)升值勢(shì)頭,，年底可能落在6.25-6.30區(qū)間。
而值得注意的是,，10日詢價(jià)系統(tǒng)人民幣兌美元高開高走,，盤中最高至6.3453，創(chuàng)出即期市場(chǎng)歷史新高,，收盤暴漲373基點(diǎn)至6.3486,，創(chuàng)匯改重啟已來(lái)最大單日升幅，一舉反超中間價(jià),。有外匯交易員分析,，人民幣即期匯價(jià)暴漲是市場(chǎng)對(duì)近期央行強(qiáng)勢(shì)表態(tài)的反應(yīng)。
劉東亮表示,，人民幣波動(dòng)的主導(dǎo)權(quán)依然掌握在中國(guó)貨幣當(dāng)局手中,，離岸市場(chǎng)人民幣價(jià)格或許會(huì)在心理上向境內(nèi)傳導(dǎo)貶值預(yù)期，但不會(huì)對(duì)人民幣匯率形成實(shí)質(zhì)性影響,。如果央行保持強(qiáng)硬姿態(tài),，即期匯價(jià)終將與中間價(jià)重新靠攏。事實(shí)也是如此,。
