剛剛過去的三季度，A股在“內(nèi)憂外患”下黯然落幕，基金也無可避免地?fù)p失慘重,。在上證指數(shù)創(chuàng)下年內(nèi)新低，投資者信心降至冰點(diǎn)之時(shí),，公募基金、社�,；饏s逆勢(shì)加倉(cāng),，不僅給資本市場(chǎng)注入一股“暖流”，同時(shí)也給投資者帶來一絲“希望”,。此刻,，是“黎明前的黑暗”還是依舊“慢慢長(zhǎng)夜”？
基金全面淪陷基民損失慘重
瑞銀證券財(cái)富管理研究部首席中國(guó)投資策略師高挺認(rèn)為,，在世界經(jīng)濟(jì)的多事之秋,，A股很難獨(dú)善其身，海外經(jīng)濟(jì)走向成為影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)和A股的重要因素,。歐美經(jīng)濟(jì)體嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融體系的動(dòng)蕩增加了資金的需求,，大量資金已從新興經(jīng)濟(jì)體回流發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。A股市場(chǎng)目前處于不斷筑底觀察的階段,。
在內(nèi)外市場(chǎng)全線下跌,，股債雙殺的背景下，公募基金表現(xiàn)慘淡,，股基債基齊受傷。海通證券統(tǒng)計(jì)顯示,，三季度除貨幣型基金外,，公募基金全線虧損，其中QDII跌幅最大,，達(dá)到18.71%,。
國(guó)內(nèi)股票型基金全軍覆沒，三季度主動(dòng)股票型基金跌幅達(dá)到11.55%,，偏股混合型基金下跌10.53%,，指數(shù)型基金甚至下跌14.17%。相對(duì)而言,，重倉(cāng)消費(fèi)主題和中小盤成長(zhǎng)股的基金則表現(xiàn)抗跌,。
除偏股型基金外，一直受到避險(xiǎn)資金青睞的債券型基金也虧損巨大,。三季度偏債基金整體下跌5.66%,，純債基金整體下跌4.59%。從全年看,，已有96%的債券型基金出現(xiàn)虧損,，僅有5只債券基金盈利,。
在海通證券基金分析師婁靜看來，2011年極有可能成為自2006年以來第一個(gè)債券型基金出現(xiàn)整體虧損的年度,。
公募社保加倉(cāng)積蓄反攻力量
雖然大盤下跌,、基金盡損嚴(yán)重打擊投資者信心，但仍有超過70%的偏股型基金采取了加倉(cāng)操作,，似乎已開始積蓄反攻力量,。
好買基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，繼8月基金倉(cāng)位大幅上升后,，9月偏股型基金較前月再有小幅增加,。截至9月29日，偏股型基金股票倉(cāng)位為76.82%,，比前月末增加174個(gè)基點(diǎn),。如果剔除指數(shù)市場(chǎng)波動(dòng)造成的被動(dòng)倉(cāng)位變化，偏股型基金主動(dòng)增倉(cāng)403個(gè)基點(diǎn),。并且在偏股型基金中明顯采取加倉(cāng)操作的占比超過70%,。
與此同時(shí)，代表機(jī)構(gòu)動(dòng)向的180ETF和50ETF連續(xù)三周發(fā)生凈申購(gòu),，不斷創(chuàng)出凈申購(gòu)巨量,。且截至9月23日的一周，21只ETF凈申購(gòu)總量達(dá)14.77億份,，較前一周幾乎翻倍,。資金加速流入跡象明顯。
不僅公募基金開始積蓄力量,，有著市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)之稱的社�,；鹑胧袀髀劜粩啵脖灰暈榉e極信號(hào),。日前,，有消息稱超過100億元的社保基金近期已通過相關(guān)會(huì)議批準(zhǔn),，并將擇機(jī)投資于股票市場(chǎng),。專家指出，社�,；鸾谌胧兄辽僬f明目前點(diǎn)位處于市場(chǎng)底部,，中期上漲趨勢(shì)可待。
危險(xiǎn)極限已過曙光即將顯現(xiàn)
“最危險(xiǎn)的時(shí)候往往是最安全的時(shí)候,，極度悲觀時(shí)則可能意味著曙光即將出現(xiàn),。”資本市場(chǎng)總是信奉著這樣一句話。申萬菱信基金則用“黎明前的黑暗”來形容現(xiàn)在的市場(chǎng),，并認(rèn)為四季度投資者將會(huì)看到希望,。
三季度以來，上市公司頻現(xiàn)大股東增持計(jì)劃,，與過往的持續(xù)減持形成鮮明對(duì)比,。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，8月~9月兩個(gè)月間,，共有87家上市公司獲大股東增持,，增持金額總計(jì)42.4億元，接近2008年10月~12月期間增持金額的兩倍,。
在分析人士看來,，產(chǎn)業(yè)資本增持可謂估值進(jìn)入底部區(qū)域的信號(hào)，這意味著公司及股東認(rèn)為企業(yè)價(jià)值相對(duì)于重置成本開始變得有吸引力,。
不過國(guó)投瑞銀也同時(shí)指出,，四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)面臨增速下滑、通脹高位,、政策難松的態(tài)勢(shì),，而且A股擴(kuò)容壓力大、資金面偏緊,。在此背景下,，資本市場(chǎng)難以出現(xiàn)趨勢(shì)性的反轉(zhuǎn)行情。
