8月底以來，中歐基金公司已經(jīng)三次變更持債估值方法,，實(shí)乃罕見,；其持有的09青國投每天低至一兩手的成交顯示出極差的流動性。而業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，中歐旗下債券型基金均熱衷于企業(yè)債,、城投債等高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的持有，空倉低風(fēng)險(xiǎn)品種,，短期投資風(fēng)險(xiǎn)仍然較大,。
除中歐之外，建信,、工銀,、銀華,、泰信也紛紛調(diào)整持債估值。
一月內(nèi)三更持債估值方法
買股票會“踩雷”,，買債券會“套牢”,。由于債市低迷，個別債券成交極不活躍,，甚至出現(xiàn)每天僅成交1手和2手的窘?jīng)r,，使得成交價(jià)格嚴(yán)重偏離，影響基金凈值,，中歐基金深受其害,。
昨日中歐基金發(fā)布公告，表示旗下部分基金所持有的09青國投債券9月27日在交易所交易不活躍,、成交價(jià)格嚴(yán)重偏離,，因此決定自昨日按照該債券在交易所市場剔除異常交易后的價(jià)格予以估值。
而這已經(jīng)是中歐基金公司在一個月左右時(shí)間里第三次變更所持債券估值方法,，而且調(diào)整集中在09青國投,、10蕪?fù)?2和10丹東這三只債券上。
09青國投即2009年青海國有資產(chǎn)投資管理有限公司債,，于2010年2月12日上市交易,，存續(xù)期限為6年。最近一個月,，該債券頻現(xiàn)“地量”交易,，8月25日、9月5日成交僅兩手,；而9月8日,、9月9日、9月13日各僅成交一手,；9月27日成交三手,，二級市場價(jià)格便大跌7.07%。同樣的,，10蕪?fù)?2也是極為低迷,；10丹東則是跌幅驚人。10丹東為城投債,，為2010年丹東城市開發(fā)建設(shè)投資有限公司市政項(xiàng)目建設(shè)債券,。而自城投債危機(jī)爆發(fā)，10丹東已經(jīng)連續(xù)3個月下跌,，9月以來跌幅達(dá)到9.90%,。
因此，8月24日，中歐公告稱旗下部分基金所持有的09青國投在8月24日在交易所交易極不活躍,，成交價(jià)格嚴(yán)重偏離,；公司決定8月24日對旗下基金持有的09青國投按照該債券在銀行間市場由第三方機(jī)構(gòu)提供的估值結(jié)果予以估值。
9月3日,，中歐更是一并調(diào)整旗下持有的09青國投,、10蕪?fù)?2及10丹東，由于9月2日在交易所收盤價(jià)格嚴(yán)重偏離,；公司決定于9月2日對旗下基金持有的3只債券按照交易所市場剔除異常交易后的價(jià)格予以估值,。
此外，9月6日和9月7日中歐還連續(xù)發(fā)布10丹東,、09青國投續(xù)沿用前一交易日估值方法的公告,。
中歐債基多持高風(fēng)險(xiǎn)品種
目前中歐旗下共有債券型基金3只，即中歐增強(qiáng)回報(bào),、中歐穩(wěn)健收益和中歐鼎利,。中歐增強(qiáng)回報(bào)不參與二級市場股票買賣，但可以參與新股申購,、股票增發(fā),，并可持有因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所形成的股票、持有股票所派發(fā)的權(quán)證和因投資可分離債券所產(chǎn)生的權(quán)證,，持有比例不超過基金資產(chǎn)的20%,。而中歐穩(wěn)健收益可以參與二級市場股票投資，但占比不超過20%,。
但從基金實(shí)際投資情況來看,，兩只債基均屬于高風(fēng)險(xiǎn)品種。今年半年報(bào)顯示,，中歐穩(wěn)健收益僅重倉三類債券,，其中企業(yè)短期融資券48.65%、企業(yè)債41.39%,、可轉(zhuǎn)債5.34%,；中歐穩(wěn)健收益更是大力重倉企業(yè)債，持有比例高達(dá)88.34%,；同時(shí)持有企業(yè)短期融資券22.62%,，持有可轉(zhuǎn)債8.73%。而分析師向記者表示,，短期來看債券市場遭遇債務(wù)危機(jī)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，短時(shí)間內(nèi)無法化解,，風(fēng)險(xiǎn)仍然不容小覷,。
而中歐鼎利分級為中歐今年6月16日成立的分級債基，其母基金中歐鼎利為二級債基,，不低于80%的基金資產(chǎn)投資于債券等固定收益類產(chǎn)品,，不超過20%的基金資產(chǎn)可參與包括新股申購,、二級市場股票交易等。該基金最大的亮點(diǎn)在于合同生效后封閉運(yùn)作一年,。但成立僅三個月時(shí)間,，截止9月27日，中歐鼎利分級已經(jīng)下跌3.7%,；其B類份額大跌15.1%,；而A類份額微漲1.2%。
與此同時(shí),，中歐基金旗下另一只分級債基,，中歐信用增利分級債券已于6月30日進(jìn)入審批渠道。中歐今年或成立分級基金數(shù)量達(dá)3只,。
債基頻調(diào)持債的估值方法
實(shí)際上,，8月以來，除中歐之外,，建信,、工銀、銀華,、泰信等基金公司紛紛宣布調(diào)整其持有債券估值方法,。
建信旗下部分基金所持有的09滬張江債券2011年8月5日交易極不活躍，成交價(jià)格嚴(yán)重偏離,；公司決定于2011年8月5日對旗下基金持有的09滬張江債券的估值價(jià)按8月4日收盤價(jià)格計(jì)算,。09滬張江今年走勢低迷，以月度來看,，僅3月價(jià)格微漲,，其余盡數(shù)收跌。
而工銀瑞信一次性調(diào)整兩只債券估值,。其8月31日公告,，旗下部分基金持有11橫店債和10天業(yè)債，該兩只債券于2011年8月29日全天交易所交易量分別僅為2手和1手,，成交價(jià)格嚴(yán)重偏離,；公司決定自2011年8月29日起對兩只債券的估值價(jià)按銀行間市場同類產(chǎn)品收益率曲線，確定公允價(jià)格,。
銀華信用債所持有的11常城建2011年9月14日在交易所成交極不活躍,，收盤價(jià)格嚴(yán)重偏離。公司決定自9月14日起對銀華信用債持有該債券債券采用9月13日的交易所收盤價(jià)予以估值,。
泰信9月17日宣布調(diào)整11國債01估值,。泰信雙息雙利、泰信增強(qiáng)收益所持有上交所上市交易的債券11國債01于2011年9月16日在交易所成交極不活躍，收盤價(jià)格嚴(yán)重偏離,。公司決定自2011年9月16日起對其采用9月15日交易所收盤價(jià)予以估值,。
