20只B風(fēng)險份額平均有8%的溢價率,，但其中有8只出現(xiàn)折價,，占比40%
上周五，長信利鑫分級B上市,，這也是9月以來上市的第5只創(chuàng)新封基(A/B/C分開算,，下同)。然而,，上市當(dāng)日,，該只基金就遭遇折價，折價率達(dá)到了9.95%,。同樣,，9月上市的5只封基除中歐鼎利分級B有0.23%的小幅溢價外，均出現(xiàn)了高折價現(xiàn)象,。
《證券日報》基金周刊根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示,，截至9月23日，三季度以來,，17只創(chuàng)新封基的A類低風(fēng)險份額平均折價率高達(dá)12.07%,，較二季度末增加66.25%。B類份額則出現(xiàn)分化,，權(quán)益類7只創(chuàng)新型封基溢價率從二季度的8.48%升至28.57%,，而13只分級債基的折價率卻從二季度末的1.46%升至三季度的3.8%。其余的15只創(chuàng)新封基折價率則從二季度末的3.5%升至三季度的8.19%,。
某基金研究員在接受《證券日報》記者采訪時稱,，受綠城房地產(chǎn)信托的影響，創(chuàng)新封基中,，分級債基的B類份額(高風(fēng)險份額)折價率明顯擴大,；而權(quán)益類產(chǎn)品中，B類份額(高風(fēng)險份額)跟漲不跟跌,，帶動A類份額(低風(fēng)險分額)折價率進(jìn)一步擴大,。
長信利鑫分級B首日折價9% B類份額四成折價
三季度以來,，創(chuàng)新封基中頻現(xiàn)的A折B溢的現(xiàn)象在B類份額身上悄然發(fā)生著變化，盡管20只B風(fēng)險份額平均來看仍有8%的溢價率,，但值得注意的是,，20只基金中有8只出現(xiàn)了折價現(xiàn)象，占比40%,。
《證券日報》基金周刊根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示,，二季度，有數(shù)據(jù)顯示的14只B風(fēng)險份額平均溢價率為4.54%,，出現(xiàn)折價現(xiàn)象的僅有3只,，占比18.75%。
權(quán)益類產(chǎn)品中,，B類份額的高溢價仍在持續(xù)提升,，數(shù)據(jù)顯示，銀華鑫利,、銀華銳進(jìn),、信誠中證500B
和國聯(lián)安雙禧B中證100的溢價率分別從二季度末的8.8%、11.9%,、7.9%和8.2%增加至33.89%,、28.86%、24.56%和24.01%,。
然而,，分級債基中，B類份額的高溢價率卻在發(fā)生改變,。富國匯利分級B則從二季度的6.6%的溢價率轉(zhuǎn)變?yōu)?.96%的折價率,。此外，三季度上市的富國天盈分級B,、長信利鑫分級B,、博時裕祥分級B、萬家添利分級B和泰達(dá)宏利聚利B截至9月23日均處于折價狀態(tài),，折價率分別高達(dá)7%,、9.45%、15.75%,、18.87%和20.35%,。特別需要注意的是,，博時裕祥分級B為9月2日才成立,，而長信利鑫分級B截至上周末僅成立一日。
此外,，天弘添利分級B,、大成景豐分級B的折價率也在提升,，分別從二季度的8.7%和0.7%升至23.46%和5.9%。
上述基金研究員就告訴記者,，分級債基中的B類份額(高風(fēng)險份額)的折價率三季度較二季度明顯增加,，這主要受到綠城房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的影響。當(dāng)然,，前期信用債問題也有很大的影響,。類似于長信利鑫、博時裕祥創(chuàng)新型封基上市伊始就遭遇折價,，以目前折價率暫不會對A類份額產(chǎn)生影響,。但若是繼續(xù)深跌，對低風(fēng)險分額的影響也就在所難免了,。
A類份額折價率擴6成 權(quán)益類產(chǎn)品折價率猛升
WIND數(shù)據(jù)顯示,，三季度以來，創(chuàng)新封基中的17只A類低風(fēng)險份額的平均折價率高達(dá)12.07%,。
的確,，A類份額長期處于折價現(xiàn)象，但是,，就在二季度末,，已上市交易的14只平均折價率也僅有7.36%。這也意味著三季度以來A類份額平均折價率較二季度末增加66.25%,。
某基金研究員提醒記者,，A類份額整體折價率提升主要源于權(quán)益類的A類份額。數(shù)據(jù)顯示,，申萬菱信深成收益,、國聯(lián)安雙禧A中證100和銀華穩(wěn)進(jìn)三者折價率分別達(dá)到了25.82%、25.39%和25.05%,，在二季度末,，3只基金的折價率分別只有11.6%、13.8%和14.9%,。
相較而言,，分級債基中的A類份額折價率較為穩(wěn)定，大成景豐分級A,、富國匯利分級A,、興全合潤分級A和嘉實多利優(yōu)先及國泰估值優(yōu)先的折價率分別從二季度的4.2%、4.4%,、5%,、6.07%和2.4%升至7.2%、6.8%、7.7%,、9.03%和4.2%,。
上述研究員告訴記者，三季度,，權(quán)益類產(chǎn)品A類份額折價率的擴大和其B類份額(高風(fēng)險份額)有很大關(guān)系,，B類份額常常處于跟漲不跟跌的情況，加上分級基金本身處于配對轉(zhuǎn)換的問題,，B類不跌必然形成傳導(dǎo)效應(yīng),，A類份額出現(xiàn)高折價的現(xiàn)象在所難免。
特別需要注意的是,，2012年長盛同慶即將到期,，一般來說，封閉式基金隨著到期日的來臨,，折價現(xiàn)象則會逐漸消失,。但數(shù)據(jù)顯示，三季度長盛同慶A的折價為3.8%,，二季度末折價率為2%,。到期年化收益率為9.19%。
創(chuàng)新封基折價率倍增 機構(gòu)持有比例持續(xù)擴大
除上述的分級封基中,，其它的15只創(chuàng)新封基的折價率也在持續(xù)擴大,，從二季度末3.5%的折價率增至8.19%。折價率增長最快的是工銀瑞信四季收益和信誠增強收益,，折價率分別從二季末的4.3%和6.8%增至三季末的8.4%和10.21%,。
《證券日報》基金周刊根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，今年上半年,，已經(jīng)披露中報的39只創(chuàng)新型封基中,，機構(gòu)持有者的比例為10.45億份，個人持有者的比例為7.51億份,。若與2010年年報相比,，機構(gòu)持有者的比例擴大了4.24%。個人持有者的比例縮小了4.24%,。
與此同時,，傳統(tǒng)封基也得到機構(gòu)投資者的增持，25只傳統(tǒng)封基半年報顯示,，機構(gòu)持有者為14.99億份,，個人持有者為9.81億份。若與2010年年報相比,，機構(gòu)持有者的比例擴大了3.21%,。
對此，上述研究員表示，并不能據(jù)此簡單地說機構(gòu)投資者更青睞創(chuàng)新型封基,，而是，這類型基金設(shè)計上過于復(fù)雜,，普通投資人很難弄明白基金合同中的各種規(guī)定,。
此外，創(chuàng)新封基中,，尤其是權(quán)益類的,，波動大，個人投資者一旦時機把握不好,，損失也很大,。一些權(quán)益類創(chuàng)新封基波動都可能在30%左右。
