20只B風(fēng)險(xiǎn)份額平均有8%的溢價(jià)率，但其中有8只出現(xiàn)折價(jià)，占比40%
上周五,，長(zhǎng)信利鑫分級(jí)B上市,，這也是9月以來(lái)上市的第5只創(chuàng)新封基(A/B/C分開算，下同),。然而,，上市當(dāng)日，該只基金就遭遇折價(jià),，折價(jià)率達(dá)到了9.95%,。同樣，9月上市的5只封基除中歐鼎利分級(jí)B有0.23%的小幅溢價(jià)外,，均出現(xiàn)了高折價(jià)現(xiàn)象,。
《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日,，三季度以來(lái),，17只創(chuàng)新封基的A類低風(fēng)險(xiǎn)份額平均折價(jià)率高達(dá)12.07%，較二季度末增加66.25%,。B類份額則出現(xiàn)分化,，權(quán)益類7只創(chuàng)新型封基溢價(jià)率從二季度的8.48%升至28.57%，而13只分級(jí)債基的折價(jià)率卻從二季度末的1.46%升至三季度的3.8%,。其余的15只創(chuàng)新封基折價(jià)率則從二季度末的3.5%升至三季度的8.19%,。
某基金研究員在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)稱，受綠城房地產(chǎn)信托的影響,，創(chuàng)新封基中,，分級(jí)債基的B類份額(高風(fēng)險(xiǎn)份額)折價(jià)率明顯擴(kuò)大；而權(quán)益類產(chǎn)品中,，B類份額(高風(fēng)險(xiǎn)份額)跟漲不跟跌,，帶動(dòng)A類份額(低風(fēng)險(xiǎn)分額)折價(jià)率進(jìn)一步擴(kuò)大。
長(zhǎng)信利鑫分級(jí)B首日折價(jià)9% B類份額四成折價(jià)
三季度以來(lái),，創(chuàng)新封基中頻現(xiàn)的A折B溢的現(xiàn)象在B類份額身上悄然發(fā)生著變化,，盡管20只B風(fēng)險(xiǎn)份額平均來(lái)看仍有8%的溢價(jià)率，但值得注意的是,，20只基金中有8只出現(xiàn)了折價(jià)現(xiàn)象,，占比40%。
《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，二季度,，有數(shù)據(jù)顯示的14只B風(fēng)險(xiǎn)份額平均溢價(jià)率為4.54%,，出現(xiàn)折價(jià)現(xiàn)象的僅有3只，占比18.75%,。
權(quán)益類產(chǎn)品中,，B類份額的高溢價(jià)仍在持續(xù)提升，數(shù)據(jù)顯示,，銀華鑫利,、銀華銳進(jìn)、信誠(chéng)中證500B
和國(guó)聯(lián)安雙禧B中證100的溢價(jià)率分別從二季度末的8.8%,、11.9%,、7.9%和8.2%增加至33.89%、28.86%,、24.56%和24.01%,。
然而，分級(jí)債基中,，B類份額的高溢價(jià)率卻在發(fā)生改變,。富國(guó)匯利分級(jí)B則從二季度的6.6%的溢價(jià)率轉(zhuǎn)變?yōu)?.96%的折價(jià)率。此外,，三季度上市的富國(guó)天盈分級(jí)B,、長(zhǎng)信利鑫分級(jí)B、博時(shí)裕祥分級(jí)B,、萬(wàn)家添利分級(jí)B和泰達(dá)宏利聚利B截至9月23日均處于折價(jià)狀態(tài),，折價(jià)率分別高達(dá)7%、9.45%,、15.75%,、18.87%和20.35%。特別需要注意的是,，博時(shí)裕祥分級(jí)B為9月2日才成立,，而長(zhǎng)信利鑫分級(jí)B截至上周末僅成立一日。
此外,，天弘添利分級(jí)B,、大成景豐分級(jí)B的折價(jià)率也在提升，分別從二季度的8.7%和0.7%升至23.46%和5.9%,。
上述基金研究員就告訴記者,，分級(jí)債基中的B類份額(高風(fēng)險(xiǎn)份額)的折價(jià)率三季度較二季度明顯增加，這主要受到綠城房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的影響,。當(dāng)然,，前期信用債問題也有很大的影響,。類似于長(zhǎng)信利鑫、博時(shí)裕祥創(chuàng)新型封基上市伊始就遭遇折價(jià),，以目前折價(jià)率暫不會(huì)對(duì)A類份額產(chǎn)生影響,。但若是繼續(xù)深跌，對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)分額的影響也就在所難免了,。
A類份額折價(jià)率擴(kuò)6成 權(quán)益類產(chǎn)品折價(jià)率猛升
WIND數(shù)據(jù)顯示,，三季度以來(lái)，創(chuàng)新封基中的17只A類低風(fēng)險(xiǎn)份額的平均折價(jià)率高達(dá)12.07%,。
的確，A類份額長(zhǎng)期處于折價(jià)現(xiàn)象,，但是,，就在二季度末，已上市交易的14只平均折價(jià)率也僅有7.36%,。這也意味著三季度以來(lái)A類份額平均折價(jià)率較二季度末增加66.25%,。
某基金研究員提醒記者，A類份額整體折價(jià)率提升主要源于權(quán)益類的A類份額,。數(shù)據(jù)顯示,，申萬(wàn)菱信深成收益、國(guó)聯(lián)安雙禧A中證100和銀華穩(wěn)進(jìn)三者折價(jià)率分別達(dá)到了25.82%,、25.39%和25.05%,，在二季度末，3只基金的折價(jià)率分別只有11.6%,、13.8%和14.9%,。
相較而言，分級(jí)債基中的A類份額折價(jià)率較為穩(wěn)定,，大成景豐分級(jí)A,、富國(guó)匯利分級(jí)A、興全合潤(rùn)分級(jí)A和嘉實(shí)多利優(yōu)先及國(guó)泰估值優(yōu)先的折價(jià)率分別從二季度的4.2%,、4.4%,、5%、6.07%和2.4%升至7.2%,、6.8%,、7.7%、9.03%和4.2%,。
上述研究員告訴記者,，三季度，權(quán)益類產(chǎn)品A類份額折價(jià)率的擴(kuò)大和其B類份額(高風(fēng)險(xiǎn)份額)有很大關(guān)系,，B類份額常常處于跟漲不跟跌的情況,，加上分級(jí)基金本身處于配對(duì)轉(zhuǎn)換的問題,，B類不跌必然形成傳導(dǎo)效應(yīng)，A類份額出現(xiàn)高折價(jià)的現(xiàn)象在所難免,。
特別需要注意的是,，2012年長(zhǎng)盛同慶即將到期，一般來(lái)說(shuō),，封閉式基金隨著到期日的來(lái)臨,，折價(jià)現(xiàn)象則會(huì)逐漸消失。但數(shù)據(jù)顯示,，三季度長(zhǎng)盛同慶A的折價(jià)為3.8%,，二季度末折價(jià)率為2%。到期年化收益率為9.19%,。
創(chuàng)新封基折價(jià)率倍增 機(jī)構(gòu)持有比例持續(xù)擴(kuò)大
除上述的分級(jí)封基中,，其它的15只創(chuàng)新封基的折價(jià)率也在持續(xù)擴(kuò)大，從二季度末3.5%的折價(jià)率增至8.19%,。折價(jià)率增長(zhǎng)最快的是工銀瑞信四季收益和信誠(chéng)增強(qiáng)收益,，折價(jià)率分別從二季末的4.3%和6.8%增至三季末的8.4%和10.21%。
《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年,，已經(jīng)披露中報(bào)的39只創(chuàng)新型封基中，機(jī)構(gòu)持有者的比例為10.45億份,，個(gè)人持有者的比例為7.51億份,。若與2010年年報(bào)相比，機(jī)構(gòu)持有者的比例擴(kuò)大了4.24%,。個(gè)人持有者的比例縮小了4.24%,。
與此同時(shí)，傳統(tǒng)封基也得到機(jī)構(gòu)投資者的增持,，25只傳統(tǒng)封基半年報(bào)顯示,，機(jī)構(gòu)持有者為14.99億份，個(gè)人持有者為9.81億份,。若與2010年年報(bào)相比,，機(jī)構(gòu)持有者的比例擴(kuò)大了3.21%。
對(duì)此,，上述研究員表示,，并不能據(jù)此簡(jiǎn)單地說(shuō)機(jī)構(gòu)投資者更青睞創(chuàng)新型封基，而是,，這類型基金設(shè)計(jì)上過于復(fù)雜,，普通投資人很難弄明白基金合同中的各種規(guī)定。
此外,，創(chuàng)新封基中,，尤其是權(quán)益類的,，波動(dòng)大，個(gè)人投資者一旦時(shí)機(jī)把握不好,，損失也很大,。一些權(quán)益類創(chuàng)新封基波動(dòng)都可能在30%左右。
