今年以來,，中國股市特別背,，歐美股市以及金磚四國股市,，都紛紛創(chuàng)出了金融危機前的新高,，唯獨經濟一枝獨秀的中國股市,，只反彈到金融危機前高點的“半山腰”即3000點就摔了下來,，在全球股市中再次墊底,。究其原因就在于A股經受了太多利空壓力,。
對于身處國內外利空頻頻,、一片恐慌氣氛下的投資者,，應清醒看到，目前股市正是筑底進行時,，黎明前黑暗,。切記，479億地量即是底部,，國慶前后“秋搶”行情可期,。
壓力1 輸入性通脹的壓力
由于此前美國采取了兩輪量化寬松政策，向中國輸入了巨大的通脹壓力,。中國至7月CPI高達6.5%,，創(chuàng)出37個月的新高,，1.4億股民天天在為CPI而擔憂、揪心,，股市被壓得喘不過氣來,。
但是，據最近國務院總理溫家寶和國家發(fā)改委副主任張曉強在達沃斯論壇上的講話,，可以認為8月份6.2%的CPI已經是拐點,。隨著秋糧第八年大豐收，新增養(yǎng)的生豬10月份可以出欄,，我估計,，9月CPI在5.9%左右，10月CPI將在5.5%以下,，11月和12月將在4.5%左右,。這樣，被高CPI壓了一年的中國股市,，第四季度終于可喘一口氣,。
壓力2 從緊貨幣政策的壓力
從去年11月以來，央行在“穩(wěn)健貨幣政策”下,，相繼12次提高存款準備金率和5次加息,，將M2從28.5%驟降到13.5%，不僅低于年初“兩會”提出的16%的目標,，而且創(chuàng)了7年的新低,，M1也降到了11.2%，于是造成企業(yè),、金融機構和股市的資金的極其緊缺,，民間高利貸盛行。
第四季度,，當CPI降到5%以下,，相信這種“從緊”的貨幣政策必將發(fā)生松動，至少是“定向寬松”,，“松緊結合”,，股市將隨之出現較強的反彈。
壓力3 擴容大躍進的壓力
去年A股融資1.03萬億元,，為全球之首,。今年前9個月，盡管指數一路下行,，但擴容大躍進一如既往,，IPO融資2139億，再融資3300億，加上第四季度正在排隊等候IPO再融資的規(guī)模,，今年A股融資額又將超過去年,。對全世界股市都停止擴容救市時，中國股市仍在不顧一切地擴容,。及時調整供求關系,。但愿第四季度擴容大躍進可以緩一緩了。
壓力4 歐洲債務危機的壓力
近半年來,，歐洲債務危機,，尤其是希臘、意大利債務危機,，一再成為某些人為中國股市下跌推脫的借口。其實,，希臘國土還抵不上中國的江蘇省,，人口只有1100萬，不及北京人口的一半,，它的債務危機怎么可能成為中國股市重挫的理由,？意大利經濟實力很強，黃金儲備甚多,，其債務占GDP的比例是119%,，這個國家怎么會崩潰？所以連IMF都認為,，歐債危機顯然被人們（尤其是美國）夸大了,，近日包括中國在內的金磚五國都表示在合適的時候將出手支援歐洲。歐債危機實在不該對經濟強勁增長,、外儲充裕,、綜合國力雄厚、出口占GDP比例日益縮小的中國股市,，造成這么大的壓力測試,。
壓力5 美國QE3的壓力
8月以來，中國股市先是經受了“美債違約”風波的壓力測試,，于8月9日和11日兩次出現暴跌暴漲,。9月以來，又經受了QE3的壓力測試,。美聯儲通過向富人增加稅收使10年內削減2萬億開支,，近日又推出4000億美元的拋出短期國債買入長期國債的“扭轉操作”，以期通過刺激信貸以復蘇經濟,。消息既出,，華爾街率先發(fā)難對股市炸盤，從而引發(fā)歐洲股市和亞太股市連續(xù)重挫，中國股市也遭連累,。
但是冷靜一想,，美聯儲的這種形式QE3，避免了大宗商品,、石油,、黃金的進一步暴漲，反而造成其暴跌和美元走強,，這對中國而言是較大的利好,，即大大減輕了第四季度乃至明年的輸入性通脹壓力，有利于保增長,，給了中國股市以與QE2推出后截然不同的上漲機會,。
壓力6 估值擠泡沫的壓力
9月23日2400點時，中國股市的估值,，無論是銀行股的5—7倍市盈率,，還是上證50和滬深300的11倍，或是整個大盤的17倍,，都已低于去年2319點,、2008年1664點、2005年998點時的估值,，并且低于當今任何一個國家股市的估值,。上周出現的滬市479億地量，換手率僅0.58%,，已大大低于998點和1664點時的1.2%,，足以表明，這種低估值為大眾所認可,。
