盡管根據(jù)監(jiān)管部門的要求，理財產(chǎn)品銷售文件需要載明投資標(biāo)的的種類和所占比例，但《經(jīng)濟參考報》記者觀察,，目前市場銷售的理財產(chǎn)品大多信息不夠透明，這種“猶抱琵琶半遮面”的披露也讓投資者無法得到準(zhǔn)確的信息,。業(yè)內(nèi)人士呼吁，要全面加強規(guī)范理財產(chǎn)品的信息披露,，更重要的是,，要將銀行理財產(chǎn)品的募集、投資,、清算各環(huán)節(jié)置于可行的監(jiān)管之下,。
投資方向多是“猶抱琵琶半遮面”
銀監(jiān)會日前最新發(fā)布的《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售管理辦法》(征求意見稿)第二十條指出，理財產(chǎn)品銷售文件應(yīng)當(dāng)載明投資范圍,、投資種類和各投資資產(chǎn)種類的投資比例,，并確保在理財產(chǎn)品存續(xù)期間按照銷售文件約定比例合理浮動,。
但目前多數(shù)銀行對理財產(chǎn)品投資范圍的披露不夠透明,，投資者很難得知資金的具體去向。
例如,，中國工商銀行高凈值客戶專屬資產(chǎn)組合投資型人民幣理財產(chǎn)品(20天)BJXT1142(非保本浮動收益型理財產(chǎn)品),，該產(chǎn)品主要投資于符合監(jiān)管機構(gòu)要求的信托計劃及其他資產(chǎn)或資產(chǎn)組合、銀行間債券市場發(fā)行的各類債券,、貨幣市場基金,、債券基金、存款以及其他貨幣資金市場投資工具,。
再如,，中國農(nóng)業(yè)銀行“安心得利”2011年第1713期網(wǎng)銀專享人民幣理財產(chǎn)品(非保本浮動收益)，其產(chǎn)品說明書指出,，“本理財產(chǎn)品資金由投資管理人主要投資于銀行間債券市場的國債,、央行票據(jù)、金融債、回購,、高等級信用債券,、商業(yè)票據(jù)，投資比例0%至100%,；同業(yè)存款,、收益權(quán)、委托類資產(chǎn)及前期已成立的優(yōu)質(zhì)企業(yè)信托融資項目,，投資比例0%至100%等,。”
“資金池”里學(xué)問大
在投資者看來,，投資方向決定了一款產(chǎn)品風(fēng)險的大小和預(yù)期收益率實現(xiàn)概率的大小,。“投資比例為0%至100%,，這樣的披露對我們投資者來說沒有太多的參考意義,。”投資者王小姐說,。
中國社科院金融研究所理財產(chǎn)品中心研究員王增武指出,，目前不少銀行推出的產(chǎn)品都是投資于一個“資產(chǎn)池”，資產(chǎn)池中包含債券市場發(fā)行的各類債券,、貨幣市場基金,、新股申購、信貸產(chǎn)品,、期權(quán)衍生品等各類風(fēng)險不同的產(chǎn)品,。“不過,，很多銀行并不公示其投資的具體標(biāo)的所占比例為多少,，以至于投資者對這類產(chǎn)品的風(fēng)險性不能很好地進行評估�,！蓖踉鑫渲赋�,，“產(chǎn)品的資產(chǎn)池中有90%是信貸類產(chǎn)品和10%是信貸類產(chǎn)品兩種情況，整個產(chǎn)品的風(fēng)險是完全不同的,�,！�
據(jù)媒體報道，在此之前,，銀監(jiān)會已將銀行理財資產(chǎn)池涉及的6種模式界定為違規(guī),，其中包括理財資產(chǎn)池中涉及委托貸款、信托轉(zhuǎn)讓,、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓,、監(jiān)管套利的票據(jù),、高息攬儲、銀銀合作等行為,。
有業(yè)內(nèi)人士對《經(jīng)濟參考報》記者說,，有的銀行可能將理財資金貸給一些急需資金的中小企業(yè)，不僅購買理財產(chǎn)品的投資者能夠獲得高利息,，銀行也能從中獲取不錯的“中間收益”,。但是一旦貸款企業(yè)經(jīng)營不善，或遇突發(fā)情況資金鏈斷裂還不上貸款,，市場主要的風(fēng)險就落在了理財產(chǎn)品的購買者身上,。
道德風(fēng)險增加 期待“黑匣子”公開
有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，投資過程的不盡透明,，可能造成一種結(jié)果,，那就是銀行資金的安排可能并非投資于所說明的標(biāo)的，而是作為他用,，而理財產(chǎn)品高收益的取得也并非來源于該產(chǎn)品本身,。
銀監(jiān)會目前的規(guī)定是，商業(yè)銀行的貸存比,，即商業(yè)銀行貸款總額與存款總額的比例不超過75%,。隨著存款數(shù)據(jù)下降，銀行的存貸比壓力也進一步凸顯,。上市銀行半年報數(shù)據(jù)顯示,，16家上市銀行半年報中仍有8家上市銀行存貸比超過70%。中國銀監(jiān)會主席助理閻慶民日前表示,，當(dāng)前銀行面臨流動性緊張,，未來緩解資本充足壓力，銀行都在表外資產(chǎn)做文章,。
業(yè)內(nèi)人士表示,，商業(yè)銀行為了實現(xiàn)信貸投放而面臨更大的吸儲壓力，從而促使其通過加速發(fā)行理財產(chǎn)品來增加中間業(yè)務(wù)收入,，避免儲戶流失,。而在這種背景下,，就有可能用較高的收益率來吸引投資者,，而這種高收益的形成可能并非是理財產(chǎn)品自身的收益，而是銀行其他收益的轉(zhuǎn)移,。
“目前,，由于銀行理財產(chǎn)品的資金募集、投資,、清算和產(chǎn)品的銷售都在銀行內(nèi)部進行,，監(jiān)管部門進行全面監(jiān)管的難度很大,，銀行道德風(fēng)險的可能性也在增大�,！蓖踉鑫渲赋�,。
王增武說，為保證銀行理財產(chǎn)品市場平穩(wěn)較快健康發(fā)展,，有必要完善銀行理財產(chǎn)品市場的相關(guān)機制并進行一定的基礎(chǔ)制度建設(shè),，如資金募集、資金投資和資金清算的三權(quán)分立問題,，積極構(gòu)建統(tǒng)一的銀行理財產(chǎn)品交易平臺,。
申銀萬國預(yù)計，銀監(jiān)會未來將加強對理財產(chǎn)品的監(jiān)督,，銀行通過內(nèi)部收益轉(zhuǎn)移的方式提高理財產(chǎn)品收益的行為將被禁止,。
