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日前結(jié)束的歐盟財(cái)長(zhǎng)非正式會(huì)議未對(duì)希臘的援助方案達(dá)成實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,，受此利空打擊,，歐元對(duì)美元迅速?gòu)?.39附近下挫至1.36左右,。針對(duì)歐洲目前的困境,，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納建議對(duì)4400億歐元的歐洲金融穩(wěn)定工具進(jìn)行杠桿化操作，以擴(kuò)大資金釋放規(guī)模,，此舉招致部分歐洲高官?gòu)?qiáng)烈批評(píng)。蓋特納此番表態(tài)一方面充分暴露了美國(guó)引禍歐洲的企圖,，另一方面也為大國(guó)博弈背景下外匯市場(chǎng)的走勢(shì)提供了一絲暗示,。
表面上看，蓋特納的建議似乎不無(wú)道理,。畢竟指望希臘短期內(nèi)有效壓縮國(guó)債規(guī)模無(wú)異于天方夜譚,，目前二級(jí)市場(chǎng)上希臘的10年期國(guó)債收益率已經(jīng)升至20%以上，1年期國(guó)債收益率維持在100%上方,，離開(kāi)歐洲的援助資金基本上只有國(guó)家破產(chǎn)一條路可走,。如果歐洲能夠“爽快”地?cái)U(kuò)大資金注入規(guī)模，那么歐洲經(jīng)濟(jì)和社會(huì)治安的不穩(wěn)定局勢(shì)都可能好轉(zhuǎn),。
但蓋特納的表態(tài)卻有意無(wú)意地忽視了歐洲拒絕為希臘立即提供援助資金的一個(gè)重要原因：希臘在出售國(guó)有資產(chǎn)上的拖延態(tài)度,。作為援助希臘的必要條件之一，歐盟,，特別是德國(guó)和法國(guó),，要求希臘必須逐步出售其市場(chǎng)估價(jià)在3000億歐元左右的政府資產(chǎn)，其中包括港口,、銀行,、電信公司等。
不可否認(rèn),，德,、法強(qiáng)烈要求希臘出售國(guó)有資產(chǎn)有自身的利益考慮，希臘危機(jī)實(shí)際上為德,、法提供了一個(gè)低成本深度滲入希臘經(jīng)濟(jì)的絕佳條件,。但是，要求希臘出售國(guó)有資產(chǎn)對(duì)債務(wù)危機(jī)的解決也有其不可忽視的積極作用,。首先,，財(cái)政支出缺乏約束是歐元區(qū)的普遍問(wèn)題，單純采取資金注入的方式緩解高負(fù)債國(guó)財(cái)政壓力很容易誘發(fā)嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn),。在排除希臘退出歐元區(qū)這一最終選項(xiàng)的前提下,，以出售國(guó)有資產(chǎn)換取資金援助是債權(quán)國(guó)能夠施加給希臘的最大壓力。其次,，希臘還扮演著歐債危機(jī)援助計(jì)劃中的“試驗(yàn)品”角色,。如果能夠逼迫希臘在出售國(guó)有資產(chǎn)的痛苦中認(rèn)清形勢(shì),，進(jìn)而采取切實(shí)措施改革財(cái)政，那么就可以對(duì)意大利,、西班牙等國(guó)施加足夠的威脅,，避免危機(jī)進(jìn)一步惡化，從而逐步穩(wěn)定歐洲局勢(shì),。
實(shí)際上,，要求受援國(guó)以私有化換取資金援助的做法，對(duì)美國(guó)而言可謂輕車熟路,，因?yàn)檫@幾乎是美國(guó)對(duì)所有曾向其求助的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的共同要求,，而這次在希臘問(wèn)題上，蓋特納卻有意淡化了這一點(diǎn),，一味強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大援助資金規(guī)模,，不能不說(shuō)有些避重就輕。但從美國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益著眼,，他的建議無(wú)疑是意味深長(zhǎng)的,。
次貸危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)采取將壞賬貨幣化的手段應(yīng)對(duì)危機(jī),，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表急劇膨脹,。這種手段雖然在短期內(nèi)有效緩解了危機(jī)，但卻嚴(yán)重威脅了美元的國(guó)際信譽(yù),。與美國(guó)相比,，歐洲各國(guó)，特別是德國(guó)對(duì)貨幣化手段的運(yùn)用始終保持著高度的警惕,。直至今日,，歐洲央行在購(gòu)買(mǎi)高負(fù)債國(guó)國(guó)債問(wèn)題上也較為謹(jǐn)慎。假如歐債危機(jī)沒(méi)能一舉摧毀歐元,，那么從長(zhǎng)期看,，美元的貨幣信譽(yù)將受到歐元的強(qiáng)勁挑戰(zhàn)。
蓋特納的建議,，通俗地講就是盡一切手段擴(kuò)大對(duì)高負(fù)債國(guó)的援助資金規(guī)模,。然而歐洲問(wèn)題的根源在于高福利政策的不可持續(xù)性，不采取強(qiáng)制手段進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革,，盲目注入資金無(wú)異于飲鴆止渴,，債務(wù)雪球?qū)⒃綕L越大，最終要么將歐洲央行徹底拖下水,，要么歐元區(qū)徹底解散,。由于歐元區(qū)各國(guó)均是貨幣一體化的受益者，放任歐元區(qū)解體的可能性很小,。而一旦歐洲央行全面介入,，也就成了另一個(gè)美聯(lián)儲(chǔ),，美元也就徹底擺脫了歐元的長(zhǎng)期威脅。
從數(shù)據(jù)上講,，無(wú)論是債務(wù)總規(guī)模,，還是政府債務(wù)占GDP的比重，歐元區(qū)的整體情況都要好于美國(guó),。也正因?yàn)槿绱�,，持續(xù)地打擊歐元，不斷將全球投資者注意力轉(zhuǎn)移至歐洲是美國(guó)自保的上策,。在這種大國(guó)博弈的大背景下,，無(wú)論美國(guó)是否會(huì)再次大舉量化寬松，歐元都很難走出目前的頹勢(shì),。
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