上周A股市場(chǎng)出現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。但上證指數(shù)在上周五沖擊2500點(diǎn)以失敗告終,，而且,，兩市成交量卻持續(xù)萎縮，滬市在上周五的成交量只有不足500億元,，創(chuàng)下本輪調(diào)整以來地量,。那么，這究竟意味著大盤還有新一輪暴跌,，還是大盤已至底部,、反彈一觸即發(fā)？
地量并不等于見底
筆者以為,，就當(dāng)前A股市場(chǎng)所面臨的環(huán)境來說,，的確存在著一定的底部信號(hào)。比如說,，A股市場(chǎng)估值水平已經(jīng)接近2005年的998點(diǎn)和2008年的1664點(diǎn)時(shí)的水平,。如此信息就提振了投資者的持股心態(tài)，使得籌碼鎖定性提升,，在此背景下,，大盤的成交量也隨之低迷下來。像上周五,，滬市成交量已經(jīng)不足500億元，而股諺云：地量之后必見地價(jià)。所以,，上周五滬市不足500億元的成交量確實(shí)強(qiáng)化了當(dāng)前A股市場(chǎng)的底部預(yù)期,。
但是如果細(xì)想想，地量之后見地價(jià)的股諺,，其實(shí)邏輯并不嚴(yán)密,。
第一，地量之后,，萬一再現(xiàn)地量呢,？就如同前期滬市的量能跌穿800億元后就有輿論稱之為A股市場(chǎng)已現(xiàn)地量。但想不到的是,，滬市的成交量持續(xù)低迷,，以至于滬市在上周五已不足500億元。換句話說,，誰(shuí)又能夠保證滬市的量能不會(huì)向400億元乃至更低的地量級(jí)別邁進(jìn)呢,？
第二，歷史走勢(shì)顯示出,，地量見地價(jià)的邏輯前提是A股市場(chǎng)持續(xù)殺跌之后,，空頭能量迅速衰退，進(jìn)而使得大盤出現(xiàn)絕地反擊的態(tài)勢(shì),。2005年的998點(diǎn),、2008年的1664點(diǎn)，這些歷史性的低點(diǎn)均是在大盤持續(xù)急跌或者持續(xù)陰跌之后出現(xiàn)的,，這說明了市場(chǎng)的空頭能量已經(jīng)極度衰落,，在此背景下，方才有新增資金涌入,，制造一輪大級(jí)別的反轉(zhuǎn)行情,。反觀目前A股市場(chǎng)，在2500點(diǎn)一線反復(fù)掙扎,，多頭的期望猶存,，而“多頭不死、跌勢(shì)不止”的股諺也說明了市場(chǎng)尚未見轉(zhuǎn)機(jī),。所以,，綜合考慮，當(dāng)前的地量未必就會(huì)見地價(jià),。
小盤股壓力不小
綜上所述,，恐怕A股市場(chǎng)的后續(xù)行情仍不宜過分樂觀。這也可以有兩個(gè)消息佐證：
第一,，A股近來沒有追隨外圍市場(chǎng)反彈,。近期外圍市場(chǎng)持續(xù)活躍,，美股道瓊斯指數(shù)更是在上周五持續(xù)五連陽(yáng)，但A股市場(chǎng)卻并不為之所動(dòng),。這說明當(dāng)前A股有跟跌不跟漲的格局,。因此，一旦外圍市場(chǎng)經(jīng)過短線反彈之后再陷弱勢(shì),，必然會(huì)對(duì)滬深兩市帶來新的壓力,。而從目前輿論報(bào)道的相關(guān)信息來看，10月份仍然是歐債危機(jī)的一個(gè)敏感時(shí)間周期,。一旦歐洲債務(wù)危機(jī)在10月份有所拓展的話,，那么，A股市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)新的調(diào)整壓力,。正是基于此,，目前主流資金仍不敢大舉加倉(cāng)。
第二,，A股市場(chǎng)本身的調(diào)整壓力依然沉重,。這主要是指結(jié)構(gòu)性的估值壓力。比如說,，目前銀行股,、煤炭股的估值的確低企，但如果剔除煤炭股,、銀行股,，目前滬深兩市的估值仍然遠(yuǎn)高于當(dāng)年998點(diǎn)、1664點(diǎn)的水平,。這其實(shí)從中小板指的點(diǎn)位與2008年的點(diǎn)位相比較中可以看出這一點(diǎn),。目前中小板指僅僅低于2008年高點(diǎn)不足5%，這說明中小板指的調(diào)整力度并不強(qiáng),。既如此,，中小板指為代表的小盤股仍有進(jìn)一步調(diào)整的壓力。
也就是說,，未來A股市場(chǎng)調(diào)整壓力源泉可能是小盤股,。這其實(shí)在近期的走勢(shì)中已得到了佐證，比如說,，新股行情再度趨于低迷,，新股的破發(fā)現(xiàn)象在上周重現(xiàn)。再比如說,，創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)了明顯弱于主板市場(chǎng)指數(shù)的走勢(shì),。由此可見，大盤短線的壓力依然存在,。
不宜盲目加倉(cāng)
在操作中,，建議投資者不宜加倉(cāng),，倉(cāng)位仍宜保持在50%。同時(shí),，投資者需要調(diào)整倉(cāng)位結(jié)構(gòu),，小盤股盡量予以減持。
有兩類個(gè)股可以適當(dāng)關(guān)注：一是產(chǎn)品價(jià)格上漲的品種,，包括鈦白粉的ST鈦白、佰利聯(lián),，硝酸銨的柳化股份,、聯(lián)合化工、興化股份,，鋯產(chǎn)業(yè)的升華拜克,、方興科技、東方鋯業(yè)等,；二是業(yè)績(jī)現(xiàn)拐點(diǎn)的品種,，比如說誠(chéng)志股份、紅星發(fā)展,、新研股份等,。
