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農(nóng)銀匯理基金表示,，從資金供給狀況看,，近期股票市場資金整體仍處于偏緊狀態(tài)。最新公布的新增信貸數(shù)據(jù),、M1,、M2增速顯示貨幣資金仍在收緊,；而且存款準(zhǔn)備金率繳納基礎(chǔ)范圍擴(kuò)大更是加劇了資金的緊張。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看,，短期并不支持市場上漲,。
農(nóng)銀匯理認(rèn)為，明年保障房投資力度可能減弱,，而高鐵事故又導(dǎo)致相關(guān)投資受阻,。在這種預(yù)期下，投資的增速下行的可能性極大,。前期漲幅較大的中游行業(yè)基本面向下調(diào)整,。比如水泥，是產(chǎn)能周期啟動邏輯中最受益的行業(yè),，但是某些水泥股旺季前降價顯示了投資增速可能已經(jīng)下降,，繼而同時可以看到8月份發(fā)電量同比、環(huán)比均低于預(yù)期,。
農(nóng)銀匯理表示,，這些現(xiàn)象使得我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)仍然處于一個緩慢下降的狀態(tài)之中，8月份PMI季調(diào)后下降(新增出口訂單較大幅度下降)也在驗證這個經(jīng)濟(jì)狀況,�,；谏鲜鲇^點，農(nóng)銀匯理基金認(rèn)為市場短期不具備上漲動力,。從股票市場配置角度來看,，對高估值的股票和部分中游行業(yè)偏謹(jǐn)慎些較好，可配置低估值和防御性品種,。
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