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“考慮到下半年通脹壓力減弱以及資金面緊張狀況緩解等因素,，我們對債市未來的走向抱相對樂觀態(tài)度,，其中尤其看好信用債的投資機會�,！惫獯蟊５滦旁隼找�?zhèn)鸹鸾?jīng)理陸欣昨日在接受記者采訪時如是說,。
通脹和資金面是影響債市走勢最重要的兩個因素，而在陸欣看來,，來自這兩大因素的壓力在下半年都將得到緩解,。就通脹而言，雖然7月份食品價格的反季節(jié)上漲推升CPI再創(chuàng)新高，但是8月份以來,，高頻數(shù)據(jù)顯示食品價格環(huán)比漲幅已經(jīng)逐漸趨緩,，同時秋糧豐收也是大概率事件。結(jié)合翹尾因素,，預(yù)計7月份CPI將成為全年高點,，8月份以后通脹壓力將有所減弱。
就資金面而言,，雖然為了控制表外融資規(guī)模過快增長以及增強流動性的回籠力度,，央行近日決定將商業(yè)銀行的保證金存款納入準(zhǔn)備金的繳存范圍，一共凍結(jié)市場資金約9000億元,，但是準(zhǔn)備金的補繳是在未來6個月內(nèi)分階段完成,，并且總量與公開市場到期量相當(dāng)，外加考慮到下半年外匯占款的增加以及公開市場的平滑操作,，因此預(yù)計未來資金面也不會出現(xiàn)超預(yù)期的持續(xù)緊張,。
在談及下半年值得投資者重點關(guān)注的債券品種時，“未來中高等級信用債具備較好的配置價值”,，陸欣認為,，目前這類企業(yè)債的發(fā)債主體盈利狀況總體良好，現(xiàn)金流能夠覆蓋債務(wù)本息,，整體資質(zhì)較好,，而維持在高位水平的信用利差也為其提供了較強的利差保護，未來投資機會將會逐漸凸顯,。
對于近期給信用債市場造成較大沖擊的城投債危機,，陸欣認為投資者不必過于擔(dān)心。一方面,，相關(guān)報告數(shù)據(jù)顯示,，至2010年底，省,、市,、縣三級地方政府負有償還責(zé)任的債務(wù)率，即負有償還責(zé)任的債務(wù)余額與地方政府綜合財力的比率為52.25%,，加上地方政府負有擔(dān)保責(zé)任的或有債務(wù),，債務(wù)率為70.45%。另一方面,，與發(fā)達國家相比,，我國的公共債務(wù)率和財政赤字率之和并非很高，低于國際警戒線,。因此整體而言,，地方政府綜合財力仍然可以覆蓋所需償還債務(wù),，出現(xiàn)大規(guī)模違約事件的可能性比較小。
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